5月23日，Mysteel大宗商品综合价格指数1073.45，周环比下降3.55，降幅0.33%；年同比下跌81.42，跌幅7.05%（前值-6.10%）

一、钢铁行业市场价格运行情况

5月23日，钢铁价格指数816.65，周环比下降5.60，降幅0.68%；年同比下降108.16，降幅11.70%。

钢材价格小幅下跌：Mysteel全国钢材价格指数报3452元/吨，较上周下跌33元/吨，跌幅0.96%。其中，Mysteel长材价格指数报3423元/吨，较上周下跌1.21%；Mysteel扁平材价格指数报3480元/吨，较上周下跌0.72%。

本周钢材价格小幅下跌。1）中美会谈对商品价格的影响减弱，商品回归产业定价。截止2025年5月23日，五大材产量872.4万吨，周环比增4.1万吨。五大材表消周环比降9.2万吨，螺纹钢、热卷消费均有明显下降，本周一至周四建筑钢材日均成交量为9.69万吨，周环比降12%，消费淡季特征开始显现。钢材去库32万吨（上周去库45万吨），去库速度继续放缓。整体来看，钢材基本面继续走弱。2）本周铁水产量周环比下降1.17万吨，预期中铁水回落走进现实，原料压力逐渐增加。上周焦炭第一轮提降50-55元/吨落地，铁矿价格也有一定走弱迹象。

预计钢材价格震荡偏弱运行。运行逻辑在于：1、产业方面，钢材内需下降，但出口情况较好，需求平稳或小降，供需压力较小。钢材国内需求下降。1）建筑钢材需求季节性下降。本周螺纹表需周环比减少13.16万吨。据调研，本期资金到位率结束4周增长，非房建和房建项目资金均下滑。资金到位情况转差叠加天气影响，预计下周建筑钢材表需继续下降。2）制造业需求下降。二、三季度为制造业生产淡季，产量下降，对钢材需求下降。其中，5月空调排产月环比下降4%，洗衣机排产量月环比下降6%。钢材直接+间接出口需求较好。据调研，5月份钢材出口数据环比增加10%，维持高增长。1-4月贸易出口额同比增速为7.5%（1-3月为6.9%），出口增速加快。2、成本方面，预计钢材需求平稳或小降，且钢厂利润较好，铁水产量仍将维持在245万吨水平上下小幅波动。铁矿石5月周均到港量同比下降4%，而铁水产量同比增加4.8%，铁矿供需仍未见宽松迹象，价格仍维持韧性。而焦煤供应过剩问题依然严重，去库压力大，预计双焦价格仍将偏弱。

钢材外需增量对冲国内需求减量，产业供需压力较小。焦煤供应过剩压力将带动焦炭价格走弱，预计成本继续小降。整体看，钢价上下驱动均不强，预计价格震荡偏弱运行，跌幅在30元/吨以内。

二、有色行业市场价格运行情况

5月23日，有色价格指数941.75，周环比下降2.98，降幅0.32%；年同比下降48.17，降幅4.87%。

本周有色金属价格多数下跌。截至5月23日，Mysteel全国有色价格指数为41487元/吨，与5月16日相比下降275元/吨，Mysteel铜、铝、铅和锌价格指数变化分别为-0.96%、0.52%、-0.77%和-0.35%。

本周公布多项宏观数据。中国5月贷款市场报价利率（LPR）报价出炉：5年期和1年期利率均下调10个基点分别至3.5%和3%。4月份，全社会用电量7721亿千瓦时，同比增长4.7%，第二产业用电量5285亿千瓦时，同比增长3.0%。1-4月份，中国房屋竣工面积15648万平方米，下降16.9%；新建商品房销售面积28262万平方米，同比下降2.8%。1-4月份，全国固定资产投资（不含农户）147024亿元，同比增长4.0%；其中，狭义基础设施投资同比增长5.8%。

美联储多位高官发声表示，经济前景不明朗，暗示美联储可能在今年9月前都不会准备好降息。受新订单推动，美国5月Markit制造业PMI初值52.3，创三个月新高，预期49.9，前值50.2。欧元区5月制造业PMI初值49.4，预期49.3，前值49，欧央行4月利率决议会议纪要仍然反映出委员们对未来经济增长的担忧，6月欧央行仍有较大可能再度降息。

