2月14日，Mysteel大宗商品综合价格指数1101.82，周环比下降0.58，降幅0.05%；年同比下跌42.87，跌幅3.75%（前值-3.46%）。

一、钢铁行业市场价格运行情况

2月14日，钢铁价格指数839.86，周环比下降5.07，降幅0.60%；年同比下降126.93，降幅13.13%。

钢材价格偏弱运行：Mysteel全国钢材价格指数报3579元/吨，较上周下跌38元/吨，跌幅1.04%。其中，Mysteel长材价格指数报3562元/吨，较上周下跌1.03%；Mysteel扁平材价格指数报3595元/吨，较上周下跌1.05%。

本周钢材期现货价格偏弱运行。运行逻辑在于：1）本周负面信息较多，市场情绪较为谨慎。当地时间2月10日，美国总统特朗普签署行政命令，宣布对所有进口至美国的钢铁和铝征收25%关税。特朗普还表示，将考虑对汽车、芯片和药品征收关税。美国关税政策扰动全球贸易市场，对商品价格也有利空影响。2）节后建筑工地复工情况欠佳。据百年建筑调研，节后第一周建筑工地复工率仅为7.4%，处于近五年来的最低水平；从资金到位率情况来看，节后第1周，样本建筑工地资金到位率为54.27%，较节前下降11.72个点，工地资金到位情况较差。从产业面来看，节后钢材消费弱于去年同期水平，本周同比下降5%，与节后建筑业开工率偏低相互验证。出于对今年需求预期较弱的担忧，钢材价格偏弱运行。

预计钢材价格或震荡运行。运行逻辑在于：1）钢材基本面呈现低消费、低产量、低库存状态，基本面表现中性。截止2025年2月13日，五大材产量814.6万吨，周环比增6万吨，主要增量在板材，建筑钢材产量小幅下降；钢材库存继续增加，周环比增加151.37万吨，日均累库21.6万吨，累库速度高于近两年同期。当前五大品种钢材库存为1822.5万吨，较去年节后同期下降610万吨，库存水平依然较低。本周五大材表消661.9万吨，同比下降36.7万吨，降幅为5%。2）利润尚可叠加钢厂库存较低，预计铁水产量小幅波动。本周247家高炉铁水产量为227.99万吨，周环比降0.45万吨。预计下周铁水产量维持在228万吨附近小幅波动。原因在于：一是钢厂利润尚可，247家钢厂盈利率50.65%，铁水产量不会出现趋势性下滑。二是钢厂钢材库存虽在增加，但库存水平依然处于近四年最低水平，本周同比下降23%，钢厂压力不大。

展望后市，现在处于节后钢材需求爬升阶段，从当前数据来看，建筑钢材需求偏弱，但板材需求较好，仍需关注建筑工地复工情况。原料方面，铁水产量预计维持小幅波动，预计原料价格不会出现大跌。整体看，钢材市场暂无明显矛盾，预计近期钢材价格震荡运行。

二、有色行业市场价格运行情况

2月14日，有色价格指数944.68，周环比上升8.48，涨幅0.91%；年同比上升103.51，涨幅12.30%。

本周有色金属价格上涨。截至2月14日Mysteel全国有色价格指数为41719元/吨，与2月8日相比上升231元/吨，Mysteel铜、铝、铅和锌价格指数变化分别为1.38%、0.59%、0.09%和0.36%。

2025年1月中国社会融资规模增量为7.06万亿元，比上年同期多5833亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加5.22万亿元，同比多增3793亿元。1月末，广义货币(M2)余额318.52万亿元，同比增长7%。狭义货币(M1)余额112.45万亿元，同比增长0.4%。

美国总统特朗普当地时间10日签署行政命令，宣布对所有进口至美国的钢铁和铝征收25%关税，白宫官员表示加税将于3月4日生效。美国1月未季调CPI年率录得3%，为2024年6月以来最大增幅，高于市场预期的2.9%；1月季调后CPI月率录得0.5%，高于预期的0.3%，前值为0.4%。1月核心CPI同比上涨3.3%，高于预期的3.1%；季调后核心CPI月率录得0.4%，为2024年3月以来最大增幅，高于预期的0.3%，前值为0.3%。

