Mysteel大宗商品综合价格指数均值为1074.51，环比下降1.83，降幅0.17%（前值0.63%）；同比下降64.85，降幅5.69%（前值-6.02%）。

本周钢材成本下移，加之原油价格大跌带动商品市场转弱，钢材价格小幅下跌；有色金属价格上涨，锌价环比上涨2.18%，涨幅最大；石化方面，受地缘冲突加剧影响，上半周汽柴价格上涨，但冲突熄火后国际原油价格宽幅下跌，带动成品油价格随之下行，不过跌幅不及前期涨幅，本周汽柴均涨；建材方面，水泥因供应压力增加价格下跌，混凝土因生产成本下降价格小幅下行，螺纹钢价格小幅下跌；农产品方面，生猪、高粱等产品价格上涨，鸡蛋、豆粕等产品价格下跌。

一、钢材价格运行情况

钢材价格小幅下跌：Mysteel全国钢材价格指数报3345元/吨，较上周下跌16元/吨，跌幅0.49%。其中，Mysteel长材价格指数报3317元/吨，较上周下跌0.67%；Mysteel扁平材价格指数报3371元/吨，较上周下跌0.32%。

本周钢材价格小幅下跌。1）原料现货价格继续下跌。本周焦炭第四轮提降落地，铁矿石价格下跌9元/吨，成本继续下移，带动钢价走弱。2）原油价格大幅下跌，对商品期货有一定冲击。本周伊以达成?；鹦椋偷比盏?，能源价格大幅下跌，带动商品市场转弱。

预计钢材价格小幅反弹。运行逻辑在于：1、原料方面，1）双焦，煤矿于5月下旬开始减产，截止到本周，煤矿已减产6周，周产量已较5月高点下降10%左右。本周煤矿库存开始下降，较上周去库7%。本周独立焦企和钢厂焦煤库存均增加，显示高铁水下（242.29万吨），上游有补库动作。周四开始，焦煤价格期货价格大幅反弹。焦煤供应过剩压力有所缓解，叠加铁水仍较高，预计下周仍延续反弹态势。2）铁矿，6月前两周全球铁矿石发运量环比增加5.6%，同比增加5.8%，铁矿发运回升的同时，铁水产量也在回升，铁矿矛盾暂未激化。2、宏观方面，5月份美国新屋购买量降至七个月以来的最低点，上周续请失业金人数跃升至2021年11月以来最高，低迷的经济数据加深了市场对美联储的降息预期。此外，特朗普宣布中美贸易协议已正式达成并签署，关税有望继续缓和。3、钢材方面，钢材供需矛盾尚不突出。钢材需求边际降幅较小，累库幅度也较小，基本面矛盾尚未激化。1）本周螺纹表需微增，淡季下消费仍有韧性，库存仍保持去化。2）热卷库消比处于近四年低位，厂库处于历史低位，热卷整体供需矛盾不突出。

5月以来焦煤供应收缩，而钢厂铁水产量仍维持在242万吨/日的高水平，焦煤供需矛盾缓和，价格反弹动力较强。美国经济数据走弱，加强市场对美联储的降息预期，叠加关税和地缘冲突缓和，宏观环境偏暖。在钢材供需矛盾尚未激化的背景下，预计近期钢材价格有望跟随原料小幅反弹。

二、不锈钢及其原料价格运行情况

不锈钢：周一不锈钢期货盘面下跌，加之德龙盘价下移，304市场价格随之走弱。终端需求难有起色，代理和贸易商被迫主动降价去库，交投氛围偏淡，日内以低价成交为主。周二青山限价下调100元/吨，市场价格多有调降，后随着青山减产消息流出，带动期货盘面反弹，询单氛围有所活跃，刺激一些观望的刚需采购和投机性抄底入场，市场反馈低价成交好转。周三受青山304冷热轧期货上涨100元/吨，市场304冷热轧价格跟涨，但涨后市场对高价资源接受度有限，低价资源消化较好。在不锈钢期货盘面带动下，周四市场延续上涨态势，但因前两天阶段性刚需采购已完成，询单和成交有所回落，午后实际成交价格部分有小幅回调。周尾短期利好情绪被消化，不锈钢期货震荡，市场基本面矛盾仍未改善，商户又恢复谨慎观望情绪。

