11月22日，Mysteel大宗商品综合价格指数1111.47，周环比上升0.15，涨幅0.01%；年同比下跌38.96，跌幅3.39%（前值-3.58%）。

一、钢铁行业市场价格运行情况

11月22日，钢铁价格指数848.94，周环比下降3.97，降幅0.46%；年同比下降119.06，降幅12.30%。

钢材价格震荡偏强运行：Mysteel全国钢材价格指数报3638元/吨，较上周上涨1元/吨，涨幅0.04%。其中，Mysteel长材价格指数报3589元/吨，较上周下跌0.29%；Mysteel扁平材价格指数报3685元/吨，较上周上涨0.34%。

本周钢价震荡偏强运行，运行逻辑在于：1）经过前一段时间的下跌，市场情绪已得到一定程度的释放，整体态势呈现出震荡反弹的特征。另外，特朗普交易驱动的美元涨势放缓，大宗商品价格普遍反弹。2）钢材需求韧性较强，库存继续去化。钢厂铁水维持235万吨高位波动，叠加冬储补库，原料需求增加，价格有支撑。

预计下周钢材价格或震荡运行。1）宏观方面，国家发改委提出研究未来继续加大“两新”支持力度、扩大支持范围的政策举措，商务部印发促进外贸稳定增长若干政策措施。国内新增增量政策虽未出，但表态依然积极。海外方面，美国针对特朗普的交易充满不确定性，一方面是财政刺激和减税的主张有望提振整体需求，另一方面是马斯克新成立的DOGE部门（政府效率部）主张缩减不必要的财政开支，对就业市场形成较大的压力。2）产业方面，截止11月21日，五大材产量869.3万吨，周环比增7.7万吨，表需周环比增加7万吨，总库存1189.5万吨，环比减少14.3万吨，库存同比降幅为9.2%。周建材需求增加，主要是基建资金改善，用钢需求尚有支撑。热卷供需双增，库存继续去化。建筑钢材库存由增转降，板材持续去库，整体钢材基本面表现尚可。3）原料方面，原料供应过剩格局未改，但铁水仍维持在235万吨高位波动，且钢厂冬储补库支撑价格。截止到11月22日，铁水产量为235.8万吨，环比小降0.14万吨。钢厂进口矿库消比降至近四年同期低位，10月以来钢厂进口矿库存持续增加，钢厂焦炭库存也在持续增加，反映钢厂原料补货意愿较强。据调研，目前各品种利润在0-100元/吨，钢厂仍有薄利，且下游行业中汽车、家电发展态势较好，板材需求较强，预计铁水产量短期内仍维持235万吨左右水平。

综合来看，国内宏观政策进入真空期，海外暂无明确的交易方向。钢材基本面表现尚可，但需求淡季压制价格表现，钢厂原料补库即将开启，但原料供应过剩局面尚未改善，预计近期钢价或震荡运行。

二、有色行业市场价格运行情况

11月22日，有色价格指数919.75，周环比下降1.34，降幅0.15%；年同比上升71.70，涨幅8.46%。

本周有色金属价格除铝外多数上涨。截至11月22日Mysteel全国有色价格指数为40980元/吨，与11月15日相比上涨69元/吨，Mysteel铜、铝、铅和锌价格指数变化分别为0.09%、-1.21%、0.30%和1.50%。

10月份，中国全社会用电量7742亿千瓦时，同比增长4.3%，其中第二产业用电量5337亿千瓦时，同比增长2.7%。中国11月LPR报价出炉，1年期LPR为3.1%，5年期LPR为3.6%，均较前值不变。

截至11月16日当周，美国初请失业金人数减少6000人，降至21.3万人，创4月末以来最低水平,显示出美国在经历了10月飓风和罢工影响后11月就业市场已回归稳定。10月欧元区CPI数据符合预期，回归至目标水平，其中环比终值0.3%，较9月上涨0.4个百分点，同比终值2%，较9月上升0.3个百分点。美国最繁忙的海运贸易中心10月份进口量继续逼近纪录高点，因为企业赶在关税可能被上调之前进口货物，同时也是为了避开东岸等替代港口劳动力相关的运营中断问题。