铜：本周铜价重心延续上移，周内偏强震荡运行，由于临近交割，近月合约Contango结构月差连续走扩，持货商交仓意愿显现，日内挺价情绪仍存，现货升水表现较为坚挺；但由于铜价高位震荡运行，下游市场节后消费难有实质性提升，整体需求仍以刚需接货为主。

铝：本周铝价重心上移，国内氧化铝期货盘面继续探底。节后第二周，铝锭社会继续累库，但全国库存累库幅度开始下降。铝厂周边下游企业已全面复产，物流恢复至正常状态，厂内成品库存降幅明显。市场消费进一步复苏中，铝棒等初级加工品加工费持续偏弱运行，对铝锭消费有一定抑制。

铅：本周期铅维持高位窄幅震荡运行，周内需求端下游电池厂虽逐步复工，但整体产能未有恢复正常水平，企业少有入市询价接货，多数企业节前备库尚可，以及长单拿货为主，整体原生铅交投表现欠佳，持货商现货报价升水持续收窄。

锌：本周锌价震荡运行，沪锌主力先抑后扬。尽管美国政策激化了市场的担忧，但是美国通胀全线超预期，导致美联储降息预期下滑，另外俄乌冲突有放缓的可能性，使得美元指数震荡下行，且节后国内锌锭累库有限，支撑价格。

碳酸锂：本周期碳酸锂现货价格小幅回落。当前现货价格已处于较低位置，价格下跌后继续回落的空间有限，另一方面市场基本面情况逐渐回暖，但整体情况仍然显弱，下游材料厂补库意愿不高，利好支撑有限供应减量所带来改善有限，短期市场缺乏足够的利好因素支撑，预计碳酸锂现货价格以稳弱运行为主，维持震荡走势，价格拐点仍需等待。当前电池级碳酸锂的主流成交价在76000-77600元/吨，较上周期下跌200元/吨；工业级碳酸锂主流成交价在72300-75300元/吨，较上周期下跌200元/吨。

工业硅：本周工业硅现货报价维稳运行。供给方面，基本面来看整体开工率为16.50%，环比上周增加1.43%。目前工业硅现货市场供给端主要集中在西北地区，西南地区受制于电力成本，暂无复产意愿。有机硅DMC供应端主流大厂会后发出涨价信号，大厂集体发出涨价函大幅上调报价，后续价格能否坚挺及向上传导还需观望为主。

多晶硅方面，本周多晶硅市场价格整体暂稳，呈现出价格持稳、库存小幅上升、供需失衡逐步缓解的态势。供给方面，受春节假期及 2 月工作日较少影响，行业整体产出平稳，个别新进入企业有恢复产能预期，实际开启能力有待观察。需求端，下游拉晶厂储备充足库存，各环节目前采购积极性欠佳。整体看，硅料现货市场的高位价格使得下游企业对高报价接受度不高，整体采购相对有限。有机硅方面，供应端，主流单体厂为合理控制库存，预计装置开工将维持在合理区间，下游企业短期对高价报盘预计接受度偏低，但随着后期下游原料库存持续消耗，预计部分刚需客户将出现采购情绪，实单成交预计将维持在13000-13500元/吨。

综合来看，工业硅现货市场供需两端缓慢恢复，目前供需格局尚未扭转，依然以买方市场为主，市场持续博弈，交投气氛一般，价格上涨缺乏支撑，预计短时间内工业硅现货市场价格弱稳运行为主，后续需关注大厂生产动向及下游需求采购情况。

三、能源行业市场价格运行情况

2月14日，能源价格指数1364.33，周环比下降5.09，降幅0.37%；年同比下降59.11，降幅4.15%。

成品油：本周，国内成品油市场价格汽柴均跌。周内国内需求预期逐步分化；汽油终端消费下滑，短线暂难摆脱偏空态势，相对而言，柴油节后刚需复苏增量，市价底部支撑尚且稳固，行情跌幅收窄。Mysteel数据显示，本周汽油价格8698元/吨，环比回落1.61%；柴油价格7088元/吨，环比回落0.32%。下周来看，新一轮零售限价预期下调，消息面利空，国内成品油行情难有上佳表现；受季节性需求影响，中下游商家按需采购，市场成交多以柴油为主，汽油有继续下跌可能。综上，预计下周价格持汽跌柴涨走势。

