2月21日，Mysteel大宗商品综合价格指数1104.01，周环比上升2.19，涨幅0.20%；年同比下跌37.01，跌幅3.24%（前值-3.75%）。

一、钢铁行业市场价格运行情况

2月21日，钢铁价格指数847.39，周环比上升7.53，涨幅0.90%；年同比下降114.26，降幅11.88%。

钢材价格偏强运行：Mysteel全国钢材价格指数报3625元/吨，较上周上涨46元/吨，涨幅1.29%。其中，Mysteel长材价格指数报3614元/吨，较上周上涨1.44%；Mysteel扁平材价格指数报3637元/吨，较上周上涨1.15%。

本周钢材期现货价格偏强运行。运行逻辑在于：1）钢材需求回升超预期。本周五大材表消794.4万吨，环比增131万吨，超过前两年同期回升速度。同比持平（上周同比降幅为5%），本周需求回升较快。2）原料价格表现偏强。钢材需求回升尚可，供应恢复偏慢，钢材即期利润走扩，钢厂增产确定性较强，原料价格上涨。本周铁矿石、焦煤和焦炭期货价格分别上涨3.3%、3.3%和3.6%。

预计近期钢材价格或震荡偏强运行。运行逻辑在于：1）原料价格表现较强。由于黑色盘面表现较好以及元宵节后工地逐步复工，成交量上行，本周建筑钢材成交量回升至10万吨以上（上月均值为8.02万吨），带动钢材价格上涨。需求回升和利润回升的背景下，预计钢厂增产确定性较强，部分钢厂开始适当补充原料库存。当前钢厂铁矿石库存和库消比均处于近四年偏低水平，预计原料价格表现偏强。2）宏观方面，特朗普关税风险扰动结束，对市场影响减弱。高层召开民企座谈会，规格较高，重视程度较大。受此影响，资本市场情绪明显改善，股票、债券、商品市场均有所反映。本周沪深300持续上涨，十年国债价格由涨转跌，市场氛围较为乐观。3）产业面，本周螺纹库存数据超预期，同比累库幅度显著收窄，本周增库28.3万吨（上周增库114万吨）。板材供需双强持续，需求强度来看，市场普遍反馈接单到三月份可以延续，旺季需求仍然在持续兑现。

展望后市，宏观偏暖，市场情绪好转。需求回升带动复产逻辑增强，原料价格预计偏强运行，但需求回升持续性仍然需要时问去进一步验证，短期价格偏强运行，中长期仍需观察旺季需求高度。

二、有色行业市场价格运行情况

2月21日，有色价格指数946.61，周环比上升1.92，涨幅0.20%；年同比上升98.25，涨幅11.58%。

本周有色金属价格涨跌互现。截至2月21日Mysteel全国有色价格指数为41790元/吨，与2月14日相比上升71元/吨，Mysteel铜、铝、铅和锌价格指数变化分别为-0.16%、1.05%、-0.61%和0.35%。

2月20日中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，1年期LPR为3.1%，5年期以上LPR为3.6%，较前值不变。2月17日至18日，中国人民银行召开2025年宏观审慎工作会议，会议要求完善房地产金融管理，助力房地产市场止跌回稳，支持构建房地产发展新模式。

当地时间2月18日，特朗普宣布可能会对汽车、半导体、木材和药品进口征收约25%的关税。美联储1月会议纪要显示，多位参与者指出，在债务上限问题得到解决之前，考虑暂?；蚣趸鹤什赫硭跫蹩赡苁鞘实钡摹Ｃ拦投砺匏勾硗?8日在沙特阿拉伯首都利雅得举行会谈。美国国务院于会谈结束后发表声明说，美俄就解决两国间“棘手问题”和结束俄乌冲突等达成四点共识。欧元区2月制造业PMI初值为47.3，预期47。

铜：本周铜价重心小幅下移，周内维持高位震荡运行，下游加工企业谨慎刚需采购情绪尚存，加之市场新增订单表现平平，整体消费难有明显改善。由于近月合约contango月差较大，且市场供应相对充裕，随着交割换月后，周内现货升水维持贴水局面运行。

