Mysteel大宗商品综合价格指数均值为1120.17，环比下降，降幅0.44%（前值-0.40%）；同比下降，降幅2.86%（前值-2.86%）。

受到宏观强预期推动，周一钢市量价齐升，但随着之后的情绪降温叠加下游终端需求一般，钢价有所下跌，本周钢价先扬后抑；有色金属主要品种价格下跌，从价格指数来看，铅环比下跌0.75%，跌幅最大；石化方面，汽柴油价格先扬后抑，但局部市场柴油现货资源仍不充裕，柴油价格跌幅较缓，整体呈现汽跌柴涨走势；建材方面，水泥价格因供应收紧小幅上涨，混凝土价格因成本增加小幅上行，螺纹钢价格小幅上涨；农产品价格涨跌互现。

一、钢材价格运行情况

钢材价格先扬后抑：Mysteel全国钢材价格指数报3721元/吨，较上周上涨24元/吨，涨幅0.64%。其中，Mysteel长材价格指数报3718元/吨，较上周上涨0.29%；Mysteel扁平材价格指数报3723元/吨，较上周上涨0.96%。

产业现状：（一）人大会议即将召开，财政增量政策即将揭晓。1）上星期五（10月25日），中美经济工作组会议期间，中方专门向美方介绍了中国一揽子增量政策接下来的时间表和发力方向，政策规模较大，具体安排预计将于11月通过法定程序后予以公布。11月初即将召开人大会，市场对政策较为看好。2）央行28日公告，即日起启用公开市场买断式逆回购操作工具。此次央行在现有工具基础上推出买断式逆回购，预计将涉及三个月、六个月等不同周期的期限，以增强一年以内的流动性跨期调节能力。（二）基本面分化，板材强于长材。截止10月31日，五大材产量867.3万吨，周环比降13.3万吨；总库存1235万吨，环比减少23.1万吨（前值为-13.3万吨），本周产量意外下降，库存去化加快?？獯嫱冉捣?3%（前值为-14.2%），降幅进一步收窄。分品种来看，本周建材、板材产量均有下降。其中，螺纹钢库存继续累库，已连续两周累库。热卷库存去化速度仍较快，长板材表现分化。建材基本面表现弱于板材。（三）钢厂增产放缓，原料供应过剩严重，存在较大压力。本周247家日均铁水产量235.5万吨，环比微降0.22万吨。据调研，11月有7座高炉计划复产，涉及产能约2.69万吨/天；有7座高炉计划检修，涉及产能约2.96万吨/天。若按照目前统计到的停复产计划生产，预计11月日均铁水产量236.5万吨/天，11月份高炉铁水日均产量高点有望达到238万吨附近。根据11月钢厂排产情况，铁水向上空间不大，而原料供应过剩情况依然严重。本周45港铁矿石库存继续累库，周环比增78万吨，年同比增4127万吨。进口煤库存持续累库，国内煤矿库存同比增加43.8%。

近期钢材产量增幅放缓，基本面表现尚可，板强长弱格局延续。11月4-8日人大会议召开揭晓接下来国内一揽子增量政策。我们倾向于，人大会议会有一些增量政策出台，但力度或不及市场预期，谨防政策不及预期导致盘面回调。

二、不锈钢及其原料价格运行情况

不锈钢：周初不锈钢期货盘面飘红，叠加青山钢厂开盘上涨，贸易商挺价心态有所提振，市场低价资源减少，下游询单氛围较活跃，实单成交稍有增多。周中期货盘面回调，市场情绪受挫，商户多下调报价，成交有限。临近周末，在流通货源不多的情况下，商户出货心态一般，多稳价候单为主，下游对后市行情保持谨慎观望心态，询单氛围较平静。本周市场到货不多，部分下游刚需释放，前期加工订单有所交付，叠加月末钢厂结算，全国不锈钢社会库存小幅去库。原料方面，不锈钢厂在生产亏损和消费压力下暂难接受高原料报价，心理价位多在1020-1030元/镍（到厂含税），供方报价多在1030-1050元/镍（出厂含税）往上，目前供需双方博弈，难有成交。不锈钢生产成本较上周略有下降，但利润空间也未见好转，仍处于亏损边缘。预计下周不锈钢价格维持区间震荡为主。

