2月28日，Mysteel大宗商品综合价格指数1101.13，周环比下降2.88，降幅0.26%；年同比下跌39.67，跌幅3.48%（前值-3.24%）。

一、钢铁行业市场价格运行情况

2月28日，钢铁价格指数842.03，周环比下降5.36，降幅0.63%；年同比下降117.17，降幅12.22%。

钢材价格重心下移：Mysteel全国钢材价格指数报3591元/吨，较上周下跌34元/吨，跌幅0.94%。其中，Mysteel长材价格指数报3575元/吨，较上周下跌1.06%；Mysteel扁平材价格指数报3607元/吨，较上周下跌0.83%。

本周钢材价格先抑后扬，价格重心下移。运行逻辑在于：周初关税风险持续上升，导致市场情绪悲观，继美国对全球钢铝加征25%关税后，我国主要出口第一和第二国家越南和韩国也先后对中国热卷和中厚板加征高额关税，市场对出口较为担忧；周三市场传出全年粗钢压减5000万吨的消息，市场认为在钢材需求总量下降的背景下，供给端约束政策有较强可行性。受此影响，钢价反弹。

预计近期钢材价格或震荡运行。运行逻辑在于：1）基本面，供需双增，钢材基本面表现中性。截止2025年2月27日，五大材产量842..3万吨，周环比增6.3万吨，主要增量在建筑钢材；钢材库存增幅放缓，周环比增加15万吨（上周为41.6万吨）。当前五大品种钢材库存为1877.9万吨，较去年同期下降626.4万吨，库存水平依然较低。本周五大材表消827.3万吨，同比略降3.3万吨，连续两周与去年持平，反映消费并不差。3）原料方面，铁矿石，本期全球铁矿石发运总量3066.9万吨，环比增加1378.7万吨，环比增幅81.7%，同比增幅10.6%，澳巴发运量为2575.4万吨，环比增加107.4%，同比增加15.3%。近期钢厂现货利润连续两周回升，3月铁水产量有望增加，供需双增的背景下，铁矿基本面矛盾不明显。焦炭，连续十周提降后，焦炭亏损扩大，焦化负荷继续小幅下降（连续5周降负荷），焦厂主动去库，库存连续降库2周；期货盘面升水较大，升水约300元/吨。随着钢厂利润回升和焦企亏损减产，预计焦炭价格有望止跌企稳。

展望后市，钢材供需双增，基本面表现中性。原料供应宽松，而铁水正处于回升阶段，供需处于弱平衡。产业面各方面均处于相对均衡状态，价格驱动不强，预计近期钢价震荡运行。谨防出台超预期利好政策和利好消息带动盘面价格大幅波动。

二、有色行业市场价格运行情况

2月28日，有色价格指数938.45，周环比下降8.16，降幅0.86%；年同比上升90.81，涨幅10.71%。

本周有色金属价格多数下跌。截至2月28日Mysteel全国有色价格指数为41516元/吨，与2月21日相比下降273元/吨，Mysteel铜、铝、铅和锌价格指数变化分别为-0.66%、-1.10%、0.20%和-2.52%。

中共中央政治局2月28日召开会议，讨论国务院拟提请第十四届全国人民代表大会第三次会议审议的《政府工作报告》稿，会议强调，实施更加积极有为的宏观政策，扩大国内需求，推动科技创新和产业创新融合发展，稳住楼市股市。央行2月25日开展3000亿元中期借贷便利（MLF）操作，相较5000亿元的到期量，缩量2000亿元，且中标利率维持2.00%。

特朗普宣布，美国对墨西哥和加拿大加征关税的计划将如期推进，也就是在将在3月4日对两国加征25%的关税，同日将对华追加额外10%的关税，且已决定对欧盟征收25%关税，并将“很快”宣布。周四美国劳工部公布的数据显示，上周失业救济申请人数明显增加，达到2025年初以来最高水平。

铜：本周铜价重心下移，周内表现偏弱运行为主，但临近月底，下游加工企业采购需求难有起色，日内表现谨慎观望情绪，市场消费仍较为疲弱，同时由于冶炼厂仍有陆续发货，社库延续累库趋势，市场供应压力仍存，现货升水亦表现孱弱。然考虑到目前近月合约维持Contango结构运行，部分持货商月底挺价情绪有所显现，且存在看后市升水情绪，因此现货升水企稳区间运行为主。