铝：本周铝价重心上移。国内山东、河南氧化铝现货价格本周止跌并小幅上涨，其他区域氧化铝现货价亦有止跌趋势，但整体库存依然处于高位，氧化铝现货价持续偏弱运行。冶炼厂周边铝下游企业已全面复产，在途铝锭数据增幅环比放缓。消费持续复苏中，但华东表现好于华南。近期铝棒等初级加工品加工费持续偏弱运行，对铝锭消费有一定抑制，但内外价差大，进口废铝收缩后，合金锭企业有扩大原铝的采购量。

铅：本周周内期铅区间震荡偏弱运行，但需求端下游电池厂未见改善，炼企出货困难，报价表现下调，部分区域炼企走货需对现货均价贴水成交。周四、周五铅价反弹回升且临近周末，下游刚需补库询价接货较周初有所回暖。云南市场部分企业周内长单交货为主，反映下游几无散单接货意愿，厂库有所增加。

锌：本周沪锌震荡运行。本周下游需求恢复缓慢，但库存增加幅度一般，且美元指数偏弱，特朗普加征关税的负面影响也有所减弱，使得锌价尚有支撑。市场成交和下游需求较弱，导致现货升贴水持续承压，贸易商不得不让价出货。

碳酸锂：本周期碳酸锂现货价格小幅回落。年后碳酸锂市场弱势运行，市场交投并不活跃，基本面仍处于恢复过程，供应上的过剩未出现结构性变化，叠加近期碳酸锂拍卖价格偏低，碳酸锂现货价格仍存在一定下跌预期。随着市场基本面的逐渐恢复，碳酸锂供应量与需求量回升后，现货价格具备一定上涨的可能性，短期则维持弱稳运行走势。当前电池级碳酸锂的主流成交价在75700-77300元/吨，较上周期下跌300元/吨；工业级碳酸锂主流成交价在72000-75000元/吨，较上周期下跌300元/吨。

工业硅：本周工业硅现货报价弱稳运行。供给方面，整体开工率为17.81%，环比上周增加1.31%。北方地区硅企进入缓慢复产阶段，西南地区受制电价成本制约，多数生产企业暂无复产意愿，下游企业开始减产挺价，短时间内对工业硅需求走弱，现货市场暂无利好因素支撑，厂家挺价心态松动，现货价格承压运行。

多晶硅方面，本周多晶硅市场价格整体较为稳定，上游企业通过协同降低开工率和减量挺价的策略，阶段性影响市场情绪。供应端，因多晶硅环节受行业自律影响，整体排产处于较低水平。需求端，下游硅片环节采购紧迫性不足，复工推进缓慢，尚未进入集中采购阶段，需求未完全复苏，市场情绪仍偏向观望，导致库存压力仍然较大。有机硅方面，本周有机硅DMC市场报盘情绪坚挺，主流重心维稳，单体厂减产控产态度明确，单体装置已按照计划控制负荷运行，供应端减量对价格形成支撑。需求方面，本周来看，下游企业对调涨后的报盘价格接受度提高，市场成交氛围较上周改善，拉涨情绪带动下，部分节前备货较少以及节后接单较多的下游企业下单意愿增强，产量缩减叠加接单改善，进一步带动单体厂挺价情绪。

综合来看，目前工业硅下游需求表现疲软，需求释放跟进有所乏力，去库效果不明显，供需格局尚未扭转，心态调研显示厂家利空情绪偏多，硅价向上拉涨动力不足，预计短时间内工业硅现货市场价格弱稳运行为主，后续需关注大厂生产动向及下游需求采购情况。

三、能源行业市场价格运行情况

2月21日，能源价格指数1361.88，周环比下降2.46，降幅0.18%；年同比下降60.71，降幅4.27%。

成品油：本周，国内成品油市场价格汽跌柴涨。周内原油综合变化率负向运行，国内成品油限价下调落实，市场观望情绪仍偏重，汽柴油行情延续分化，其中柴油供需面继续改善，汽油消费持续下滑，致使国内成品油行情汽弱柴强。Mysteel数据显示，本周汽油价格8547元/吨，环比回落1.74%；柴油价格7111元/吨，环比上涨0.32%。下周来看，近期北方汽油原料价格居高，后续汽油跌价空间或有减缓；与此同时，柴油需求虽稳步抬升，但北方工程基建开工恢复缓慢，以及月底各销售单位任务压力增加，大概率继续优惠赶量，同样限制柴油涨幅。综上，预计下周价格持汽跌柴涨走势。