本周库存环比下降。受订单交付和钢厂减产消息提振，现货去库略有增加，低价资源得到消化。300系冷轧降量明显，前期平掉的低价仓单资源多有集中提货。

本周高镍铁成交价下移至910元/镍（舱底含税），高碳铬铁钢招价持稳，不锈钢成本支撑下移。不锈钢厂虽有减产，但减量有限，供应仍处于高位，而步入消费淡季，加之美国对钢制家电加征关税纷扰，下游出口订单受影响，短期需求释放有限。市场库存虽有下降，但商户出货压力仍较大。预计下周不锈钢价格维持震荡偏弱态势。关注原料成交价格和不锈钢市场库存消化情况。

镍：本周镍价震荡上涨，周初镍价继续回落接近年内新低，但由于镍价估值明显偏低，下半周镍价强势反弹。

基本面驱动有限。镍矿方面，7月上半月印尼内贸镍矿升水下浮回落，叠加基价整体小幅回落，镍矿价格支撑走弱。由于镍价下跌导致产业链利润明显下跌，冶炼厂对镍矿压价心态持续，但由于目前雨季尚未结束，整体回落空间有限。菲律宾方面受降雨天气影响，效率迟滞。下游铁厂成本倒挂，对镍矿原料采购压价心态难改，目前矿山挺价心态较强，但需求回落背景下预计镍矿价格难有支撑。精炼镍方面，基本面暂无明显矛盾，但估值偏低驱动镍价上涨。现货方面，整体成交未有明显好转，供需过剩格局持续。内外方面，内外价差持续收窄，关注出口情况。镍铁方面，下游不锈钢行情弱势施压镍铁，镍铁价格持续承压。需求端不锈钢表现弱势，钢厂利润亏损减产背景下对镍铁压价心态持续，镍铁价格承压运行。目前价格已经跌破印尼镍铁完全生产成本，但随着镍矿价格回落，镍铁或难有上调。硫酸镍方面，硫酸镍价格回落。原料端部分镍铁产线转产冰镍，中间品偏紧格局或有所好转，中间品价格有所回落。需求端下游三元对高价硫酸镍接受程度不高，需求维持弱势背景下硫酸镍承压下行。短期硫酸镍需求主导，原料端回落后价格边际下移，预计短期硫酸镍价格维持震荡。

综合来看，短期低估值驱动下镍价有所反弹，但随着镍价回升价格上行缺乏动力，整体上升空间有限。中长期产业过剩压制，产业边际有继续下移趋势。短期运行空间暂看116000-125000元/吨。

铬：本周铬市企稳并在青山钢招平盘后原料报价小幅抬涨，钢招出台前不锈钢行情持续低迷，因此铬市普遍看跌此次长协，最终青山好于预期平盘后，铬矿市场现货报价止跌至周五个别铬矿报价小幅调涨，周中40-42%南非铬精粉期货成交环比持平，且在钢招出价后下游询盘增多，而贸易商因前期看空行情手中货源有限，当前挺价意愿较强。铬铁工厂采购原料成本压力仍然较大，钢招未呈现下跌导致零售价此前超跌，叠加本周不锈钢受一定宏观面刺激及青山传出进一步减产和代理协议量打折消息后期现呈现反弹，短期铬铁跌价因素暂不存在，但不锈钢此轮上涨持续性仍存疑，且淡季终端需求始终不佳，周中青山304盘价上涨100元/吨后成交情况一般，铬铁未来第三季度依然面临需求压力，预计近期铬市在钢招平盘稳定信心后持稳运行。

三、有色金属价格运行情况

本周有色金属价格上涨。截至6月27日Mysteel全国有色价格指数为42191元/吨，与6月20日相比上涨702元/吨，Mysteel铜、铝、铅和锌价格指数变化分别为2.04%、0.79%、1.65%和2.18%。

本周铜价重心上移明显，现货升水止跌回升。周内铜价延续震荡上行，且临近半年度末，受制于资金压力影响，下游企业采购需求难有提升，且部分持货商存在回笼资金需求，周初低价甩货情绪仍存，现货升水承压走跌至平水附近；但受冶炼厂集中出口以及进口铜到货较少影响，社库维持低位运行，同时少数贸易商逢低收货，现货升水止跌回升。