铜：本周铜价重心小幅上移，下游消费较上周有所减弱，同时由于后续上海市场进口铜到货较多，部分加工企业看跌升水，接货意愿相对不佳，且周内交割仓单释放补充市场，现货升水持续回落?？獯娣矫妫捎诮谕交踉隽?，周内仅上海市场库存有所回升，广东、江苏市场因国产到货有限，社会库存继续下降。

铝：本周铝价下跌。宏观方面，“特朗普交易”热度有所消退，但美元走强对有色金属仍然存在抑制?；久娣矫?，供应端本周出现减产情况。需求端，现货即时价格低于月均价，中间商积极接货交单，导致基差持续收窄。铝材退税补贴取消，为减小铝材退税补贴损失，下游工厂逢低按需采买，主流消费地呈现不同程度的抢出口现象。

铅：本周铅盘面震荡走强后小幅回落运行，现货紧俏局面持续。供应端，广东、湖南、云南冶炼厂反映下游接货备库积极，炼企厂内成品库存继续下滑，部分企业未有现货。江西市场周中恢复正常生产，但据悉下周有减产计划。需求端，市场反馈中小企业开工率尚可，提货较为积极。

锌：本周锌价向上反弹。本周市场情绪有所缓和，锌价跟随有色大盘走强。锌精矿加工费保持稳定，冶炼厂原料库存小幅增加。全国主要市场的现货升水从高位小幅下滑，受到锌价回升的影响，但是由于现货供应依旧偏少，因此升水较为坚挺。

碳酸锂：本周碳酸锂价格先跌后涨，矿端挺价难以对市场供需产生太大影响，进口矿石加工企业开工情况不佳，市场过剩情况依然存在，预计短期内维持震荡。锂矿端，本周价格未有波动。需求端，主要以长协订单为主，散单出货量一般。供给端，市场供应量充足，仍有过剩情况。当前电池级碳酸锂的主流成交价在76000-82000元/吨，较上周环比持平；工业级碳酸锂主流成交价在73000-78000元/吨，较上周环比上涨0.67%。

工业硅：本周工业硅除部分地区小幅下跌外，整体维稳运行。供给方面，本周期基本面来看整体开工率为38.36%，环比上周下降0.68%。西南地区枯水期电价上涨采取减停产措施，但西北地区开工高位稳定，市场供应量仍然充足，供需格局尚未扭转，目前去库效果缓慢，下游以刚需采购为主。

多晶硅方面，本周多晶硅市场价格整体下跌，N型硅料降幅较大。供应端，西南地区硅料产能逐步减产。新疆地区的一家企业正在逐步恢复生产，而另一家企业则在逐渐降低产量。内蒙古的一家企业新近投产了20万吨的产能，目前正处于产能提升阶段。有机硅方面，国内有机硅DMC市场主流成交集中在12500-12800元/吨，原料方面，金属硅和一氯甲烷价格继续持稳，成本端维稳运行，需求方面，下游当前采购积极性一般，刚需询盘为主，仍以消化库存为主，需求释放平淡，供应方面，国内主流单体厂开工延续高位，短期挺价心态为主，局部商谈，市场整理观望。

综合来看，虽然目前西南地区开工率下降，供给端产量缩减，但供需格局尚未扭转，现货市场价仍承压，后续需重点关注大厂动向及下游需求情况。

三、能源行业市场价格运行情况

11月22日，能源价格指数1354.07，周环比上升3.46，涨幅0.26%；年同比下降80.28，降幅5.60%。

成品油：本周，国内成品油市场价格汽柴均涨。周内原油成本端存一定支撑，汽油需求预期向好，业者择低补货；柴油需求虽存下滑预期，但部分区域现货仍趋紧，市价小幅跟涨，致使国内成品油行情稳中上行。Mysteel数据显示，本周汽油价格7615元/吨，环比上涨1.86%；柴油价格6971元/吨，环比上涨0.61%。下周来看，阶段内各地主营单位年度销售压力并不大，营销策略倾向保利挺价；另受近期采购成本支撑，市场跌价空间或有减缓；当前区域性现货偏紧现象仍存，但市场预期“汽强柴弱”主导下，中下游多维持按需采购，短线汽油的造势氛围略强于柴油；预计下周汽柴价格持汽涨柴跌走势。

