6月20日，Mysteel大宗商品综合价格指数1077.90，周环比上升4.98，涨幅0.46%；年同比下跌68.32，跌幅5.96%（前值-6.44%）

一、钢铁行业市场价格运行情况

6月20日，钢铁价格指数797.26，周环比下降1.31，降幅0.16%；年同比下降107.31，降幅11.86%。

钢材价格偏稳运行：Mysteel全国钢材价格指数报3361元/吨，较上周下跌4元/吨，跌幅0.11%。其中，Mysteel长材价格指数报3339元/吨，较上周下跌0.24%；Mysteel扁平材价格指数报3382元/吨，较上周上涨0.01%。

本周钢材价格偏稳运行。1）钢材供需矛盾较小。截至2025年6月20日，五大材产量868.5万吨，周环比增9.7万吨；表消884.2万吨，周环比增16.1万吨；钢材库存周环比降15.7万吨。截止到6月20日，年内五大材累计表需降幅为1.3%，降幅并没有扩大，库存继续保持去化。其中建筑钢材低产量、低消费，库存保持低速去库。板材外需较强，内需下降，需求韧性较强，6月热卷、冷轧表消分别较5月增加1.2%和3.7%。2）原料价格继续小幅走弱，对成材影响较小。受原油大涨影响，焦煤期货价格反弹，现货价格继续小幅走弱，铁矿石期现货价格均下跌。原料价格走弱，但成材供需矛盾较小，钢价暂稳。

预计钢材价格震荡偏弱运行。运行逻辑在于：1、原料方面，1）双焦，本周山西部分煤矿已经开始复产，据调研下周将继续复产。截止到6月20日，煤矿炼焦煤库存同比增74%，高库存压力依然存在，焦炭开始第四轮提降，预计下周一落地。2）铁矿，6月前两周全球铁矿石发运量环比增加5.6%，澳洲矿山财年末，铁矿石发运量将继续增加，供应压力持续压制价格。2、钢材方面，钢材供需矛盾不突出。1）建筑钢材基本面压力不大，6月螺纹钢表需继续下降，较5月下降8%。但供应也随之下降，6月均值下降8%。由于电弧炉钢厂持续亏损，开工率持续下降，预计产量继续下降，库存保持去化，压力不大。2）热卷库消比处于近四年低位。本周热卷消费周环比增加10.8万吨，消费数据明显回升，库存结束连续两周累库态势，转为去库。当前库消比处于近四年低位，厂库处于历史低位，热卷整体供需矛盾不突出。

煤矿高库存压力仍在，6月铁矿发运增量显著，同比增加5.8%，处于近四年最高水平，45港到港量预计维持在2500万吨/周的水平，原料供应依然宽松。钢材供需面相对平衡，库存保持低速去化，压力不大。成本下移仍是拖累钢价的核心因素，预计下周钢价震荡偏弱运行，跌幅约20元/吨。

二、有色行业市场价格运行情况

6月20日，有色价格指数944.87，周环比下降3.53，降幅0.37%；年同比下降15.59，降幅1.62%。

本周有色金属价格多数下跌。截至6月20日，Mysteel全国有色价格指数为41489元/吨，与6月13日相比下降206元/吨，Mysteel铜、铝、铅和锌价格指数变化分别为-0.57%、0.20%、-0.33%和-1.05%。

1-5月份，中国房屋竣工面积18385万平方米，下降17.3%。其中，住宅竣工面积13337万平方米，下降17.6%。2025年1-5月份，全国固定资产投资（不含农户）191947亿元，同比增长3.7%，其中基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长5.6%。6月LPR报价出炉，5年期和1年期利率均维持不变。6月20日，据商务部有关负责人介绍，截至目前，今年消费品以旧换新带动销售额已超过去年全年。

美联储6月宣布继续“按兵不动”，与市场预期一致，这也是美联储连续第四次会议维持利率不变。从点阵图来看，19位政策制定者对2024年末利率预期的中位数落在3.75%至4.00%之间，即到年底会在当前的基础上累计降息50个基点，与3月会议结果一致。美国5月零售销售降幅超出预期，环比下降0.9%，主要受汽车销量下滑拖累，此前因关税引发的抢购潮已退去。