LNG：本周主产区LNG价格小幅回落。假期结束，LNG市场价格连续上涨，价格涨至高位后，下游接货能力不足，加上需求恢复不及预期，价格随即小幅回落。截至2月14日，LNG主产地价格报4050元/吨，较上期下降1.03%。预计下周国内LNG价格将继续回落，主要受到供应增加的影响。2月下半月气源竞拍，预计随着气温转暖，竞拍资源投放量将会增加，部分未开工工厂或有开工可能，另外，假期降负停产工厂也会陆续提产或复工，整体资源供应量有增加预期，虽下游需求会有进一步提升，但预计难以消化供应增量，上游市场竞争将会增强，价格有回落预期。

四、建材行业市场价格运行情况

2月14日，建材价格指数1265.98，周环比下降10.33，降幅0.81%；年同比下降75.62，降幅5.64%。

水泥价格因市场需求支撑不足而持续下跌。本周水泥价格指数为379元/吨，较上周五下跌2元/吨，环比下跌0.52%。下周市场需求加速回暖，水泥价格或止跌企稳。

混凝土价格由于市场需求低迷而小幅下行。本周混凝土价格指数为336元/方，较上周五下跌1元/方，环比下跌0.3%。下周市场需求持续释放，混凝土价格或持续运行。

螺纹钢价格走弱。由于节后气温偏低及企业资金普遍紧张，今年下游工地的复工进度较往年滞后，导致螺纹库存压力逐步显现，本周螺纹总库存累库速度达到16.2%，高于过去三年同期水平。其中，社库单周累库斜率达20%，超过2023年和2024年同期的18%和12.8%。与节前数据相比，社库累库斜率达到68%，同样高于过去两年同期水平。整体看，节后建筑钢材需求偏弱，市场预期较为谨慎，叠加宏观负面消息，螺纹钢价格走弱。

五、基础化工行业市场价格运行情况

2月14日，基础化工价格指数992.09，周环比上升3.42，涨幅0.35%；年同比下降64.83，降幅6.13%。

PTA：本周聚酯负荷持续提升，需求端支撑强烈，下游工厂节后补库支撑下，采购积极性回升，3月份PX将进入检修季，供应缩量大背景下，PX走势坚挺，PTA的加工费持续在300元/吨以下，多重因素提升下，本周PTA现货价格震荡走强。截止收盘，华东地区PTA现货市场周均价为5080元/吨，周均价环比+139元/吨。

甲醇：本周（20250208-0214）国内甲醇装置开工率为91.05%。本周暂无新增检修装置；本周有新增减产装置，如鄂尔多斯氯碱化工、内蒙古宝丰、陕西神木；本周有前期检修及减产装置恢复，如新泰正大、久泰新材料、青海盐湖、冀中峰峰、山东荣信。因本周整体恢复量多于损失量，故本周产能利用率上涨，较去年同期上涨。

六、橡胶塑料行业市场价格运行情况

2月14日，橡胶塑料价格指数731.95，周环比上升7.01，涨幅0.97%；年同比上升3.64，涨幅0.50%。

（1）天然橡胶

本周天然橡胶市场利好因素逐步释放，胶价止跌反弹。（全乳胶17000元/吨，持稳；20号泰标2090美元/吨，+30/+1.46%；20号泰混16780元/吨，+150/+0.90%）。节后天胶现货库存延续累库格局，拖拽胶价走低。海外整体进入季节性减产阶段，总供应明显缩量，对胶价下方构成支撑。20号胶近月逼仓结构仍在，提振市场看多情绪。周尾胎企开工恢复性提升，叠加金融市场看多情绪同频共振，胶价顺势拉涨。

预测：

预计下周期天然橡胶市场或呈现偏强运行?；久胬纯?，海外持续缩量背景下，原料端仍有上行空间支撑胶价上移。随着下游生产恢复，天胶累库压力逐步释放，20号胶逼仓预期走强，吸引场外更多资金流入，短期胶价或呈现震荡偏强走势。预计上海市场全乳胶现货价格运行区间在17000-17200元/吨；泰混现货价格运行区间在16750-16900元/吨。