铝：本周铝价重心下移，四川电解铝企业积极推进复产，区域内企业计划3月底接近满产。青海、广西、宁夏、贵州等地产能置换及技改项目稳步推进中。冶炼厂周边下游企业基本已恢复至节前水平，铸锭量骤降，在途铝锭库存峰值已过，但铝锭社会库存维持一定累库速度。市场消费仍在复苏中，华东节奏快于华南，本周终端观望情绪渐重，逢低刚需采购，中间商快进快出，市场呈现供大于需局面。

铅：本周期铅区间震荡运行，较为平稳，需求端下游电池厂未见明显好转，炼企出货一般，部分区域炼企走货仍需现货均价贴水成交。炼厂反馈出货一般，部分企业选择交付长单较多。广东市场价格较上周有所下调，出货不畅。云南市场部分企业周内长单交货为主，厂库未有下滑，散单走货平平。

锌：本周锌价震荡偏弱，特朗普多次放出加征关税的消息，特别是对华，导致宏观压力加大，且越南韩国对中国钢铁出口征反倾销税，黑色价格表现不佳，也影响了锌价。

碳酸锂：本周期碳酸锂现货价格继续下跌。市场延续弱势震荡格局，受供应端宽松和基本面恢复情况不及预期的影响，现货价格长期在较低位置震荡，再次下跌后市场接货情绪出现修复，叠加下游需求情况有所回暖，为现货价格提供了一定支撑，但当前市场价格仍反弹缺乏驱动，预计碳酸锂现货价格或在75000元/吨至77000元/吨间震荡。当前电池级碳酸锂的主流成交价在75000-76600元/吨，较上周期下跌700元/吨；工业级碳酸锂主流成交价在72000-74800元/吨，较上周期下跌100元/吨。

工业硅：本周工业硅现货报价弱势运行。供给方面，基本面来看整体开工率为18.49%，环比上周增加0.68%。目前工业硅现货市场供给端逐渐复苏，但下游整体需求偏清淡，始终未有明显增量，企业挺价心态松动，逐渐开始让利出货，成交价格处于低位，下游按需采购，部分硅企报价意愿不高，生产积极性受到影响。

多晶硅方面，当前多晶硅价格已接近部分企业的现金成本线，进一步下跌空间有限，市场对价格触底反弹的预期增强。此外，近期组件涨价对多晶硅价格的支撑作用主要体现在短期需求拉动和成本传导，但长期价格走势仍受产能过剩和政策制约。有机硅方面，本周有机硅DMC报盘重心继续上移，主流单体厂装置控制负荷运行，供应端控量支撑下，进一步拉涨报盘价格，下游企业消化前期库存为主，市场高价货成交偏淡。下游硅油和硅橡胶企业对有机硅DMC新单采购偏向谨慎，以消化前期低价库存原料为主，因此市场新单成交氛围偏淡。

综合来看，工业硅现货市场持续博弈，供需格局尚未扭转，下游DMC限产涨价，在其涨价氛围影响下，刺激部分终端订单增加，但对工业硅现货需求减弱起到负反馈效果，预计短时间内工业硅现货市场价格弱稳运行为主，后续需关注硅企装置生产动态及下游需求放量情况。

三、能源行业市场价格运行情况

2月28日，能源价格指数1345.56，周环比下降16.31，降幅1.20%；年同比下降75.41，降幅5.31%。

成品油：本周，国内成品油市场价格汽柴均跌。周内原油成本面趋弱运行，市场观望情绪加剧；且临近月底，国内各销售单位多有降价追量行为，汽柴油市场价格均有下跌；刚需分化主导下，汽油跌幅更深。Mysteel数据显示，本周汽油价格8425元/吨，环比回落1.43%；柴油价格7093元/吨，环比回落0.25%。下周来看，成本面缺乏利好支撑，且中下游需求复苏缓慢，汽油缺少节假日提振，价格承压走跌，柴油短期用油难以有效跟进。综上，预计下周价格持汽跌柴涨走势。