铜：本周铜价重心下移，换月升水高报低走，周内铜价维持高位震荡运行。淡季背景影响，下游加工企业入市采购需求有限，日内仍主以刚需接货为主，消费难有提升；同时进口铜到货流入量有所增加，且半年度末，部分持货商低价甩货换现情绪显现，现货升水承压下行。

铝：本周铝价重心下降。宏观多空交织，周初随着贸易紧张局势的缓和、美国债务问题恶化、美元走弱预期等影响，沪铝主力合约冲高；但随着美联储会议公布连续第四次维持利率不变，国际冲突加剧，沪铝主力合约小幅回落。供应端，国内产能置换以及技改项目稳步推进中，西南前期减产产能有序复产中，但运行产能增幅有限。5月铸锭量呈现下降趋势，且以交割品牌为主。消费端，新旧动能转换，传统建筑领域承压，但新能源版块需求展现韧性，呈现淡季不淡局面。

铅：本周铅价呈V型走势，现货市场下游企业逢低刚需备货。山东地区某炼企检修结束后已恢复生产，内蒙古及湖南地区部分炼企常规检修，近期原生铅企业复产与检修共存，供应端产量变化不大。

锌：本周锌价震荡下行。锌价低位时市场没有体现出良好的需求，社会库存也再度增长。周度锌锭产量整体也保持正常水平。尽管换月导致佛山升水上涨，但是升水趋势仍是持续下跌，而且期货价和升水的同时下行也是反映出需求并不好，本周库存的再度增加也表明库存或到达拐点，供强需弱的压力逐渐增大。

碳酸锂：本周期碳酸锂现货价格持续探底，行业落后产能出清加速，供应方面，矿端价格的走低使碳酸锂生产成本支撑减弱，需求方面，下游材料企业以刚性补库需求为主，采购策略维持谨慎，观望态度占主流。整体来看，产业链库存仍处相对高位，需求端增速或难抵供给增长预期，锂盐产能出清还需时间，市场整体情绪较低迷，预计短期内碳酸锂价格仍维持低位震荡运行。当前电池级碳酸锂的主流成交价在59100-61500元/吨，较上周期下跌500元/吨；工业级碳酸锂主流成交价在57800-59600元/吨，较上周下跌400元/吨。

工业硅：本期工业硅现货价格弱稳运行，西南地区电价下调，大厂存在开工预期，同时临近7月，西南电价会进一步降低，中小企业也有复产计划，但数量有限。目前西北新疆伊犁地区政府补贴1170元/吨，有效期到7月底，接下来会进行相应的电价补贴，预计开工不会缩减，供应端会持续宽松。

多晶硅方面，本周多晶硅市场整体波动较大，市场价格整体下跌，市场供需矛盾主要体现在供应端持续增加，需求端疲软，库存高企，导致价格承压下行。供应方面，个别多晶硅厂家有提产计划，四川地区置换产量将在7月减少，但6月产量依旧增加，导致价格承压?？獯娣矫妫谐〕山唤仙?，企业在价格持续下行周期内去库压力仍较大。需求方面，下游拉晶企业凭借需求端主导权，压价情绪严重，采购节奏缓慢，采购不专注于硅料品质，只顾压低价格以降低用料成本，导致多晶硅消费延续弱势，市场订单成交量相对有限，下游企业按需采购，消费表现不佳。有机硅方面，本期有机硅DMC现货市场延续跌势。成本端支撑稳定，目前主流单体厂为抢占市场相继竞价博弈，下游客户买涨不买跌心态下，持续观望更低价格，刚需小单成交为主，心态调研显示，业者看空情绪偏多。周期内华北地区恒业成检修结束，提前恢复生产，目前合盛鄯善地区轮检结束，嘉兴和泸州地区进入检修阶段，周期内三友一套单体装置轮检，下一周期预计部分单体厂进行常规性轮流检修，以减少累库风险，开工率或将进一步下降。

预计下期工业硅持续供大于求，价格持续弱稳为主。重点关注：1、供应面。西南地区进入丰水期叠加大厂复产计划，供应增加。2、需求面。下期多晶硅、有机硅等产品前期检修装置增加，消费端预计整体降低。3、成本面。工业硅理论生产亏损，丰水期电价下调，成本降低，价格支撑降低。