LNG：需求恢复，LNG价格上涨。Mysteel数据显示，内蒙地区主流成交价由上周的4038元/吨涨至4150元/吨，涨幅2.77%。天津海气价格由上周的4600元/吨涨至4650元/吨，涨幅1.09%。预计下周国内LNG价格将窄幅向上整理。LNG价格连续上涨后，下游入市积极性降低，工厂出货略有转淡，但工厂整体液位中位，排库需求不高，因此价格仍有一定支撑；由于国际现货价格较高，国内LNG接收站短期出货价格仍将易涨难跌，因此，在多因素支撑下，国内LNG价格短期回落可能较低，有继续上涨可能，但考虑到市场接受能力，涨幅有限，窄幅上行为主。

四、建材行业市场价格运行情况

2月21日，建材价格指数1265.85，周环比下降0.13，降幅0.01%；年同比下降48.65，降幅3.70%。

水泥价格因市场需求恢复不佳而持续下行。本周水泥价格指数为373元/吨，较上周五下跌6元/吨，环比下跌1.58%。下周市场需求持续释放，水泥价格或稳中偏强运行。

混凝土价格由于原材料价格下跌影响成本下降而小幅下跌。本周混凝土价格指数为335元/方，较上周五下跌1元/方，环比下跌0.3%。下周市场需求持续回暖，混凝土价格或止跌企稳。

螺纹钢价格偏强运行。1）元宵节过后，下游工地全面复工，新开工项目集中启动，带动终端前期用料采购，尤其是基建项目。本周螺纹表需环比大幅回升104.5万吨至168.6万吨，超过去年农历同期55万吨。2）需求加速回暖有效缓解螺纹总库存累库压力，本周总库存增加28.3万吨至847.7万吨，增幅较上周大幅缩窄85.7万吨。其中，钢厂库存累库斜率收窄至1%，华东地区因资金状况相对较好，项目开复工率最高，需求明显回暖带动厂库去库。

五、基础化工行业市场价格运行情况

2月21日，基础化工价格指数997.31，周环比上升5.23，涨幅0.53%；年同比下降54.93，降幅5.22%。

PTA：本周国际油价走弱，成本端重心下滑，且聚酯产销平平，企业原料PTA库存偏高，下游整体采购积极性不高。然两套装置先后停车检修，供应端缩量明显，平衡表进入去库通道。另外，本周虽然加工费有所修复，整体仍处于300元/吨偏下位置，对市场形成一定支撑，本周PTA现货价格重心窄幅下滑。截止收盘，华东地区PTA现货市场周均价为5078元/吨，周均价环比-2元/吨。

甲醇：本周（20250215-0221）国内甲醇装置开工率为89.30%。本周有新增检修装置，如云南云天化、广西华谊；本周有新增减产装置，如云南解化、新疆新业；本周有前期检修及减产装置恢复，如安庆曙光、恒信高科、内蒙古宝丰。因本周整体损失量多于恢复量，故本周产能利用率下降，较去年同期上涨。

六、橡胶塑料行业市场价格运行情况

2月21日，橡胶塑料价格指数731.06，周环比下降0.89，降幅0.12%；年同比下降3.25，降幅0.44%。

（1）天然橡胶

本周天然橡胶市场多空博弈，胶价呈现偏强震荡。（全乳胶17350元/吨，+350/+2.06%；20号泰标2150美元/吨，+60/+2.87%；20号泰混17150元/吨，+370/+2.21%）。目前全球供应进入季节性缩量阶段，海外原料价格高位运行，胶价成本支撑偏强。节后青岛港口入库量暂无明显大幅提升，下游胎企复工复产后按排产进度集中备货，带动青岛总库存呈现微幅去库态势，提振市场交易情绪。胎企虽提产，但市场启动缓慢下出货平淡，需求端对胶价仍有拖拽。

预测：

预计短期天然橡胶市场缺乏向上强驱动，胶价或呈现宽幅震荡。产区供应偏紧优势凸显?下，原料价格或高位维持，叠加20号胶逼仓情绪不减，进一步强化市场预期并支撑现货价格。终端消耗速度缓慢，天胶库存短时延续累库格局，加剧价格波动及上行压力，胶价或呈现宽幅震荡预期，短时静待天胶市场利好政策面指引。预计节后上海市场全乳胶现货价格运行区间在17300-17450元/吨；泰混现货价格运行区间在17000-17250元/吨。