铜：本周铜价重心下移。随着周内进口铜流入量增多，同时交割仓单货源大量流出补充市场，部分持货商积极抛售升水换现，现货升水高位回落；但由于主流品牌货源流通仍稍显偏少，且部分企业仍存一定惜售情绪，主次品牌价差部分时间有所拉大至百元每吨附近；同时由于价格重心走跌，下游企业新增订单增加，叠加升水同步下跌，市场消费有所提振。

铝：本周铝价上涨，供应端短期变动有限。成本端，几内亚事件短期或在情绪上给予氧化铝成本端支撑。消费端，铝初级加工品各品种受终端需求影响表现不一，整体铸锭增量有限。部分地区持货商挺价出货，下游多平水或升水接货。

铅：本周铅价震荡偏弱运行。终端消费淡季仍有影响，下游电池厂开工欠佳，入市接货以刚需少采为主，整体原生散单成交变化不大。持货商反馈走货一般，湖南地区贴水较上周有所扩大，主要是近期炼企厂库压力有所减小，企业铅锭报价表现相对坚挺。江西、广东地区炼企铅现货相对紧张，企业报价对维持。安徽炼企反馈出货尚可。

锌：本周锌价在下跌后呈震荡走势，基本面和宏观面扰动不大，价格窄幅波动。本周锌价弱于上周，再加上部分市场到货不多，导致库存小幅减少。然而，市场成交不佳，而且有进口锌流入，导致上海和天津市场升水继续下调，但是佛山升水由于现货供应较为紧张和地域价差出现上涨。

碳酸锂：本周期处于低位的碳酸锂现货价格继续下跌，当前矿价呈下行趋势，对碳酸锂的成本支撑走弱，下游材料厂多以刚需备库为主，整体需求量级以客供和长协供应为主，观望情绪浓厚，当前市场供给过剩的矛盾仍存在，去库存仍需时间，市场整体情绪较为低迷，预计短期内碳酸锂价格或将维持低位震荡运行，价格持续承压。当前电池级碳酸锂的主流成交价在62000-64400元/吨，较上周期下跌1900元/吨；工业级碳酸锂主流成交价在60600-62400元/吨，较上周下跌1950元/吨。

工业硅：本周工业硅现货市场价格以跌为主。供给方面，基本面来看整体开工率为17.81%，环比上周维稳运行。新疆地区大厂或有复产计划，但尚未实施，后续观望为主，云南地区工厂正常开工，少数厂家准备进入丰水期生产阶段，有采购原材料的计划，但数量不及预期。四川地区仍以保供企业开工为主，其他厂家暂无复产意愿。预计丰水期开工会略有增加。

本周多晶硅市场价格整体下跌，面临供需双弱局面。供应方面，本周部分多晶硅企业安排停产检修，整体供应小幅下降。需求方面，本周多晶硅市场成交氛围寡淡，拉晶厂仍有在手硅料，按需采购，采买积极性不高，持续压价，市场供需博弈持续深化。价格方面，由于终端需求疲软，下游企业采购节奏趋于谨慎，产品价格持续下跌，拉晶厂库存高企且价格承压，持续向硅料环节压价。本周有机硅DMC现货市场报价企稳，多数厂家已签单至月末，目前出货压力尚可，询单成交小幅回暖，去库效果有所提升，库存压力得到缓解，但目前供需格局尚未扭转，短时间内现货市场报价暂稳，厂家出货意愿为主，周期内西北大厂年度检修计划开始，三友一套单体装置轮检，东岳一套单体装置轮检，多数单体厂开工稳定，下一周期预计华东地区装置低负荷运行，主流单体装置开工率仍有下调预期，截至本周四，国内有机硅DMC市场价格成交价格参考至11300-11600元/吨。

综合来看，工业硅库存长期维持高位，对工业硅价格有一定压制。外加丰水期的到来，成本有所降低，对价格没有支撑，叠加大厂复产的消息传出，以及丰水期西南地区开工有增加的预期，预计接下来6月产量有明显提升，供应持续宽松的局面暂未改善，市场价一路下跌，盘面跌破8000元/吨，价格更加没有支撑，预计短期价格没有拉涨因素，持续弱稳为主。