三、能源行业市场价格运行情况

6月20日，能源价格指数1323.62，周环比上升18.80，涨幅1.44%；年同比下降93.85，降幅6.62%。

成品油：中国92#汽油及0#柴油市场价格环比汽柴均涨。具体来看，受地缘政治因素影响，国际原油涨势强劲，带动国内成品油零售限价呈现近600元/吨的宽幅上调预期，市场看涨情绪升温，汽柴价格均涨。汽油需求相对平稳，且临近暑假需求旺季，中下游存补货需求，适度备货。柴油临近雨季，需求逐步回落，且近期涨幅较宽，批零价差缩窄，终端多按需备货为主，成交偏弱。Mysteel数据显示，本周汽油价格8224元/吨，环比涨2.28%；柴油价格7120元/吨，环比涨1.35%。下周来看，成本端仍存支撑，下一轮零售限价预期上调，中高考结束，人们出行频次预期增加，但下周华东、华南及部分北方区域降雨，户外工程开工受限，综合预计国内汽柴油价格汽涨柴跌趋势。

LNG：本周国内LNG价格延续跌势。本周国内LNG价格延续跌势。本周下游整体需求偏弱，由于物流运费较低，车用整体市场运行不佳，工厂出厂价格受到成本制约难以大幅下跌，出货量有限，价格弱势调整为主。截至6月20日，LNG主产地价格报4032元/吨，较上期下降0.52%。预计下期LNG市场供大于求明显，市场价格有继续下降预期。重点关注：1、供应面。当前工厂集中检修已经结束，上游原料气供应充裕情况下，LNG产量将会保持高位。2、需求面。市场整体需求偏弱，无明显好转迹象。3、成本面。下半月工厂综合生产成本微幅降低，对LNG价格托底作用减弱。

四、建材行业市场价格运行情况

6月20日，建材价格指数1266.45，周环比持平；年同比下降44.86，降幅3.42%。

水泥价格因市场供需两弱而持稳运行。本周水泥价格指数为363元/吨，较上周五持平。下周市场需求回升，但供应压力依然较大，水泥价格或稳中偏弱运行。

混凝土价格由于原材料价格下跌影响生产成本下降而小幅下行。本周混凝土价格指数为323元/方，较上周五下跌1元/方，环比下跌0.31%。下周市场需求有所改善，但市场竞争依然激烈，混凝土价格或难有上涨趋势。

螺纹钢价格偏稳运行。本周建筑钢材供需双增，螺纹钢和线材表现分化。其中螺纹钢供应增加，表消继续下降；而线材供需双增，贡献消费增量。本周建筑钢材库存继续去库，周环比降库10.7万吨，螺纹钢降库7.1万吨，线材降库3.6万吨。本周建筑需求增加主要是华东地区降雨范围收窄后的需求回补，对价格上涨驱动不强。淡季建筑钢材持续去库，价格偏稳运行。

五、基础化工行业市场价格运行情况

6月20日，基础化工价格指数913.12，周环比上升10.21，涨幅1.13%；年同比下降152.21，降幅14.29%。

PTA：因东北某大型企业停车或降负，供应端缩量，需求端变化不大，供需维持偏紧格局。另外中东局势不断恶化，油价持续走强，成本端推动下现货价格震荡走强，加之主流生产商因货源偏紧，现货基差大幅走强，本周PTA现货价格表现坚挺。

甲醇：本周（20250614-0620）国内甲醇装置开工率为89.17%。本周有新增检修装置，如天津渤化、咸阳石油、安徽华谊、山东明水；本周暂无新增减产装置；本周有检修、减产装置恢复，如云南云天化、云南解化、新乡中新、安徽华谊、山东明水、中煤榆林、中石化长城、内蒙古包钢。因本周整体恢复量多于损失量，故本周产能利用率上涨，较去年同期上涨。

六、橡胶塑料行业市场价格运行情况

6月20日，橡胶塑料价格指数686.19，周环比上升7.62，涨幅1.12%；年同比下降72.04，降幅9.50%。

（1）天然橡胶

本周天然橡胶市场宏观波动叠加原料上涨，胶价重心继续抬升。（上海全乳胶周均价13920元/吨，+190/+1.38%；青岛市场20号泰标周均价1713美元/吨，+8/+0.47%；青岛市场20号泰混周均价13800元/吨，+118/+0.86%）。国内外主产区频繁降雨导致割胶受阻，胶厂抢购原料推升价格，成本刚性支撑显著，提振市场看多情绪。周期内海外地缘危机的不确定性，全球贸易摩擦继续升级，宏观紧张情绪升温，但终端市场疲软拖累需求，现货库存去库不及预期，制约胶价涨幅，但重心明显继续抬升。