LNG：本周主产区LNG价格继续上涨。本周下游车用市场继续恢复，工厂出货较好液位降低，对价格形成支撑，同时局部资源供应减少导致资源供需不匹配，局部价格上涨带动整体价格继续上涨。截至2月28日，LNG主产地价格报4453元/吨，较上期上涨4.97%。预计下周国内LNG价格仍将有一定上行空间。当前市场处于上行通道，下游入市较为积极，工厂液位降低明显，低液位将会对价格形成支撑，同时，下游车用市场需求恢复较好，需求面对价格也有所支撑，另外，3月上半月气源成本较2月份高，成本面将会拉动价格上涨。当前国内现货进口量有限，接收站出货压力不大，高成本下推高出站价格，进一步支撑国产资源价格，预计短期价格易涨难跌，仍有一定上行空间。

四、建材行业市场价格运行情况

2月28日，建材价格指数1278.52，周环比上升12.67，涨幅1.00%；年同比下降35.98，降幅2.74%。

水泥价格因市场需求持续释放而止跌回升。本周水泥价格指数为379元/吨，较上周五上涨3元/吨，环比上涨1.61%。下周市场需求持续回升，水泥价格或持续上涨。

混凝土价格由于原材料价格止跌回升影响生产成本企稳而坚挺运行。本周混凝土价格指数为335元/方，较上周五持平。下周市场需求持续回升，原材料价格持续上涨，混凝土价格或小幅上涨。

螺纹钢价格先抑后扬。需求方面，本周螺纹表需环比增长22.1万吨至190.7万吨，较去年农历同期减少21.7万吨。由于上周终端和投机需求已大幅释放，本周表需增幅较上周有所放缓。供应方面，本周螺纹产量继续回升，增幅9.6万吨，较上周减半。主要原因在于电炉复产高峰过后，本周少量电炉恢复生产（增量4.1万吨），且部分高炉及其轧线复产（增量5.3万吨）。本周螺纹钢社库累库斜率为3.5%，较上周的4.5%有所放缓。螺纹钢基本面暂无矛盾，主要受宏观和市场减产消息影响。

五、基础化工行业市场价格运行情况

2月28日，基础化工价格指数1000.17，周环比上升2.85，涨幅0.29%；年同比下降49.88，降幅4.75%。

PTA：本周恒力惠州重启时间推迟，国内供应持续萎缩，聚酯产销平平，产业链各环节盈利能力不佳，下游整体采购积极性不高。原料方面，国际油价震荡走弱，成本端支撑减弱。多重利空压制下，本周PTA现货价格重心下滑。

甲醇：本周（20250222-0228）国内甲醇装置开工率为87.19%。本周有新增检修装置，如新疆广汇、云南曲煤、晋煤华昱、安徽临泉、山西亚鑫、宁夏宝丰；本周有新增减产装置，如新疆新业、旺苍合众、山东明水、山东荣信；本周有前期检修及减产装置恢复，如重庆万利来、云南解化。因本周整体损失量多于恢复量，故本周产能利用率下降，较去年同期上涨。

六、橡胶塑料行业市场价格运行情况

2月28日，橡胶塑料价格指数728.74，周环比下降2.32，降幅0.32%；年同比下降11.91，降幅1.61%。

（1）天然橡胶

本周天然橡胶市场高位支撑不足，胶价震荡下行。（全乳胶17150元/吨，-200/-1.15%；20号泰标2150美元/吨，持稳；20号泰混17200元/吨，+50/+0.29%）。本周泰国产区降水扰动，海外原料价格小幅上涨，胶价成本支撑仍存。20号胶近月逼仓延续，国内现货库存继续回归累库，多头获利平仓，叠加宏观情绪氛围转弱，周期内胶价震荡下行。

预测：

预计短期天然橡胶市场缺乏明显驱动因素，胶价或呈现震荡整理。三月全球进入天胶供应低产期，原料或将继续反弹，海外成本支撑较强，胶价向下空间有限。近期海外船货到港有增加预期，轮胎市场出货延续疲弱态势，国内库存或延续累库。短期市场多空交织，暂未有明显驱动因素指引下或呈现震荡整理为主。预计短期上海市场全乳胶现货价格运行区间在17100-17300元/吨；泰混现货价格运行区间在17150-17300元/吨。