镍：本周镍价继续回落，宏观情绪继续回落，美国PCE回落受阻，经济表现强势，市场加注降息25BP。短期宏观扰动因素增多，关注宏观情绪影响。

基本面上，镍价估值继续回落，但基本面驱动有限。镍矿绝对价格下跌3美金左右，但考虑配额量级仍不及预期，绝对价格下跌或相对有限，镍产业下边际有所下移。精炼镍方面，周内镍继续回落，市场整体成交有所好转。周内内外交割库存均有较大增量，库存水平较高的情况下交割压力不断增加，镍价疲惫尽显。出口方面受前期套保单影响预计维持高位，若印尼新增产品流入海外，海外交割压力将进一步增加。镍铁方面，周内镍铁价格小幅回落，下游不锈钢弱势运行，钢厂对原料压价心态持续，但镍铁本身基本面健康，整体价格下跌有限。成本端镍矿价格回落后镍铁成本支撑有所走弱，但需求端不锈钢对镍铁需求维持高位，镍铁价格难有明显下跌。预计短期镍铁区间震荡。硫酸镍方面，镍价下跌导致成本下移，但由于目前盐厂亏损严重，硫酸镍价格持稳运行。中间品系数维持坚挺，镍价回落后绝对价格走跌，硫酸镍成本支撑下移。需求端整体观望情绪浓厚，未有明显成交。目前硫酸镍利润持续亏损，盐厂虽有减产但难以扭转供需格局，价格多跟随镍价震荡。中期需求未有明显好转迹象，硫酸镍维持成本定价，产业利润持续亏损。

综合来看，目前镍基本面未有明显改变，但下周整体波动性有所增强，主要来自于宏观的带动。目前产业成本支撑体现，下跌空间有限。中长期产业过剩压制，边际有下移趋势。预计下周镍价宽幅震荡。运行空间暂看123000-138000元/吨。

铬：本周铬系市场弱稳运行，原料端铬矿南非期货主流粉成交连续平盘270美元/吨，期货企稳迹象显现，现货方面阴跌趋势仍在，在经过持续下调后，期现价差基本恢复正常范围，部分市场认为目前价格已接近底部，后市降幅空间或将缩小，下游工厂在铬矿下调有限下成本依然较高，10月铬铁产量下降，据Mysteel调研，2024年10月高碳铬铁产量环比下降3.43%为75.78万吨。目前铬市持续低迷且不锈钢步入淡季，原料市场对产业有进一步下行预期，另外南非9月铬铁出口下降，在国内铬铁产量下降和外铁进口减量后，铬铁供需将逐步修复，但短期下游需求不足，且钢厂利润情况不佳，对原料压价力度仍然偏强。目前主要关注不锈钢实际产量情况，预计短期铬系市场弱稳运行。

三、有色金属价格运行情况

本周有色金属价格下跌。截至11月1日Mysteel全国有色价格指数为41561元/吨，与10月25日相比下降204元/吨，Mysteel铜、铝、铅和锌价格指数变化分别为-0.06%、-0.14%、-0.75%和-0.43%。

本周铜价重心小幅下移，周内沪铜盘面维持窄幅震荡运行，临近月底，下游消费难有明显提升空间，部分企业谨慎观望情绪仍存，加之订单表现较为一般，采购需求有限；但由于国内社会库存表现下降，且国内品牌货源到货较少，加之即将进入交割月，近月11-12合约维持Contango结构，部分持货商挺价情绪显现，现货贴水幅度有所收窄。

本周铝价窄幅震荡为主。临近美国总统大选，加之市场对国内后续经济提振政策存有期待，整体市场情绪表现谨慎，工业品整体横盘震荡为主，铝价跟随。从铝价和氧化铝价格运行对比来看，现货及近月氧化铝价维持偏强走势，对铝价有一定支撑。

本周铅价下行，供应端广东、湖南冶炼厂部分企业因原料问题有所减量，湖南某企已停产观望。江西某冶炼厂检修结束，于10月29日恢复生产。需求端市场接货积极性未有较大改变，维持逢低刚接货及长单提货。

本周锌价震荡偏弱，锌锭产量继续小幅下滑，加之本周国产到货及进口锌数量较小，因此社库出现了小幅减少。需求表现一般，主要市场的升贴水情况也随之下跌。

2024年10月中国制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，环比上升0.3个百分点，重回景气区间。有色金属冶炼及压延加工业主要原材料购进价格指数和出厂价格指数均升至60%以上高位景气区间，但基础原材料行业PMI及新订单指数仍位于紧缩区间。

美国10月ADP就业人数增加23.3万人，为2023年7月以来最大增幅。10月大非农就业人数增加1.2万人，远低于9月的22.3万，同时创2021年1月以来的最小增幅，与美国近期罢工、飓风等事件相关。美国公布的三季度GDP年化季率初值为2.8%，低于预期和前值的3%。

四、石油化工价格运行情况

石化方面，地缘趋紧预期落空，叠加需求疲软，本周国际原油价格下跌。

成品油：本周，国内成品油市场价格汽跌柴涨。本周期内国际油价涨跌互现，国内汽柴油价格亦随同成本导向先扬后抑，但局部市场柴油现货资源仍不充裕，起到了一定减缓柴油价格跌幅的作用，致使国内成品油行情汽跌柴涨。Mysteel数据显示，本周汽油价格7474元/吨，环比回落0.20%；柴油价格6919元/吨，环比上涨1.07%。下周来看，进入新一轮销售周期，各单位任务压力多有减缓。不过，汽油仅常规需求支撑，市场价格跌意犹存，且部分区域柴油现货趋紧现象已有缓解，后续增幅空间亦或受限，预计下周汽柴价格或延续汽跌柴涨走势。

