Mysteel大宗商品综合价格指数均值为1074.42，环比下降2.51，降幅0.23%（前值0.05%）；同比下降82.55，降幅7.13%（前值-6.06%）。

本周钢材定价回归产业面，消费淡季特征显现叠加原料价格下行，钢价小幅下跌；有色金属价格多数下跌，仅有铝价环比上涨0.52%；石化方面，国际油价波动、汽柴限价下调后，地缘冲突推高原油，带动汽柴止跌反弹，柴油成交及涨幅更突，本周成品油价格汽跌柴涨；建材方面，水泥因供应压力继续增加价格小幅下跌，混凝土因成本下降价格小幅下行，螺纹钢价格小幅下跌；农产品方面，鸡苗、生姜、高粱等产品价格上涨，鸡蛋、豆粕、生猪等产品价格下跌。

一、钢材价格运行情况

钢材价格小幅下跌：Mysteel全国钢材价格指数报3452元/吨，较上周下跌33元/吨，跌幅0.96%。其中，Mysteel长材价格指数报3423元/吨，较上周下跌1.21%；Mysteel扁平材价格指数报3480元/吨，较上周下跌0.72%。

本周钢材价格小幅下跌。1）中美会谈对商品价格的影响减弱，商品回归产业定价。截止2025年5月23日，五大材产量872.4万吨，周环比增4.1万吨。五大材表消周环比降9.2万吨，螺纹钢、热卷消费均有明显下降，本周一至周四建筑钢材日均成交量为9.69万吨，周环比降12%，消费淡季特征开始显现。钢材去库32万吨（上周去库45万吨），去库速度继续放缓。整体来看，钢材基本面继续走弱。2）本周铁水产量周环比下降1.17万吨，预期中铁水回落走进现实，原料压力逐渐增加。上周焦炭第一轮提降50-55元/吨落地，铁矿价格也有一定走弱迹象。

预计钢材价格震荡偏弱运行。运行逻辑在于：1、产业方面，钢材内需下降，但出口情况较好，需求平稳或小降，供需压力较小。钢材国内需求下降。1）建筑钢材需求季节性下降。本周螺纹表需周环比减少13.16万吨。据调研，本期资金到位率结束4周增长，非房建和房建项目资金均下滑。资金到位情况转差叠加天气影响，预计下周建筑钢材表需继续下降。2）制造业需求下降。二、三季度为制造业生产淡季，产量下降，对钢材需求下降。其中，5月空调排产月环比下降4%，洗衣机排产量月环比下降6%。钢材直接+间接出口需求较好。据调研，5月份钢材出口数据环比增加10%，维持高增长。1-4月贸易出口额同比增速为7.5%（1-3月为6.9%），出口增速加快。2、成本方面，预计钢材需求平稳或小降，且钢厂利润较好，铁水产量仍将维持在245万吨水平上下小幅波动。铁矿石5月周均到港量同比下降4%，而铁水产量同比增加4.8%，铁矿供需仍未见宽松迹象，价格仍维持韧性。而焦煤供应过剩问题依然严重，去库压力大，预计双焦价格仍将偏弱。

钢材外需增量对冲国内需求减量，产业供需压力较小。焦煤供应过剩压力将带动焦炭价格走弱，预计成本继续小降。整体看，钢价上下驱动均不强，预计价格震荡偏弱运行，跌幅在30元/吨以内。

二、不锈钢及其原料价格运行情况

不锈钢：周初不锈钢期货偏弱运行，拖累现货市场情绪，青山钢厂挺价，但终端需求释放有限，下游采购商多处于观望状态，贸易商为刺激出货，部分价格小幅下调或扩大议价空间，但整体成交并未出现明显好转。周中不锈钢期货盘面有所回暖，现货市场氛围稍有改善，但高价资源成交乏力，部分规格小幅让利，终端采购积极性偏低，市场信心尚未修复。周尾不锈钢期货震荡运行，现货行情低迷，下游观望情绪加重，因拿货成本较高情况下，现货价格多持稳。受青山201盘价接连下调且需求不足成交乏力影响，周内201价格跌幅较大，跌幅150-200元/吨；受钼铁价格上涨，周内316L和2205价格接连上涨，涨幅400元/吨。