（2）合成橡胶

丁苯综述：本周期，主流销售公司对丁苯橡胶出厂价格连续下调。截至2025年2月20日，中国丁苯1502出厂价格在14800-14900元/吨。本周期主流销售公司下调丁苯橡胶出厂价格600元/吨，各地市场主流价格重心下行。价格下跌因素主要有以下几点：一方面，春节后下游需求买盘不及预期，现货市场累库后的部分获利盘低价出售；另一方面，原料端丁二烯成交一般，看空情绪升温。虽然天然橡胶价格仍居高位提振，但丁苯橡胶自身供需基本面弱势更加明显，故市场价格不断走低，实单交投集中在倒挂价位。截至2月20日，山东市场齐鲁1502主流价格报14850元/吨附近，实单商谈。

顺丁综述：本周期，国内高顺顺丁橡胶出厂价格累计下调300-500元/吨，截至2025年2月20日，高顺顺丁橡胶主流出厂供价在14300-14500元/吨。周内原料丁二烯行情走弱预期显著升温，顺丁橡胶市场看空情绪强烈。成本面松动预期及下游持续等跌情绪影响下，顺丁橡胶期现货行情均大幅走低，主流供价承压连续下调后报盘仍有小幅倒挂。下游试探询盘较多但实单难有跟进，贸易商出货压力明显增加。截至2月20日，山东市场大庆BR9000主流价格参考14100元/吨附近，实单商谈。

供应面：截至2025年2月20日，中国丁苯橡胶周均产能利用率为82.16%（其中乳聚丁苯橡胶周均产能利用率为89.86%），较上周期（2月13日：82.16%）环比稳定。中国高顺顺丁橡胶行业周均产能利用率在61.16%，环比-0.42个百分点。（2月6日：61.58%）。

丁苯预测：下周来看丁二烯供应有增多趋势，加之最新华东罐区丁二烯库存量仍处高位，原料端行情承压。然而，步入3月后随着部分丁二烯生产企业存在检修计划，亦或对丁二烯价格提供支撑，故丁二烯价格大幅看空的逻辑并不明显。丁苯橡胶自身供需面而言，春节后的现货市场延续了节前交投偏弱的局面，但本周下游轮胎厂以及制品厂已逐步恢复至节前水平，也存在固定刚需，丁苯橡胶库存去库化预计加快。下周关注的核心在于随着下游采购跟进，丁苯橡胶库存是否能形成有效去库。综上，预计下周期丁苯橡胶现货市场价格阴跌调整为主。

顺丁预测：原料端短时难有明显利好提振，顺丁橡胶生产成本显著走低且理论生产利润大幅倒挂局面改善，供应面或有小幅增量预期。下游终端仍表现明显等跌心态，供价虽连续下调但市场交投重心仍表现分歧，贸易商出货压力不减。综上，预计下周期顺丁橡胶现货市场价格延续窄幅偏弱运行，关注原料端价格走势及下游询盘跟进情况指引。

七、纺织行业市场价格运行情况

2月21日，纺织价格指数917.78，周环比下降0.98，降幅0.11%；年同比下降1.10，降幅0.12%。

新疆棉：截至2月20日，国内3128皮棉均价15015元/吨，周环比上涨1.14%。其中新疆市场机采棉价格14350-14550元/吨，内地地产棉价格14300-14500元/吨。本周市场交易活跃度增加，纺织企业陆续复工，开机率稳步增长。随市场“金三银四”需求旺季的预期，棉花走货有所好转；产业盼涨情绪增加，棉花价格走强。但近期来看，纺企订单启动不及预期，原料采购相对谨慎，订单持续性对价格上涨支撑不足。

进口棉：截至2月20日，进口棉花主要港口库存周环比增0.9%，总库存53.76万吨。其中，山东地区青岛、济南港口及周边仓库进口棉库存约44.8万吨，周环比增0.4%，同比库存高2.7%；江苏地区张家港港口及周边仓库进口棉库存约5.66万吨，其他港口库存约3.3万吨。本周港口进口棉库存小增，下游纺企订单有限，进口棉小量按需成交，整体出库量不大，棉花入库量高于出库导致港口库存增加。