LNG：本周主产区LNG价格止跌反弹。由于长期亏损严重，下半月西北部分LNG工厂主动降低开工负荷，LNG供应量整体缩减，同时工厂库存稍有降低，为缓解倒挂情况，工厂积极推涨出厂价格。截至11月22日，LNG主产地价格报4377元/吨，较上期上调3.65%。预计下周国内LNG价格将会继续上涨。当前工厂出厂价格虽有上涨，但由于前期预售气源价格较高，大部分工厂仍然处于亏损状态，因此推涨意愿较强；供应来看，当前工厂并无提高开工负荷计划，预计短期供应收紧的情况仍将持续，需求方面来看，下周国内气温进一步降低，部分城燃及储备库或有补库可能，整体来看，下周价格上涨可能性居大。

四、建材行业市场价格运行情况

11月22日，建材价格指数1361.16，周环比下降0.26，降幅0.02%；年同比上升24.10，涨幅1.80%。

水泥价格因市场需求支撑不足而小幅回落。本周水泥价格指数为424元/吨，较上周五下跌3元/吨，环比下跌0.7%。下周市场需求难有明显改善，水泥价格或震荡偏弱运行。

混凝土价格由于生产成本持续提升而坚挺运行。本周混凝土价格指数为345元/方，较上周五持平。下周混凝土生产成本难有明显下降，混凝土价格或持稳运行。

螺纹钢价格小幅反弹。1）宏观方面，市场对特朗普新政不确定性提升，美元涨势放缓，大宗商品上涨。另外，国内宏观环境偏暖，黑色估值有所修复。2）基本面。本周建筑钢材消费量增加，南方赶工填补北方下游停滞的减量，今年淡季需求下滑速度小于往年，需求韧性强，对价格有一定支撑。

五、基础化工行业市场价格运行情况

11月22日，基础化工价格指数1006.76，周环比上升3.47，涨幅0.35%；年同比下降63.68，降幅5.95%。

PTA：本周PTA期现市场价格先抑后扬，产品加工费震荡走弱。碍于对需求端的担忧，国际油价延续弱势格局，受此影响下周初PTA现货市场中心下滑，逸盛新材料的降负，使得国内供应持续缩量，现货流动性收紧，现货基差走强，刚需采购支撑以及原料走强带动，周中开始国内PTA现货市场震荡走强。截止收盘，华东地区PTA现货市场周均价为4772.00元/吨，周均价环比-51.00元/吨。

甲醇：本周（20241116-1122）国内甲醇装置开工率为86.73%。本周有新增投产装置，如介休昌盛、内蒙古宝丰；本周有新增检修装置，如内蒙古易高、咸阳石油、久泰新材料；本周有新增减产装置，新泰正大；同时本周有前期检修及减产装置恢复，如内蒙古世林、新疆新业。因此本周整体损失量多于恢复量，故本周产能利用率下降，但较去年同期上涨。

六、橡胶塑料行业市场价格运行情况

11月22日，橡胶塑料价格指数742.57，周环比下降0.17，降幅0.02%；年同比上升3.60，涨幅0.49%。

（1）天然橡胶

本周天然橡胶市场前期利空出尽，胶价超跌反弹。（全乳胶16900元/吨，+150/+0.90%；20号泰标1985美元/吨，+45/+2.32%；20号泰混16280元/吨，+280/+1.75%）。近期国内云南产区停割在即，原料价格支撑明显，海外天气逐渐改善，但二盘补货交货，泰国原料收购价格买涨。国内天胶库存继续呈现累库，全钢胎进入季节性消费淡季，需求不及预期下一定程度制约胶价反弹力度，伴随国内抛储消息再起，周期内胶价震荡回升。

预测：

预计短时天然橡胶市场或维持宽幅震荡。海外供应增量预期不改，但泰南雨季扰动收胶，泰国胶水仍有向上驱动，国内原料产出临近尾声，市场看多情绪增加。国内天胶库存进入累库阶段，或打压市场看多氛围，但库存绝对值偏低，叠加下周或抛储落地，对市场形成干扰，天胶市场短时维持宽幅震荡预期偏强。预计下周上海市场全乳胶现货价格运行区间在16850-17150元/吨；泰混现货价格运行区间在16250-16350元/吨。