预测：

预计下周天然橡胶市场继续呈现宽幅震荡，不排除冲高回落风险。下旬海外降雨有缓和预期，利于新胶出量，月底云南替代种植指标逐渐进入，对国内供应明显施压，成本支撑权重环比减弱。尽管供应端或压制胶价冲高动能，但若降雨持续或地缘?；?，胶价可能突破震荡区间，反之回归基本面季节性走弱，不排除冲高回落风险。预计下周上海市场全乳胶现货价格运行区间在13800-14050元/吨；泰混现货价格运行区间在13700-13950元/吨。

（2）合成橡胶

丁苯综述：本周期中石化化销及中石油各销售公司乳聚丁苯橡胶出厂价格上调200-400元/吨，截止2025年6月19日，中国丁苯1502出厂价格在12200-12300元/吨；丁苯1712出厂价格在10900-11200元/吨。具体来看，本周期山东市场丁苯橡胶现货价格重心上移，1502价格波动区间在11800-12300元/吨。前半周突发中东地缘冲突，原油期货价格大幅上涨，合成橡胶期货以及现货价格亦受带动，市场看空情绪明显减弱，报盘重心试探性提升；周内丁二烯竞拍依然较多，主流成交价格至9000元/吨以上，而丁苯橡胶供应端相对充足，终端买盘维持刚需，且1712买盘氛围明显不及干胶1502，部分民营品牌价格灵活。

顺丁综述：本周期，主流销售公司高顺顺丁橡胶出厂价格累计400元/吨，截止2025年6月19日，中国高顺顺丁橡胶主流出厂价格在12000-12100元/吨。具体来看，本周期山东市场顺丁橡胶现货价格小幅上探，价格波动区间在11400-12000元/吨。本周期顺丁橡胶供价涨幅高于原料端涨幅，生产利润亏损局面修复，但多数前期停车及降负运行民营生产装置负荷暂未调整，周期内供应面增量有限。中东地缘政治冲突导致原油端行情出现偏强震荡走势，消息面及原料价格传导因素对顺丁橡胶供价及市场价格存在一定提振，顺丁橡胶期货盘面震荡走高，现货端亦积极试探挺价，现货市场民营资源与两油资源价差收窄，然下游终端延续压价采购导致贸易商出货压力不减，市场价格上行阻力较大。

供应面：截至2025年6月19日，中国丁苯橡胶周均产能利用率为74.09%（其中乳聚丁苯橡胶周均产能利用率为80.06%），较上周期（6月12日为：71.14%）环比提升2.95%。中国高顺顺丁橡胶行业周产能利用率在66.32%，环比+1.29个百分点。（6月12日：65.03%）。

丁苯预测：近期宏观面对合成橡胶行情的扰动明显，预计下周期丁苯橡胶价格震荡窄幅上行，1502主流价格或在12100-12500元/吨区间运行。短期看，中东地缘冲突对合成橡胶以及主要原料丁二烯利多相对有限，但短期不排除市场情绪炒作；供需基本面看，供应端充足现状与需求端弱势的表现相矛盾，轮胎以及制品企业高成品库存、市场内卷的负反馈持续存在，价格上行根基并不牢固。整体来看，下周期丁苯橡胶多空博弈延续，价格重心不排除继续上探。

顺丁预测：预计下周期顺丁橡胶市场涨后整理，主流价格在11800-12000元/吨区间震荡。成本面预期偏强整理，在利润牵制下，顺丁橡胶供应端预期短线维持当下开工为主，大幅好转难度较大；下游轮胎行业产能利用率预期波动有限，然近期其对顺丁橡胶采购并不积极，现货市场交投僵持局面难有改观预期，市场价格上行阻力较大；近日地缘政治因素影响下的原油价格宽幅震荡，对处于供需弱势的顺丁橡胶存在偏强势支撑，需谨慎观望原油等波动对大宗商品价格影响。