本周铝价重心上移。美国宏观市场加大美联储年内至少降息两次的预期及对低库存形成支撑，沪铝主力合约冲高。供应端，国内产能置换以及技改项目稳步推进中，西南前期减产产能有序复产中，但运行产能增幅有限。5月铸锭量呈现下降趋势，且以交割品牌为主。消费端，下游多数板块均传统淡季状态，中原地区下游减产反馈明显，周初出现小幅累库，但未表现出进一步的累库情况，仍处低位水平，目前社会库存46万吨。

本周铅价强势上涨。下游企业提货意愿减弱，现货市场以少量刚需成交为主，铅锭社会库存增加。下游高价鲜有入市询价接货，整周现货市场交投氛围环比上周有所减弱。炼企报价方面，下游拿货意愿欠佳，河南、湖南市场贴水走扩。江西、安徽地区炼企周内现货散单对铅现货价格报价普遍维持升水100-150元/吨出厂，升水变化不大。云南地区多为贸易商报价，冶炼厂长单交付较多。

本周锌价走强。避险情绪缓解，同时特朗普称选任下任美联储主席，美元指数走弱，叠加秘鲁锌冶炼厂周三工人罢工，基本面助推，赋予锌价上涨的动力。周度锌锭产量继续小幅增加，近期库存增减反复，本周库存的再度小幅去化，或与到库量不多有关，锌合金和氧化锌产量亦有下降，周内下游消费较弱。

财政部数据显示，2025年5月，中国发行新增债券4919亿元，其中专项债券4432亿元；1-5月，中国发行新增地方政府债券19846亿元，其中专项债券16336亿元。1-5月份，中国规模以上工业企业实现利润总额27204.3亿元，同比下降1.1%。央行等六部门联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，指出要强化结构性货币政策工具激励，加大对服务消费重点领域信贷支持。

朗普正在考虑提前提名下任美联储主席，以削弱现任主席鲍威尔的影响力。美国一季度GDP终值超预期下调至-0.5%，调整主要反映对消费者支出和出口数据的向下修正。欧盟委员会主席冯德莱恩的幕僚长比约恩·塞伯特表示，在7月9日欧美贸易谈判最后期限之前，欧盟内部需协调好立场，做好对美采取更多关税反制措施的准备。

四、石油化工价格运行情况

石化方面，伊以正式达成停火协议，潜在供应风险削弱，国际油价下跌。

成品油：中国92#汽油及0#柴油市场价格环比汽柴均涨。具体来看，上半周，伊以冲突存加剧态势，市场对原油看涨情绪高涨，国内汽柴价格强势上推，刺激中下游刚需补库，成交活跃度增强，部分地区柴油价格在供应趋紧预期下涨至批发限价。但随地缘冲突熄火，国际原油宽幅走跌，市场情绪转为悲观，消化前期库存冷静观望，成交迅速转弱，国内汽柴价格随之下行；但跌幅不及前期涨幅，周内价格整体收涨。Mysteel数据显示，本周汽油价格8228元/吨，环比涨0.05%；柴油价格7145元/吨，环比涨0.35%。下周来看，成本端支撑减弱，但下一轮零售限价预期上调，高温、雨季持续，汽柴油消费疲软，综合来看，预计国内汽柴油价格下跌趋势。

LNG：本周国内LNG价格止跌反弹。本周车用市场需求较前期有所好转，工厂出货较为顺畅，液位下降，在需求支撑下，国内LNG出厂及接收站出厂价格均有上涨，市场价格也随着小幅上涨。截至6月27日，LNG主产地价格报4098元/吨，较上期上涨1.64%。预计下期LNG市场需求延续好转态势，价格有进一步上涨可能。重点关注：1、供应面。当前工厂整体供应高位充裕，进一步增供空间较小，供应整体稳定。2、需求面。车用需求较前期稍有好转，市场心态面较为积极，需求面利多态势或将延续。3、成本面。下周依然执行6月原料气价格，对LNG价格影响减弱。

甲醇：本周（20250621-0627）国内甲醇装置开工率为91.17%。本期内有新增检修装置，如山西焦化、中原大化、甘肃刘化、内蒙古君正；本期内山东有两套装置减产；本周期内暂无检修、减产装置恢复，但由于上期尾端部分大型装置恢复后，在本期内提升至满负荷运行，如安徽华谊、中煤榆林、山东明水，因此导致本期整体恢复量多于损失量，故本期产能利用率上涨，较去年同期上涨。