（2）合成橡胶

丁苯综述：本周期，主流销售公司对丁苯橡胶出厂价格下调400元/吨。截至2025年2月27日，中国丁苯1502出厂价格在14400-14500元/吨。本周期各地市场民营品牌丁苯橡胶价格持续倒挂低出，拖拽价格重心走弱，主流化销承压下调丁苯供价400元/吨。主要原料丁二烯受到供应增量及外盘商谈重心走低等因素共同影响，市场价格一度跌至11000元/吨附近，丁苯橡胶加工利润良好，相关装置产能利用率高位，现货流通充足。周期内交投清淡，但整体氛围较前期有所好转，终端下游买盘维持刚需，实单接盘倾向于倒挂压价为主。另外天胶及合成橡胶期货价格整体偏弱波动，对市场心态同样构成影响。截至2月27日，山东市场齐鲁1502主流价格报14500元/吨附近，实单商谈。

顺丁综述：本周期，国内高顺顺丁橡胶出厂价格累计下调400元/吨，截至2025年2月27日，高顺顺丁橡胶主流出厂价格在13900-14000元/吨。本周期顺丁橡胶现货市场受原料丁二烯端引导明显，本周前期丁二烯延续弱势，成本面难有支撑导致市场等跌心态明显，倒挂报盘普遍仍难有实单采购跟进，但顺丁橡胶生产亏损局面明显好转，同时丁二烯端控量挺价气氛显现。随着原料端市场快速转为溢价成交，顺丁市场看空情绪明显减弱，期货市场快速转向的同时，现货市场低价区间亦明显上移。周内部分下游终端试探压价跟进，交投较前期略有好转。

供应面：截至2025年2月27日，中国丁苯橡胶周均产能利用率为82.16%（其中乳聚丁苯橡胶周均产能利用率为89.86%），较上周期（2月20日：82.16%）环比稳定。中国高顺顺丁橡胶行业周均产能利用率在65.79%，环比+2.44个百分点。（2月20日：63.35%，已修正）。

丁苯预测：短期原料端丁二烯供应端仍显充裕，下游阶段性逢低补仓或难以提供持续性支撑，丁苯橡胶维持相对高位开工率，在需求端并没有超预期表现的前提下，下周期丁苯橡胶市场预计仍将处于降库节奏。近期丁苯橡胶供价虽连续下调但市场交投重心仍表现承压，贸易商出货压力不减，下游终端采购节奏难以发生变化。天然橡胶走势来看，短期走势纠结，对丁苯橡胶行情指引有限。综上，预计下周期丁苯橡胶现货市场价格整理中寻找方向，走势转向仍需要更多有效驱动因素变化。

顺丁预测：前期原料端下跌幅度较大，导致顺丁橡胶生产利润明显改善，部分前期停车降负装置负荷或有提升可能，供应面预计小幅增量；成本面支撑贸易商积极试探挺价，但部分业者对短时挺价持续性存在疑虑，刚需采购逐步跟进但备货仍表现谨慎。综上，预计下周期顺丁橡胶现货市场价格维持窄幅震荡走势，关注原料端行情及下游询盘跟进情况指引。

七、纺织行业市场价格运行情况

2月28日，纺织价格指数916.61，周环比下降1.17，降幅0.13%；年同比下降6.74，降幅0.73%。

新疆棉：截至2月27日，国内3128皮棉均价14905元/吨，周环比下跌110%。其中新疆市场机采棉价格14380-14430元/吨，内地地产棉价格14300-14500元/吨。本周市场交易热情有所降温，纺企订单持续性表现一般。随着盘面以及现货价格的上涨，下游采买表现谨慎，多刚需采购为主。随着时间的推移，棉花企业资金成本抬升，前期价格的上涨以为棉企缓解部分压力，但目前来看仍有一定的套盘压力存在。

进口棉：截至2月27日，进口棉花主要港口库存周环比增0.1%，总库存53.82万吨。其中，山东地区青岛、济南港口及周边仓库进口棉库存约45万吨，周环比增0.4%，同比库存高2.5%；江苏地区张家港港口及周边仓库进口棉库存约5.62万吨，其他港口库存约3.2万吨。本周港口进口棉库存小增，下游纺企按需成交为主且未有囤货意愿，仓库提货车辆不多出库一般，棉花入库量高于出库导致港口库存小幅增加。