本周社会库存窄幅增库，以400系热轧增库为主，主因钢厂到货增多所致。而无锡300系冷轧降库明显，由于现货成本较高，前期平仓资源存在一定价格优势。

钢厂高碳铬铁招标价持平，高镍铁成交价上涨，不锈钢成本支撑趋强。不锈钢供应高位，终端需求未有明显释放，市场信心尚未修复，现货价格稳中偏弱运行。钢厂端维持挺价局面，拿货成本较高，且终端一直延续刚需采购，商户低价卖货意愿不强，预计下周不锈钢价格维持区间震荡。关注原料成交价格和不锈钢市场库存消化情况。

镍：本周镍价震荡偏弱，宏观短期进入平静期，盘面整体表现偏弱?；久娑唐诓ǘ谰捎邢?，镍价震荡磨底。

基本面上表现平静，矿端支撑明显。5月下旬印尼内贸镍矿格局依旧偏紧，升水维持在+26-28美元/湿吨，但由于基价上涨，镍矿绝对价格上涨支撑镍价边际坚挺。但目前菲律宾发运恢复，印尼镍矿价格居高情况下菲律宾发往印尼镍矿有所增加，镍矿底部坚挺但继续上行动力受限。菲律宾方面，下周集中出售6月资源，供应增量预期明显。下游镍铁利润亏损，对高价镍矿接受度有限，价格缺乏上行动力。精炼镍方面，基本面暂无明显矛盾，但随着时间推移过剩逐步体现。现货方面，市场整体成交一般，升贴水变动有限。内外方面，内外价差维持收窄，LME库存重回增量，关注国内出口情况。镍铁方面，利润亏损背景下成交价格有所上涨。需求端，不锈钢表现一般，钢厂有所减产但量级或难扭转供需。但由于目前价格已经跌破印尼镍铁完全生产成本，加之高冰镍系数高位，部分镍铁产线转产高冰镍，镍铁供需格局有所改善，价格有企稳回升迹象。硫酸镍方面，硫酸镍价格表现坚挺，系成本推涨。原料端中间品偏紧格局持续，但高冰镍产量回升预期下，价格上涨受限。下游三元对高价硫酸镍接受程度不高，需求维持弱势背景下硫酸镍压力持续。短期硫酸镍成本支撑，产业利润持续低位，价格维持成本定价。

综合来看，目前镍价估值偏低叠加成本坚挺下行空间有限，关注短期宏观情绪变化。中长期产业过剩压制，但边际或有政策支撑。短期运行空间暂看120000-128000元/吨。

铬：本周铬市平稳运行为主，青山集团6月高碳铬铁钢招价环比持平为8095元/50基吨，总体符合市场预期，钢招平价定势后，铬后市将进一步平稳运行。原料端铬矿5月到货量大幅增加，导致港口库存垒库，但矿山及现货商让利意愿有限，本周除粒度矿现货报价小幅下跌外，主流系价格暂时持稳，周后期随下游部分铁厂备货询盘，现货交投氛围稍有回暖，周五南非40-42%精粉期货平盘于295美元/吨，增加铬矿现货后市转稳概率。终端不锈钢随宏观刺激情绪面的逐渐消退，价格回归弱势基本面变化逻辑，本周期现价格回调，叠加6-8月淡季渐来临，下游市场转冷，但铬铁6月长协平盘暂有助稳定铬铁工厂信心，同时铬铁高成本也对价格形成一定支撑，短期价格变动有限。后市关注不锈钢需求情况，预计短期铬市继续持稳运行。

三、有色金属价格运行情况

本周有色金属价格多数下跌。截至5月23日，Mysteel全国有色价格指数为41487元/吨，与5月16日相比下降275元/吨，Mysteel铜、铝、铅和锌价格指数变化分别为-0.96%、0.52%、-0.77%和-0.35%。