（2）合成橡胶

丁苯综述：本周期，主流销售公司对丁苯橡胶出厂价格稳定。截至2025年2月13日，中国丁苯1502出厂价格在15400-15500元/吨。本周期主流销售公司稳定丁苯橡胶出厂价格，各地市场价格重心下行。周期内丁苯橡胶现货流通充足，而下游终端买盘恢复较慢，刚需采购普遍压价，部分急于回笼资金业者低价出货，以民营品牌丁苯橡胶最为明显；临近周末，虽天胶价格走势偏强，但对合成橡胶期货走势几无提振，现货市场商家谨慎心态再起。截至2月13日，山东市场齐鲁1502主流价格报15300元/吨附近，实单商谈。

顺丁综述：本周期，国内主流销售公司稳定高顺顺丁出厂价格。截止2025年2月13日，高顺顺丁橡胶主流出厂价格在14800-15000元/吨。原料丁二烯行情小幅走弱，顺丁橡胶生产成本维持高位，生产利润亏损供应面仍未有增量；节后返市，顺丁现货市场交投恢复弱于预期，现货库存维持相对高位，且合成橡胶期货持续震荡加重下游观望情绪，贸易商倒挂报盘加深但买盘跟进欠佳，同时周期末原油期货及合成橡胶期货均出现明显下挫，导致现货市场谨慎心态显著升温。截至2月13日，山东市场大庆BR9000主流价格参考14600元/吨附近，部分民营资源围绕14300-14400元/吨，实单商谈。

供应面：截至2025年2月13日，中国丁苯橡胶周均产能利用率为82.16%（其中乳聚丁苯橡胶周均产能利用率为89.86%），较上周期（2月6日：81.96%）环比提升0.20%。中国高顺顺丁橡胶行业周均产能利用率在61.16%，环比上周期（2月6日：61.58%）下降0.42个百分点。

丁苯预测：短期丁二烯供应端暂无明显压力，下游产品刚需存在，预估价格延续整理；而丁苯橡胶加工利润良好，相关装置开工积极尚可，丁苯橡胶货源流通延续充足；后期下游终端买盘承接尤为重要，据悉多数轮胎企业原料库存偏低位，元宵节过后看好刚需采买跟进继而市场交投热度逐步恢复。整体来看，预计丁苯橡胶价格延续区间震荡，下行空间受限。

顺丁预测：原料端供应预计表现宽松，顺丁橡胶成本面支撑或小幅松动；生产亏损压力下，顺丁供应面短时仍难有增量预期，但春节常规累库压力下，市场价格表现承压；下游刚需消耗存在，下周期市场交投预计有所好转，但采购压价心态坚决。综上，预计下周期顺丁橡胶现货市场价格窄幅偏弱运行，关注下游采购跟进情况及原料端行情指引。

七、纺织行业市场价格运行情况

2月14日，纺织价格指数918.76，周环比下降0.18，降幅0.02%；年同比上升3.06，涨幅0.33%。

新疆棉：截至2月13日，国内3128皮棉均价14845元/吨，周环比上涨1.31%。其中新疆市场机采棉价格14250-14400元/吨，内地地产棉价格14300-14400元/吨。本周节日氛围暂未消散，纺企陆续复工，订单少量恢复，国内棉价偏强上涨，南疆询价走货略有好转，棉企受盘面推动以及成本支撑，挺基差意愿增强，棉花价格偏强上涨。

进口棉：截至2月13日，进口棉花主要港口库存较春节前增0.4%，总库存53.27万吨。其中，山东地区青岛、济南港口及周边仓库进口棉库存约44.61万吨，周环比增0.4%，同比库存高4.9%；江苏地区张家港港口及周边仓库进口棉库存约5.46万吨，其他港口库存约3.2万吨。本周港口进口棉库存小增，主因假期期间港口小量到货，入库量大于出库量。本周为春节后复工复产第二周，到港货源入库工作正?？?。纺企节后原料补库意愿不高，且仍尚存部分纺企暂未复工，但若郑棉维持上涨趋势，预计进口棉库存出库量或有增加几率。