三、能源行业市场价格运行情况

5月23日，能源价格指数1288.23，周环比下降4.26，降幅0.33%；年同比下降123.93，降幅8.78%。

成品油：中国92#汽油及0#柴油市场价格环比汽跌柴涨。具体来看，周内国际油价窄幅波动，汽柴限价虽兑现宽幅下调，但主营销售公司整体跌幅有限，挺价意愿明显；下调过后，恰逢原油因地缘冲突事件上涨，前期观望客户集中入市采购，市场活跃度增强，带动汽柴止跌上涨；柴油成交量高于汽油，涨幅亦相对突出。Mysteel数据显示，本周汽油价格7698元/吨，环比下跌0.18%；柴油价格6676元/吨，环比上涨1.03%。下周来看，近期南方持续降雨抑制部分柴油需求，但北方麦收支撑需求，叠加近期部分区域柴油现货相对少，采购成本相对高，预期后续柴油跌价空间不多。无节假日需求支撑，市场业者对汽油多按需采买，价格易跌难涨。综合预计国内汽柴油下跌空间30-50元/吨左右。

LNG：本周主产区LNG价格继续下调。本周工厂产量继续增加，但下游市场需求未能同步增加，市场上游资源出货竞争激烈，让利出货。截至5月23日，LNG主产地价格报4157元/吨，较上期下降3.03%。预计下周国内LNG价格仍将继续走跌。下周国产LNG资源供应量将有进一步增加预期，上游资源方出货竞争将进一步加剧，LNG出厂价格将承压下行；需求来看，当前车用市场需求平平，需求面难有利多提振，同时，国际现货价格继续回落，进口成本面也对价格难有支撑，预计短期价格在供应增加、需求平淡的情况下，仍将以下行为主。

四、建材行业市场价格运行情况

5月23日，建材价格指数1277.60，周环比下降0.24，降幅0.02%；年同比下降46.32，降幅3.50%。

水泥价格因供应压力持续增大而持续下行。本周水泥价格指数为370元/吨，较上周五下跌5元/吨，环比下跌1.33%。下周水泥企业执行错峰生产，供应压力舒缓，水泥价格或止跌回升。

混凝土价格由于原材料价格下跌影响成本下降而持续下跌。本周混凝土价格指数为327元/方，较上周五下跌3元/方，环比下跌0.91%。下周原材料价格止跌企稳，混凝土价格或持续运行。

螺纹钢价格小幅下跌。由于部分钢厂复产以及钢厂仍有利润，螺纹产量周环比增4.95万吨至231.48万吨。分省份来看，江苏、河北、安徽增幅靠前，分别环比增加2.54万吨、2.1万吨和1.2万吨，其余区域产量波动幅度相对较小。进入需求淡季，螺纹表需下降，螺纹表需周环比减少13.16万吨至247.13万吨。螺纹总库存去库（环比减15.65万吨），但去库幅度下降。总体来看，建筑钢材进入需求淡季，基本面继续转弱，价格小跌。

五、基础化工行业市场价格运行情况

5月23日，基础化工价格指数906.00，周环比下降6.74，降幅0.74%；年同比下降159.55，降幅14.97%。

PTA：本周装置重启和检修并重，整体供应量小幅增加，平衡表去库格局有所改善，油价有所松动，持续上涨的原料高位回落，成本端支撑不足，另外，产业链价格传导不畅，聚酯降负预期增强，整体来看本周PTA市场高位震荡回落。

甲醇：本周（20250517-0523）国内甲醇装置开工率为87.00%。本周有新增检修装置，如新疆新业；本周有新增减产装置，如新疆广汇、荆门盈德；本周有前期检修及减产装置恢复，如湖北三宁、内蒙古和百泰、四川达兴。因本周整体损失量多于恢复量，故本周产能利用率下降,较去年同期上涨。

六、橡胶塑料行业市场价格运行情况

5月23日，橡胶塑料价格指数687.44，周环比下降1.41，降幅0.20%；年同比下降71.74，降幅9.45%。

（1）天然橡胶

本周天然橡胶市场缺乏有效驱动，胶价呈现震荡偏弱。（全乳胶14750元/吨，-250/-1.67%；20号泰标1780美元/吨，-25/-1.39%；20号泰混14550元/吨，-250/-1.69%）。供应端，国内外产区降雨扰动新胶产出，原料价格维持高位，成本端支撑仍在，叠加现货深浅色胶库存双降，胶价底部支撑尚存。关税政策下需求走弱趋势加速，轮胎企业库存延续增长态势，需求端预期表现欠佳。周期内宏观消息面支撑与拖拽并存，暂未形成有效驱动点，胶价呈现震荡偏弱走势。