纯棉纱：截至2月27日，主流地区纺企开机负荷上升至74.6%，环比上升5.7%。价格方面，，全国纯棉32s环锭纺均价21593元/吨，价格与上周持平，棉纱上周经历了小幅调涨后，市场接受程度一般，纺企新单依旧低迷，叠加棉花价格本周走低，纱企涨价信心不足，纱线价格整体稳定，部分市场C32s环纺价格20900-21800元/吨，高紧C40s价格22000-23000元/吨。

八、造纸行业市场价格运行情况

2月28日，造纸价格指数951.10，周环比下降0.72，降幅0.08%；年同比上升12.88，涨幅1.37%。

本周期纸浆价格先涨后跌。本周期主流品牌针叶浆现货含税均价6600.0元/吨，环比上期下降0.6%；阔叶浆现货含税均价4835.7元/吨，环比上期下降1.1%；本色浆现货含税均价5750.0元/吨，环比上期持平；化机浆现货含税均价3550.0元/吨，环比上期持平。

Mysteel分析本周期纸浆价格变化的主要原因：一、周期内生活用纸厂家补库释放，纸企提价带动现货反弹，但终端消费复苏乏力，需求持续性不足。二、纸浆期货大幅回落，市场因交割预期的担忧，现货挺价信心受挫。三、港口库存处历史高位，叠加进口到港量维持，现货供应宽松格局未改，承压浆价。

展望后期，预计下周纸浆市场将延续震荡偏弱格局，纸浆市场处于“强预期”与“弱现实”的博弈阶段，短期缺乏明确方向性驱动。建议企业按需采购，关注港口库存去化速度及外盘报价落地情况。

九、农产品市场价格运行情况

2月28日，农副产品价格指数1386.11，周环比上升5.16，涨幅0.37%；年同比下降100.81，降幅6.78%。

大豆：国产大豆价格上持续涨。本周国内现货整体价格涨0.02-0.11元/斤，主要原因是市场基层货源不足，压榨厂采购积极，北方低蛋白价格及南方高蛋白价格出现上调并出货较快。目前东北产区农户惜售情绪浓厚，整体余粮数量少于上年度，且由于基层农户对当前市场价格并不满意，导致市场上可供流通的粮食数量有限；而市场成交较多送往油厂合同较多，食品食用大豆需求未见明显追涨囤货。整体来看，由于货源偏少，贸易商普遍持有较强的挺价心态，有助于维持市场价格的稳定；但未来如果储备售粮规模较大，可能会对远期价格上行空间形成一定限制。

豆油：豆油近强远弱格局明显，关注3月油厂停机计划。本周豆油价格区间震荡，因交易题材相对较少，市场主要关注重心依旧是3月油厂集中?；赡芙徊降贾驴獯嫦陆?、供应紧张。随着3月?；苹闹鸩饺范ǎ谐」赜凇肮┯粽拧钡脑て诮俅巫饔糜诨?盘面。下周依旧维持豆油偏强的观点，豆油近强远弱格局明显。因市场方向较为一致且4、5月大豆高到港的预期存在，其利多效用预计相对有限、时长较短。

玉米：本周不同地区玉米价格变化不一。分地区来看，东北玉米价格先跌后涨。部分深加工企业收购价格小幅下调，产区跟随深加工价格略下调5-20元/吨。但价格下调后，深加工到货车辆减少，为刺激到货，各大企业再次上调收购价格，东北现货价格回归前期水平。华北地区先涨后跌，但区间价格继续上涨。农户售粮节奏偏快，贸易商出货积极性较弱，市场有效供应不足，深加工企业继续提价促收，随价格上涨，东北粮源流入华北市场，本地贸易商出货积极性增强，深加工企业玉米价格窄幅下调。销区市场玉米价格窄幅震荡，周内南方港口到货量增加，且市场观望情绪较浓。下游饲料企业对后市预期向好，倾向采购远期订单，现货采购积极性不高。同时场内有部分低价货源拖拽，行情上涨动力不足，贸易商维持高报低走策略。

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