纯棉纱：截至2月13日，主流地区纺企开机负荷上升至59.7%，环比增幅18.22%。本周大部分纺企全部开机，但企业库存偏高，基本是未开满的状态，也另有部分小型企业暂未开机，预计下周开机率将继续提升。价格方面，全国纯棉32s环锭纺均价21525元/吨，价格延续稳定，市场整体新单下达有限，或以小单、散单为主，部分企业有意上调价格，但市场接受程度有限，最终成单价格仍小幅下调。部分市场C32s环纺价20800-21800元/吨，高紧C40s价格22000-23000元/吨。

八、造纸行业市场价格运行情况

2月14日，造纸价格指数951.82，周环比持平；年同比上升14.39，涨幅1.54%。

本周期纸浆价格先涨后跌，均价上涨。本周期主流品牌针叶浆现货含税均价6688.6元/吨，环比上期上涨0.9%；阔叶浆现货含税均价4990.0元/吨，环比上期上涨1.1%；本色浆现货含税均价5750.0元/吨，环比上期上涨2.0%；化机浆现货含税均价3550.0元/吨，环比上期持平。

Mysteel分析本周期纸浆价格变化的主要原因：一、周期内上海期货交易所纸浆期货主力合约先涨后跌，市场业者心态随盘面波动，基差变动不大，纸浆均价环比上涨。二、周期内阔叶浆市场价格偏强整理，贸易商获利基础上低价惜售，叠加外售流通货源紧俏，支撑市场价格走势。三、下游原纸市场陆续恢复开工，但基本消耗原料库存，采购现货情绪一般，浆市实单交投薄弱，拖累浆价窄幅下行。

展望后期，纸浆市场近期震荡调整运行，全球发运至中国数量环比增加，市场供应端承压，而下游原纸市场利润压缩，采购原料情绪一般，供需僵持博弈，建议关注港口库存去库节奏及原纸厂家入市采购情绪变动。

九、农产品市场价格运行情况

2月14日，农副产品价格指数1375.02，周环比上升7.96，涨幅0.58%；年同比下降98.89，降幅6.71%。

大豆：国产大豆价格小幅上涨。本周国内现货整体价格涨0.02-0.18元/斤，主因CBOT大豆及大商所豆一期价较年前上涨，叠加豆油、豆粕也出现上涨，故原料大豆追涨情绪及动作也较为明显。目前主产区农户余粮不多挺价情绪依旧存在，叠加龙头企业收购价提升，市场更是低价惜售；下游终端略有节后复工复产买货行为，但较年前及同期体量明显不足，需求端追涨情绪不住。虽目前农户余粮不足，但春节后豆价明显出现补涨，中储粮也开始大豆双向竞价，整体来看大豆供需问题不大，短期市场的挺价及需求的提振预计刺激大豆价格上涨幅度有限，预计下周国产大豆价格稳中微涨运行。

豆油：短期豆油市场利多尽出，本周行情由强转弱。本周豆油表现由强转弱，周初市场关注大豆到港不畅、缺货逻辑，豆系维持偏强走势，期现同涨。下半周随着大豆抛储消息的传来以及受期现市场价格到高点后多头获利了结的影响，市场情绪有所降温。短期来看，豆油的利多消息发酵较为充分，盘面及现货将迎来一段时间的冷却期偏弱调整。但整体豆系的偏多格局仍未改变，我们认为因为巴西发运的不畅，国内大豆压榨仍有不确定性，行情仍有起势的空间。关注巴西收割进度、发运情况。

玉米：基层上量不多，玉米价格偏强运行。本周玉米价格偏强运行。分地区来看，东北地区玉米价格上涨明显，基层售粮意向仍显一般，贸易商存货积极性略有所提高，深加工持续上调收购价格刺激到货量?；钡厍衩准鄹窦绦吭诵?。基层粮点收购量一般，贸易商出货意愿减弱，深加工企业门前到货量维持低位，企业不断提价促收。销区市场玉米价格偏强运行，受到货成本及盘面强势推动，港口报价连日上涨，但现货成交一般，下游企业多看涨后市，倾向签订远期合同。

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