预测：

预计下周期天然橡胶市场延续震荡走势。下周东南亚产区降雨偏多继续影响供应输出，但产区多雨过后供应上量预期升温，原料压力或逐渐显现。轮胎企业开工处于恢复性提升状态，终端需求暂无明显改观下对胶价拉动有限。短时橡胶自身难有明显驱动方向，或跟随宏观市场及政策面持续波动，延续震荡格局，关注下周收储情况。预计下周上海市场全乳胶现货价格运行区间在14700-14900元/吨；泰混现货价格运行区间在14500-14800元/吨。

（2）合成橡胶

丁苯综述：本周期，主流销售公司稳定丁苯橡胶出厂价格。截至2025年5月22日，中国丁苯1502出厂价格在12900-13100元/吨；丁苯1712出厂价格在11900-12100元/吨。本周期主流销售公司稳定丁苯橡胶出厂价格，市场交易逻辑回归供需基本面；周期内印巴冲突平息、贸易摩擦缓和等宏观面炒作消散，丁苯橡胶供需基本面博弈明显，成本端丁二烯价格继续上行乏力，但丁苯理论加工利润仍处相对低位。宜邦丁苯橡胶装置20号起进入常规既定停车检修，而兰化丁苯装置周内重启，且各地丁苯橡胶货源流通充足；终端下游买盘跟进乏力，后商家报盘陆续松动，主流交投价格再度呈现全面倒挂局面。截至5月22日，山东市场齐鲁1502主流价格报12500-12600元/吨附近，实单商谈。

顺丁综述：本周期，中石化化销及中石油各销售公司高顺顺丁橡胶出厂价格稳定，截止2025年5月22日，中国高顺顺丁橡胶主流出厂价格在12700-12800元/吨。本周期国内顺丁橡胶现货市场价格高位回落。原料端炒涨情绪逐步消退后，顺丁橡胶生产成本小幅下降但仍存在较大亏损，山东地区多数民营顺丁橡胶生产装置降负运行并减少外销；当前顺丁橡胶出厂价格较高，但月内结算价格较低，叠加市场对原料丁二烯端看空情绪明显，下游终端采购观望情绪明显，且还盘压价较为坚决。贸易商报盘逐步转为倒挂积极出货，但套利盘现货及部分存储时间较长两油资源仍具有价格优势，成交阻力明显。截至5月22日，山东市场大庆BR9000主流价格在12200元/吨附近，实单商谈。

供应面：截至2025年5月22日，中国丁苯橡胶周均产能利用率为70.14%（其中乳聚丁苯橡胶周均产能利用率为72.13%），较上周期（5月15日：67.21%）环比提升2.93%。截至2025年5月22日，中国高顺顺丁橡胶行业周产能利用率在75.57%，环比3.63个百分点。（5月15日：79.20%）。

丁苯预测：后期来看，丁二烯有计划内装置检修以及部分装置异动意外停车提振，进口货源亦无大量补充听闻，而部分下游产品刚需稳固，阶段性供需错配对价格存在支撑。宏观改善、原料端快速走高带动丁苯价格回升明显，然需求端始终偏弱表现导致胶价持续上涨动能不足，从供应端表现来看，一方面是宜邦丁苯橡胶装置计划内检修，另外是丁苯加工利润大幅收窄，加剧主流供方观望情绪。下周丁苯橡胶运行逻辑预估继续围绕供需基本面和成本端博弈，丁苯橡胶价格或弱势调整，轮胎企业订单和需求对行情至关重要。

顺丁预测：短时业者观望6月部分丁二烯装置检修影响，顺丁橡胶生产成本短时难有大幅回落，但生产亏损叠加燕山石化全厂大检修共同影响，下周期供应量或明显减少；贸易商出货压力持续，生产亏损局面下供价回落空间较小，但下游产销压力持续以及等跌情绪影响下实单成交或仍需小幅倒挂。Mysteel预计下周期顺丁橡胶价格窄幅偏弱运行，主流价格或维持在12000-12400元/吨区间整理，观望原料端行情及下游询盘情况指引。

七、纺织行业市场价格运行情况

5月23日，纺织价格指数914.27，周环比下降0.02，基本持平；年同比下降4.73，降幅0.52%。

新疆棉：截至5月22日，国内3128皮棉均价14661元/吨，周环比上涨0.13%。其中新疆市场机采棉价格14240-14530元/吨，内地地产棉价格13700-14100元/吨。本周棉花价格平稳偏强运行，受棉花价格连续上涨的影响，纺企利润收缩明显，但目前已进入需求淡季，企业多消化自身库存。订单多表现短平快，大单量有限，部分纺织企业出现明稳暗降的操作从而提升竞争力，补货相对谨慎，保持观望态度，短期棉花价格保持震荡偏强。