（2）合成橡胶

丁苯综述：本周期，主流销售公司乳聚丁苯橡胶干胶出厂供价下调500元/吨。截至2024年11月21日，中国丁苯1502出厂价格在14800-15000元/吨。本周期国内丁苯橡胶价格延续下行，宜邦丁苯等民营品牌产品售价灵活，拖拽整体价格重心不断下行，无明显利好因素提振，业者随行就市操作。周内丁二烯供应依然充裕，东北地区丁二烯竞拍成交价格跌至9000-9100元/吨附近，且基本面难有明显支撑因素；成本端低位，丁苯橡胶生产企业开工积极性尚可，市场现货资源流通相对充足，仅齐鲁丁苯橡胶现货资源偏紧；下游终端刚需入市买盘，实单交投则以倒挂听闻居多。截至11月21日，山东市场齐鲁1502主流价格参考14950-15000元/吨，实单商谈。

顺丁综述：本周期，国内高顺顺丁橡胶出厂价格累计下调900元/吨，截至2024年11月21日，高顺顺丁橡胶主流出厂供价下跌至13400-13900元/吨。本周期国内高顺顺丁橡胶市场价格仍持续走弱。虽有部分两油现货资源偏紧，但原料端丁二烯行情弱势延续，成本面及供应面压力持续，顺丁市场大幅倒挂报盘频现，主流供价两度承压下调。相关胶种天然橡胶与顺丁仍维持较高价差，且周期末天胶市场走强后略提振业者心态，顺丁市场跌势放缓。周内下游询盘氛围略有转好，但多维持低价区间刚需采购，谨慎心态影响下市场交投仍表现偏淡。截止2024年11月21日，山东市场大庆BR9000价格在13450元/吨，实单按量商谈。

供应面：截至2024年11月21日，中国丁苯橡胶周均产能利用率为67.01%（其中乳聚丁苯橡胶周均产能利用率为67.62%），较上周期（11月14日：68.81%）环比小幅下降1.80%。中国高顺顺丁橡胶行业周度产能利用率在67.53%，环比+3.63个百分点。（11月14日：63.90%）。

丁苯预测：下周期看，在新增货源以及进口货源冲击的现实下，原料丁二烯看跌情绪无法修复，行情仍将承压；成本端丁二烯价格回落，丁苯橡胶制造利润尚可，货源供应压力同样存在。相关胶种来看，天然橡胶期货与合成橡胶期货价差逐步扩大，合成橡胶回归自身供需基本面逻辑后，天胶走势对合成橡胶带动性不如前期。目前丁苯橡胶价格持续回落更趋利好下游企业，在成本端以及供应端仍偏空指引前提下，下游买盘积极性预估难以放大。多重偏空因素，下周丁苯橡胶价格仍将弱势窄幅下行调整。

顺丁预测：原料端行情仍存在走弱空间，顺丁橡胶成本面压力不减，市场价格仍持续承压，但相关胶种天胶与顺丁维持较大价差，或略限制顺丁市场下行空间。整体来看，利空因素主导下，顺丁橡胶现货市场仍表现承压，华北地区现货价格预计在13000-13200元/吨区间运行，谨慎关注原料端行情走势及部分顺丁装置运行情况。

七、纺织行业市场价格运行情况

11月22日，纺织价格指数916.61，周环比上升0.14，涨幅0.02%；年同比下降1.90，降幅0.21%。

新疆棉：截至11月21日，国内3128皮棉均价15191元/吨，周环比下跌0.46%。其中新疆市场机采棉价格14500-14800元/吨，内地地产棉价格14900-15200元/吨。国内棉价延续弱势震荡运行，贸易商基差结算价格下调，现阶段新疆棉采摘交售接近尾声，加工上市量继续增加，市场面临的套保量较大；下游进入传统淡季，新增订单数量有限，纺企存在累库存迹象。

进口棉：截至11月21日，进口棉花主要港口库存周环比增0.02%，总库存49.21万吨。其中，山东地区青岛、济南港口及周边仓库进口棉库存约40.1万吨，周环比增0.2%，同比库存高40%；江苏地区张家港港口及周边仓库进口棉库存约5.71万吨，其他港口库存约3.4万吨。本周港口外棉成交及出库量不佳，仅部分纺企刚需提货，巴西到港量略有增加，故港口货源微涨，由于部分船期的推迟，预计后续进口棉库存或将缓慢增长。