七、纺织行业市场价格运行情况

6月20日，纺织价格指数914.47，周环比上升0.31，涨幅0.03%；年同比下降3.50，降幅0.38%。

新疆棉：截至6月19日，国内3128皮棉均价14878元/吨，周环比上涨0.18%。其中新疆市场机采棉价格14460-14825元/吨，内地地产棉价格14000-14300元/吨。本周棉花市场走货有所放缓，纺企利润空间进一步收窄，内地企业经营难度增加，观望情绪明显，下游刚需采购为主。新季棉花长势良好，部分平台已开始预销售新季棉花，基差在800左右。目前来看，纺织行业淡季显现越发明显，国内棉花库存持续消化中，后市行情启动仍需下游订单配合，预计棉花价格保持区间震荡运行。

进口棉：截至6月19日，进口棉主要港口库存周环比降4.15%，总库存42.47万吨，周内库存继续下降，其中，山东地区青岛、济南港口及周边仓库进口棉库存约35.4万吨，周环比降4.84%，同比库存降27.46%；江苏地区张家港港口及周边仓库进口棉库存约4.17万吨，其他港口库存约2.9万吨。进口棉到港量较少，仓库库容继续增多，短期库存仍将是下降趋势。

纯棉纱：截至6月19日，主流地区纺企开机负荷在71.7%，环比下降0.69%，纺企新单有限，内地中小型纺企错峰开工较为普遍，开机率下调至5-6成，新疆纺企开机基本平稳，维持在8-9成。价格方面，全国纯棉32s环锭纺均价20871元/吨，价格较上周持平，本周纺企出货继续放缓，市场淡季明显，开机率小幅下调；但成本原料价格较高，纺企成本继续压缩，纱线价格维持稳定。

八、造纸行业市场价格运行情况

6月20日，造纸价格指数945.20，周环比下降1.50，降幅0.16%；年同比下降2.24，降幅0.24%。

本期进口纸浆市场延续下行趋势。截至6月19日，本周期进口浆主流品牌针叶浆现货含税均价6079元/吨，环比上期下降1.2%；阔叶浆现货含税均价4100元/吨，环比上期下降0.5%；本色浆现货含税均价5043元/吨，环比上期下降1.8%；化机浆现货含税均价3900元/吨，环比上期持平。

Mysteel分析本周期纸浆价格变化的主要原因：一是需求疲软深度压制。下游纸厂因原纸出货不畅、利润承压，原料采购意愿低迷，仅以低价货源补库，导致高位货源几无流动性。二是高库存常态化施压。港口库存连续六周维持215万吨以上，且巴西5月对华发运量增长，7月到港压力预期加剧，现货流动性持续承压。三是成本支撑弱化。阔叶浆外盘低价消息再度传播，加剧业者看空心态，承压纸浆市场走势。

九、农产品市场价格运行情况

6月20日，农副产品价格指数1475.15，周环比持平；年同比上升28.32，涨幅1.96%。

大豆：国产大豆价格坚挺。东北地区大豆价格平稳运行，筛粮价格并无太大变化。近期随着地方储备大豆陆续流入市场，一定程度缓解供应紧张情况。长江、黄河产区大豆毛粮价格稳中有涨、净粮基本稳定，农户播种剩余豆源质优价高，粮贸企业库存一般，购销皆弱，下游需求淡季特征明显。预计短期内地大豆价格稳定，东北地区大豆价格或走弱。

豆油：原油上涨叠加生柴利好，本周豆油价格大幅上涨。本周豆油价格大幅上涨，中东局势紧张，原油价格上涨叠加美国生物柴油政策大利多，双重超预期利多，豆油期价大幅度上涨带动国内一口价上行。月差结构上，豆油盘面依旧维持正套，因还储预期及7-9月基差与10-1月基差价格相差较大，贸易商滚动补仓；且油脂利多消息集中，主力合约涨势相对强劲?；罘矫?，因盘面价格上行，贸易商获利出一口价，本周基差下行速度较快，尤其是山东、广西两地。展望下周，油脂强势局面预计维持因市场情绪仍待发酵，但需要关注多头获利平仓带来的回撤压力。

玉米：玉米供应偏紧，价格高位偏强。本周玉米价格延续上涨态势。东北玉米价格维持稳中偏强。期货上调，加之部分深加工企业上调收购价，贸易商报价跟随上涨。华北玉米震荡偏强，幅度有限。贸易商出货节奏放缓，部分东北粮源依然补充华北市场，深加工企业到货量维持低位。销区玉米整体稳定，个别港口报价窄幅上调。下游对涨价接受度有限，高价玉米成交一般。饲料厂多执行前期订单。部分地区小麦到厂价格优于玉米，企业使用小麦替代玉米比例进一步增。

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