进口棉：截至5月22日，进口棉业主要港口库存周环比降1.32%，总库存47.92万吨，周内库存继续下降，其中，山东地区青岛、济南港口及周边仓库进口棉库存约40.5万吨，周环比降1.46%，同比库存降16.50%；江苏地区张家港港口及周边仓库进口棉库存约4.47万吨，其他港口库存约2.95万吨。进口棉入库量较少，部分仓库库容较多，本周巴西棉出库略有提升，库存仍以美金结算货为主。

纯棉纱：截至5月22日，主流地区纺企开机负荷在74.5%，环比下降0.13%，纺企开机率小幅下调，新疆纺企开机9成左右，内地开机6-7成，本周纺企订单仍以小单短单为主，大单鲜少。价格方面，全国纯棉32s环锭纺均价20951元/吨，价格较上周持平。本周纺企成本仍继续增加，但上周经过一轮价格的上涨后，下游接受程度有限，谨慎采购，加之纺企新单有限，市场淡季明显，纱线继续上调有难度，价格保持稳定为主。

八、造纸行业市场价格运行情况

5月23日，造纸价格指数948.92，周环比持平；年同比上升0.74，涨幅0.08%。

本周期纸浆价格先扬后抑，周初受中美关税缓和预期提振，但后半周因供需矛盾未改，价格回稳甚至小幅回调。本周期主流品牌针叶浆现货含税均价6279元/吨，环比上期上涨0.5%；阔叶浆现货含税均价4229元/吨，环比上期上涨1.7%；本色浆现货含税均价5300元/吨，环比上期下降0.4%；化机浆现货含税均价3900元/吨，环比上期持平。

Mysteel分析本周期纸浆价格变化的主要原因：一、政策利好消退。中美关税情绪提振昙花一现，市场回归供过于求基本面，供应端压力仍存。二、需求分化明显。白卡纸短期去库难掩整体需求疲态，生活用纸开工率维持偏低水平，纸厂原料库存维持刚需水平，采购情绪疲软。三、港口库存矛盾未解。港口库存仍处于历史相对偏高位置，高库存压力持续压制市场情绪。

预计下周期浆价或延续震荡偏弱格局，建议关注港口库存去化持续性及原纸中小厂开工率变动及对纸浆需求情绪变化。

九、农产品市场价格运行情况

5月23日，农副产品价格指数1461.25，周环比下降2.78，降幅0.19%；年同比上升5.37，涨幅0.37%。

大豆：国产大豆表现平稳。本周大商所豆一期货主力价格震荡上涨，截止到5月22日，主力收盘价4194元/吨，周线上涨22元/吨、涨幅0.53%。国产大豆各地区价格稳中有涨，持粮主体挺价意愿偏强，然而下游接受意愿较低。未来一段时间内供应持续减少，而需求进入消费淡季，短期国产大豆价格持谨慎看涨心态。拍储数量有所增加，储备都流入市场可能压榨大豆价格，贸易商出货意愿强，价格承压。整体来看，市场交易基本停滞，贸易商报价情绪不高，价格变动小。

豆油：消息面继续发酵，本周豆油价格偏弱震荡。本周豆油一口价下跌明显，期现价格同跌，从盘面看其主要受美豆油走势拖累，且从上周的盘面走势看豆油期价已运行至区间上沿，有向下压力。现货端，基差迅速下跌尤其是内陆地区前期溢价被挤出。随着供应量继续增加，市场对基差表现多数持较为悲观态度，下周基差或加速下行向6月靠拢。展望下周，盘面关注7700元/吨支撑位是否跌破，如若下行阻力较大，Y09或继续维持震荡市。现货基差则料应随供应增加下行，但部分区域砸价力度过大，需要谨慎压榨节奏不稳定带来的反弹，由于区域压榨的节奏不同，豆油基差走势区域分化预计明显。整体从一口价来看，豆油价格预计仍震荡偏弱。

玉米：玉米价格先涨后弱逐步趋稳。东北玉米价格下行20元/吨左右，期货走弱，深加工收购下调，饲料企业采购积极性一般，市场情绪有所降温。华北整体稳中偏弱，幅度有限。东北粮源继续流入，麦收前本地贸易商陆续出货，为小麦腾库。基层粮点挺价意愿强，贸易商跌幅低于深加工跌幅。销区暂稳，下游企业接受度一般，多现采现用，物理库存基本保持平衡。部分地区小麦上市，企业采买小麦替代玉米比例逐步增加。

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