本周铜价重心下移。随着周内进口铜流入量增多，同时交割仓单货源大量流出补充市场，部分持货商积极抛售升水换现，现货升水高位回落；但由于主流品牌货源流通仍稍显偏少，且部分企业仍存一定惜售情绪，主次品牌价差部分时间有所拉大至百元每吨附近；同时由于价格重心走跌，下游企业新增订单增加，叠加升水同步下跌，市场消费有所提振。

本周铝价上涨，供应端短期变动有限。成本端，几内亚事件短期或在情绪上给予氧化铝成本端支撑。消费端，铝初级加工品各品种受终端需求影响表现不一，整体铸锭增量有限。部分地区持货商挺价出货，下游多平水或升水接货。

本周铅价震荡偏弱运行。终端消费淡季仍有影响，下游电池厂开工欠佳，入市接货以刚需少采为主，整体原生散单成交变化不大。持货商反馈走货一般，湖南地区贴水较上周有所扩大，主要是近期炼企厂库压力有所减小，企业铅锭报价表现相对坚挺。江西、广东地区炼企铅现货相对紧张，企业报价对维持。安徽炼企反馈出货尚可。

本周锌价在下跌后呈震荡走势，基本面和宏观面扰动不大，价格窄幅波动。本周锌价弱于上周，再加上部分市场到货不多，导致库存小幅减少。然而，市场成交不佳，而且有进口锌流入，导致上海和天津市场升水继续下调，但是佛山升水由于现货供应较为紧张和地域价差出现上涨。

本周公布多项宏观数据。中国5月贷款市场报价利率（LPR）报价出炉：5年期和1年期利率均下调10个基点分别至3.5%和3%。4月份，全社会用电量7721亿千瓦时，同比增长4.7%，第二产业用电量5285亿千瓦时，同比增长3.0%。1-4月份，中国房屋竣工面积15648万平方米，下降16.9%；新建商品房销售面积28262万平方米，同比下降2.8%。1-4月份，全国固定资产投资（不含农户）147024亿元，同比增长4.0%；其中，狭义基础设施投资同比增长5.8%。

美联储多位高官发声表示，经济前景不明朗，暗示美联储可能在今年9月前都不会准备好降息。受新订单推动，美国5月Markit制造业PMI初值52.3，创三个月新高，预期49.9，前值50.2。欧元区5月制造业PMI初值49.4，预期49.3，前值49，欧央行4月利率决议会议纪要仍然反映出委员们对未来经济增长的担忧，6月欧央行仍有较大可能再度降息。

四、石油化工价格运行情况

石化方面，OPEC+可能在7月维持较大增产力度，叠加俄乌和谈继续推进，国际油价下跌。

成品油：中国92#汽油及0#柴油市场价格环比汽跌柴涨。具体来看，周内国际油价窄幅波动，汽柴限价虽兑现宽幅下调，但主营销售公司整体跌幅有限，挺价意愿明显；下调过后，恰逢原油因地缘冲突事件上涨，前期观望客户集中入市采购，市场活跃度增强，带动汽柴止跌上涨；柴油成交量高于汽油，涨幅亦相对突出。Mysteel数据显示，本周汽油价格7698元/吨，环比下跌0.18%；柴油价格6676元/吨，环比上涨1.03%。下周来看，近期南方持续降雨抑制部分柴油需求，但北方麦收支撑需求，叠加近期部分区域柴油现货相对少，采购成本相对高，预期后续柴油跌价空间不多。无节假日需求支撑，市场业者对汽油多按需采买，价格易跌难涨。综合预计国内汽柴油下跌空间30-50元/吨左右。

LNG：本周主产区LNG价格继续下调。本周工厂产量继续增加，但下游市场需求未能同步增加，市场上游资源出货竞争激烈，让利出货。截至5月23日，LNG主产地价格报4157元/吨，较上期下降3.03%。预计下周国内LNG价格仍将继续走跌。下周国产LNG资源供应量将有进一步增加预期，上游资源方出货竞争将进一步加剧，LNG出厂价格将承压下行；需求来看，当前车用市场需求平平，需求面难有利多提振，同时，国际现货价格继续回落，进口成本面也对价格难有支撑，预计短期价格在供应增加、需求平淡的情况下，仍将以下行为主。