LNG：本周主产区LNG价格承压下跌。本周国产LNG资源供应仍然充裕，工厂液位普遍中高位，工厂间出货竞争较为激烈，同时11月上旬气源竞拍结束后，市场看空氛围渐起，价格连续承压下行。截至11月1日，LNG主产地价格报4386元/吨，较上期下调5.47%。预计下周国内LNG价格继续小幅下跌。当前国内LNG工厂液位整体较高，同时产量高位，工厂去库难度较大，高库存对价格形成抑制。11月上半月气源成本低于预期，市场看空心态较为浓厚，另外海气市场资源供应也较为充裕，船期相对密集，接收站整体库存较高；需求面来看，当前国内整体气温温和，未带来更多的用气需求，多重利空因素之下，预计下周LNG价格易跌难涨。

甲醇：本周（20241026-1101）国内甲醇装置开工率为89.86%。本周暂无新增检修装置；本周有新增减产装置，如云南先锋、安庆曙光；同时本周有前期检修及减产装置恢复，如兖矿国宏、山西亚鑫、梗阳新能源、七台河吉伟。本周恢复量多于损失量，故本周产能利用率上涨，较去年同期上涨。

五、建筑材料价格运行情况

水泥价格因多地水泥企业限产导致供应收紧而小幅上涨。本周水泥价格指数为418元/吨，较上周五上涨3元/吨，环比上涨0.72%。下周市场需求市场持续释放，水泥价格或持续上行。

混凝土价格由于原材料价格上涨影响生产成本增加而小幅上行。本周混凝土价格指数为342元/方，较上周五上涨2元/方，环比上涨0.59%。下周原材料价格持续上涨，生产成本有增无减，混凝土价格或延续涨势。

螺纹钢价格小幅上涨。1）中美经济工作组会议期间，中方专门向美方介绍了中国一揽子增量政策接下来的时间表和发力方向，政策规模较大，具体安排预计将于11月通过法定程序后予以公布。政策预期提振盘面。2）本周螺纹钢供需双降，库存继续小幅累库，库存矛盾逐渐累积。

六、农产品价格运行情况

农产品价格涨跌互现。本周马铃薯多数产区交易量不大，价格小幅上涨；苹果、大蒜、白羽肉鸡等农产品价格小幅上涨；本周初蛋价位置过高，下游经销商拿货谨慎，终端消费者对高价存抵触情绪，价格小幅下滑；生猪、白糖、玉米淀粉等农产品价格小幅下滑。

马铃薯：本周山东冷库马铃薯省内春季货源存储户要涨意识强烈，实际交易不乏有价无市，各产区交易量仍小，库存消化缓慢。11月1日，滕州产区冷库箱装套网150克以上“荷兰”系列地膜货源出库均价参考0.90元/斤，较10月25日均价上涨0.10元/斤，涨幅12.50%；较去年同期均价下滑0.25元/斤，跌幅参考21.74%。受北方一作区库内及库外新薯影响，预计山东冷库马铃薯价格或将趋稳，走货速度预计将难有明显提高。

苹果：本周山东产区晚富士地面交易进入中后期，客商采购较为积极，果农有序入库。因后期质量下滑，剩余好货偏少，部分规格客商提价采购，周内好通货及好货价格小幅上涨。周内果农积极处理一般及以下货源，小单车等现货渠道采购仍较多。截至2024年11月1日，栖霞80#一二级晚富士价格3.5元/斤，环比上周涨幅6.06%，较去年同期跌幅20.45%。苹果入库工作进入后期，奶油富士入库零星开始，继续关注产区入库量及入库进度。

鸡蛋：截至11月1日，全国鸡蛋主产区均价4.68元/斤，环比下跌0.11元/吨，跌幅2.30%，同比上涨6.12%。周内主产区价格先跌后稳。周初蛋价位置过高，终端消费者对高价存抵触情绪，下游经销商拿货谨慎，蛋价小幅走低，下半周受“双11”电商节拉动，部分粉蛋市场中小码走货略好，粉蛋价格小幅回升，红蛋市场整体成交不温不火，部分地区库存有被动增加迹象，预计下周市场或逐渐走弱。

生猪：本周猪价先跌后涨，月底集团缩量小幅反弹，但周度重心下行明显。下游产品消费表现一般，市场成交不佳限，随二次育肥抓住降温，养殖端高价出猪受限。Mysteel预计下周市场供应端或减量，需求相对稳定，猪价或偏强。但利好有限，价格走高后终端接受度差，因此上涨幅度或有限。具体关注集团场出栏节奏变化、二次育肥市场动态、天气转凉后消费变化、生猪疫病情况及宏观消费政策调整情况。

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