纯棉纱：截至2月20日，主流地区纺企开机负荷上升至68.9%，环比增幅15.41%。本周纺企全部开工，开工情况较好，大型企业开机在八成左右，中小企业开机在6-7成，预计下周开机率将保持稳定。价格方面，全国纯棉32s环锭纺均价21593元/吨，较上周涨68元/吨，环比上周上涨0.32%，主要受棉花价格上涨支撑，部分纱厂调涨价格，但大部分厂家新单有限，仍以年前订单为主，部分市场C32s环纺价格20900-21800元/吨，高紧C40s价格22000-23000元/吨。

八、造纸行业市场价格运行情况

2月21日，造纸价格指数951.82，周环比持平；年同比上升14.39，涨幅1.54%。

本周期纸浆价格区间内向下盘整。本周期主流品牌针叶浆现货含税均价6642.9元/吨，环比上期下降0.7%；阔叶浆现货含税均价4887.1元/吨，环比上期下降2.1%；本色浆现货含税均价5750.0元/吨，环比上期持平；化机浆现货含税均价3550.0元/吨，环比上期持平。

Mysteel分析本周期纸浆价格变化的主要原因：一、周期内上海期货交易所纸浆期货主力合约震荡下跌，带动现货针叶浆价格下滑。二、周期内阔叶浆市场价格下降，市场流通货源较上周期充裕，下游接单有限，业者心态承压下，调低报盘。三、下游原纸市场涨价函落实有限，终端市场启动缓慢，纸厂毛利改善不佳，采购原料纸浆情绪一般，拖累纸浆价格走势。

展望后期，纸浆市场近期区间内盘整运行，外盘坚挺报价，进口浆成本高位支撑，下游原纸市场毛利改善有限，厂家基本消耗原料库存，采购原料积极性欠佳，供需博弈下，建议关注港口库存去库情况及原纸厂家入市采购情绪变动。

九、农产品市场价格运行情况

2月21日，农副产品价格指数1380.96，周环比上升5.94，涨幅0.43%；年同比下降98.77，降幅6.67%。

大豆：国产大豆低蛋白价格上涨。本周国内现货整体价格涨0.03-0.07元/斤，主因市场基层货源不足，压榨厂采购积极，低蛋白货源价格出现上调并出货较快。目前主产区农户余粮不多，挺价情绪依旧存在，国储、省储、集团近期购销积极，市场低蛋白货源底价抬升，高蛋白货源相对涨价幅度较低；下游终端压榨厂因进口豆价高且库存不足积极采购国产豆，豆制品厂也全面复工复产刚需买货，市场成交及提货相对积极。整体来看，市场贸易恢复，豆价在经历春节及元宵两次价格上调后预计企稳概率更强，后续关注储备豆双向购销情况及进口豆价格走势，预计下周国产大豆价格预期企稳运行。

豆油：豆油6-9月放量成交，现货基差偏弱运行。本周豆油价格偏弱运行，期现价格同跌。盘面上大豆到港的利多因素发酵充分后市场考虑到未来大豆高到港的预期情绪有所转弱。现货上，由于下游承接能力有限，现货基差报价有所下滑。从远月成交来看，昨日市场批量成交6-9月的远月，外资油厂积极锁利套盘，下游考虑价格合适接货意愿偏强?；氐浇率谐±纯矗哟蠖寡拐ソ嵌?，多数油厂进入3月后将逐步检修，届时关于“缺货”的概念可能重启，市场价格将再有所上扬。

玉米：本周玉米价格上调。分地区来看，东北地区玉米价格稳中偏强运行。前期玉米价格持续上涨后，农户仍显惜售，贸易商存货意愿增强，深加工继续提价收购刺激市场。华北地区先涨后稳，价格重心继续上移。正月十五之后，农户售粮节奏有所加快，但基层购销活跃度依然不强，深加工企业仍有补库需求，继续提价促收。本周销区市场玉米价格上涨后回落并趋稳。南方港口贸易商报价持续上涨，但难以成交，因此报价逐步平稳。饲料企业目前提货以前期订单为主，港口库存相对充足。饲料企业签单以4月以后为主，4月、5月、6月交货期都有，整体头寸较高，抑制成交价格。

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