五、建筑材料价格运行情况

水泥价格因市场需求恢复不及预期导致供应压力剧增而持续下行。本周水泥价格指数为355元/吨，较上周五下跌8元/吨，环比下跌2.2%。下周市场需求或难有明显改善，水泥价格或持续弱势运行。

混凝土价格由于原材料价格下跌影响生产成本下降而小幅下跌。本周混凝土价格指数为320元/方，较上周五下跌3元/方，环比下跌0.93%。下周市场需求低迷，混凝土供过于求，混凝土价格或持续下行趋势。

螺纹钢价格小幅下跌。本周螺纹产量周环比增5.66万吨至217.84万吨，增产的主要原因是部分钢厂轧机复产、品种生产调剂导致螺纹钢产量增加。螺纹总库存持续去库（环比减2.07万吨至549万吨），螺纹库存降幅持续收窄，本周螺纹降幅环比下降0.38%。螺纹表需周环比增0.72万吨至219.91万吨，近三周螺纹表需幅度波动不大，基本均在219万吨左右。整体来看，基本面边际转弱叠加成本下移，建筑钢材价格小跌。

六、农产品价格运行情况

农产品价格涨跌互现。本周生猪集团厂缩量且部分省份有暴雨天气，大猪出栏减少，价格上涨；高粱、棉花、进口大豆等农产品价格小幅上涨。本周鸡蛋市场受高温高湿天气影响，交易氛围减弱，蛋价承压走低；豆粕、豆油、生姜等农产品价格小幅下滑。

生猪：本周全国生猪出栏均价为14.56元/公斤，较上周价格上涨0.4元/公斤，环比上涨2.82%，同比下跌16.56%。本周生猪价格偏强上行，集团厂缩量，周度重心显著回升。供应方面来看，当前企业出栏节奏正常偏快，出栏量缩减明显，且因部分省份暴雨天气影响叠加涨价行情，散户惜售，社会场大猪出栏减少，当前市场供应相对缩紧。需求方面，季节性消费淡季特征依旧明显，终端走货偏弱，白条缩量保价，不过涨价行情带动二次育肥需求增加。总体而言，当前生猪处于供需两弱的局面，养殖端出栏紧缩的同时，消费支撑不足，预计下周猪价延续上涨态势。

高粱：本周国产高粱价格坚挺运行。截至6月27日，高粱均价1.60元/斤，环比上涨1.91%。国产高粱产区基层余粮低位运行，粮商持货挺价，惜售心态较强，下游酒厂开机率偏低，需求递减明显。后市来看，下游白酒整体消费量偏低，压制酒厂高粱需求，短期内国产高粱需求缺乏利好支撑，上涨动力有限，多以挺价为主，后市还需重点关注下游需求表现、进口高粱以及玉米价格走势。本周进口高粱市场价格震荡上涨，港口库存减少，受远期成本增加影响，贸易商现货惜售情绪较强，下游交易清淡，酒厂高温停机较多，需求弱势运行，饲料企业采用性价比较高产品为主，进口高粱暂无饲料替代优势，受相关农产品价格震荡以及下游酒厂?；跋?，普遍对后市高粱市场需求预期偏低，预计短期内进口高粱市场价格震荡为主。

鸡蛋：截至6月27日，本周鸡蛋主产区均价2.79元/斤，环比下跌3.79%，同比下跌25.80%，本周主产区价格先涨后跌。周初受冷库入库及商超促销提振，生产及流通环节均维持低位库存，蛋价偏强运行，随着蛋价持续上调后，部分经销商拿货情绪转为谨慎，同时高温高湿天气影响范围扩大，业者心态偏空，交易氛围有所减弱，产区库存开始增加，蛋价承压走低，当前仍为季节消费淡季，梅雨天气影响鸡蛋存储，各环节多按需补货轻仓为主。

豆粕：本周豆粕09合约大幅下跌。目前广西市场保持较高开机率，油厂豆粕库存继续增加，下游多执行合同提货为主，现货采购节奏缓慢，饲料企业库存充足，物理库存多保持在7-10天滚动，短期现货价格看弱为主。截至6月27日，豆粕现货主流价格在2872元/吨左右，较上周下跌112元/吨。

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