甲醇：本周（20250517-0523）国内甲醇装置开工率为87.00%。本周有新增检修装置，如新疆新业；本周有新增减产装置，如新疆广汇、荆门盈德；本周有前期检修及减产装置恢复，如湖北三宁、内蒙古和百泰、四川达兴。因本周整体损失量多于恢复量，故本周产能利用率下降,较去年同期上涨。

五、建筑材料价格运行情况

水泥价格因供应压力持续增大而持续下行。本周水泥价格指数为370元/吨，较上周五下跌5元/吨，环比下跌1.33%。下周水泥企业执行错峰生产，供应压力舒缓，水泥价格或止跌回升。

混凝土价格由于原材料价格下跌影响成本下降而持续下跌。本周混凝土价格指数为327元/方，较上周五下跌3元/方，环比下跌0.91%。下周原材料价格止跌企稳，混凝土价格或持续运行。

螺纹钢价格小幅下跌。由于部分钢厂复产以及钢厂仍有利润，螺纹产量周环比增4.95万吨至231.48万吨。分省份来看，江苏、河北、安徽增幅靠前，分别环比增加2.54万吨、2.1万吨和1.2万吨，其余区域产量波动幅度相对较小。进入需求淡季，螺纹表需下降，螺纹表需周环比减少13.16万吨至247.13万吨。螺纹总库存去库（环比减15.65万吨），但去库幅度下降。总体来看，建筑钢材进入需求淡季，基本面继续转弱，价格小跌。

六、农产品价格运行情况

农产品价格涨跌互现。本周鸡苗市场受养殖端赶高温前出栏，补栏积极性提升影响，格出现小幅拉涨；生姜、高粱、棉花等农产品价格小幅上涨；本周大蒜市场受鲜蒜上市影响，价格继续下滑；鸡蛋、生猪、豆粕等农产品价格小幅下滑。

鸡苗：周内白羽鸡苗价格呈先稳后涨趋势。周前期，鸡苗供需面基本处于持衡状态，各家企业排苗计划基本顺畅，市场虽存在零散小计划，但整体影响不大，且受毛鸡价格持稳运行影响，鸡苗价格也多以跟稳运行；周后期，受养殖周期影响，养殖端意欲赶在高温前出栏一批毛鸡，补栏积极性提升，企业排苗计划渐快，叠加饲料价格下滑刺激，鸡苗价格出现小幅拉涨，但上涨群体多为中低价鸡苗，鸡苗高价未有明显波动，整体鸡苗高低价差从1.70元/羽缩进至1.00元/羽。

生姜：本周大姜产区生姜价格震荡窄调为主。截至5月23日，主产区生姜价格在3.40元/斤，较上周上涨3.03%，同比下跌38.74%。本周大姜产区整体供应总量增加，前期农户出货减少，客商采购相对较为积极，按需拿货为主，整体成交尚可，行情运行偏强；后期市场购销活跃度降低，待售货源量增多，客商挑拣压价拿货，交易放缓，成交价格有稳有落。预计下周生姜价格或窄幅调整为主。

大蒜：本周大蒜价格库蒜行情下跌。Mysteel大蒜市?。饽冢┘鄹裎?.13元/斤，环比跌幅9.36%。全国大蒜六大主产区价格下跌，鲜蒜上市后部分商家转战新蒜市场，库内老蒜市场人气进一步减弱。新季大蒜早熟蒜单产增幅明显，市场双增预期心态增加，库内蒜应声下跌。预计后期价格仍有下跌空间。

鸡蛋：本周主产区价格震荡下行，周五鸡蛋主产区均价2.98元/斤，周环比下跌8.59%，年同期下跌27.49%。周内北方持续高温天气，南方多雨天气增加，终端消化库存为主，补货数量减少，同时市场对后市信心不足，看空情绪升温，交易氛围相对清淡，蛋价承压下行。

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