纯棉纱：截至11月21日，主流地区纺企开机负荷为68.4%，环比降幅2.56%。本周，织厂订单继续减少，织厂产销氛围清淡，棉纺企业利润微薄甚至亏损，企业库存、产销压力增加，预计下周开机仍将下调。价格方面，全国纯棉32s环锭纺均价22006元/吨，周环比跌幅0.34%，部分市场C32s环纺价格22000-22600元/吨，高紧C40s价格22800-23800元/吨，本周纺织市场延续清淡，新单继续下降，纱厂库存继续增加，下游织厂订单不足，部分织布厂关?；?，降低库存，减小压力，订单压价明显。

八、造纸行业市场价格运行情况

11月22日，造纸价格指数945.20，周环比持平；年同比上升1.52，涨幅0.16%。

本周期纸浆价格区间盘整。本周期主流品牌针叶浆现货含税均价6262.9元/吨，环比上期上涨0.4%；阔叶浆现货含税均价4550.0元/吨，环比上期持平；本色浆现货含税均价5400.0元/吨，环比上期持平；化机浆现货含税均价3550.0元/吨，环比上期下降1.4%。

Mysteel分析本周期纸浆价格波动的主要原因：一、周期内期货盘面宽幅波动，现货市场业者报盘坚挺，基差走稳，浆价跟随盘面上下波动，整体均价趋势上涨。二、周期内阔叶浆价格平稳震荡，市场对一类桉木浆接盘能力有限，且业者心态普遍疲软，浆价成交重心偏稳。三、下游原纸厂家需求维持清淡状态，部分原纸发布涨价函，但落地有点观察，采购原料情绪仍显清淡，有限支撑市场走势。

展望后期，预计纸浆价格下周期宽幅整理运行。浆市供需双方暂无新驱动因素指引市场走势，浆价预期伴随盘面及需求清淡运行。

九、农产品市场价格运行情况

11月22日，农副产品价格指数1383.08，周环比下降2.87，降幅0.21%；年同比下降249.42，降幅15.28%。

大豆：大豆价格重心上移。本周东北大豆毛粮价格继续小幅上涨，低蛋白价格上涨主因收储影响，并且高蛋白货源稀缺，目前东北大豆37-41%蛋白毛粮收购价格区间为1.78-2.0元/斤，周环比上涨0.02-0.05元/斤，39%蛋白塔粮装车参考价1.9-2元/斤，41%蛋白塔粮装车参考价2.1-2.2元/斤。当前下游豆制品厂整体需求一般，大豆销售进度不快，且市场供大于求局面持续，大豆短期继续上涨空间预计较为有限。本周南方大豆价格继续上涨，市场上货节奏不快，终端市场按需采购，走量略有提升但幅度有限。本周因进口大豆待涨、高蛋白货源稀缺、大豆水分逐步下降等因素导致价格偏强，贸易商收购量不足；另外因价格较高，下游企业接受度有限，采购略有限制。销区豆制品企业因价格处于上涨趋势，此背景下囤粮意义不大，多以随采随售为主，豆制品厂产品价格上涨难，整体加工利润微薄。

豆油：植物油大盘走弱，豆油期现价格随盘下跌。本周油脂盘面走势偏弱，从强弱关系上来看棕榈油强于菜油强于豆油。受制于全球大豆的丰产压力，本周豆系盘面走弱，豆油跌幅较大。从交易题材看，三大油脂各有关注，菜系围绕政策；棕榈油关注印尼B40计划；豆系仍是全球大豆丰产叙事。目前看豆油对大豆丰产预期已经有所反馈，跌幅有所收窄，下周预期豆棕价差将有所收窄。现货端，豆油进入去库阶段，基差维持偏强走势。

玉米：玉米价格稳中偏弱运行。本周全国玉米价格维持稳中偏弱运行。分地区来看，东北部分地区由于气温偏高导致玉米霉变增多，毒素上升，农户售粮心态转变，玉米大量上市，导致价格下跌?；惫合猿绷肝鳎灰妆４?，加上贸易商存粮意愿不强，整体维持偏宽松的局面。销区市场整体以稳为主，上涨动力不足。

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