5月16日，Mysteel大宗商品综合价格指数1077.00，周环比上升4.75，涨幅0.44%；年同比下跌69.98，跌幅6.10%（前值-6.49%）

一、钢铁行业市场价格运行情况

5月16日，钢铁价格指数822.25，周环比上升4.22，涨幅0.52%；年同比下降93.73，降幅10.23%。

钢材价格偏强运行：Mysteel全国钢材价格指数报3486元/吨，较上周上涨32元/吨，涨幅0.92%。其中，Mysteel长材价格指数报3465元/吨，较上周上涨0.79%；Mysteel扁平材价格指数报3505元/吨，较上周上涨1.05%。

本周钢材价格偏强运行，主要来自于宏观驱动。本周中美关税谈判取得实质性进展，金融市场普涨。双方达成自5月14日起取消互相加的报复性关税（合计91%），美国对中国新增关税降至30%（含20%芬太尼关税，24%关税暂缓90天），中国对美国新增关税降至10%。这对于当前紧张的全球经济贸易冲突起到了阶段性改善作用，本次谈判结果大超市场预期，市场风险偏好持续回暖。离岸人民币和美元指数双双上涨，中美股指和期货均大幅上涨。

预计钢材价格震荡运行。运行逻辑在于：1）宏观方面，关税影响消退，预计未来市场交易逻辑重新转向钢铁产业自身。关税转向后，大宗商品普遍上涨。市场对关税政策转向已定价，未来关税对大宗商品影响消退，交易逻辑重新转回产业面。2）产业方面，本周五大材表需回升至913.7万吨，同比下降4.9%，年内累计消费降幅为1.2%，小幅扩大。就后期来看，受益于关税政策转向，钢铁间接出口预期回暖，将带动下游企业原料补库。另外，鉴于关税政策仍有不确定性，预计未来仍存在“抢出口”的现象，因此，预计未来钢材消费降幅收窄。此外，钢厂利润较好，铁水产量仍将维持在245万吨水平波动。5月铁矿石澳巴铁矿石发运维持在周均2500万吨水平，与4月持平，铁矿发运无明显增量，而需求维持高位，价格仍有支撑。

5月钢材基本面有转弱迹象，但关税政策转向，未来钢铁产品出口预期回暖，且“抢出口”现象依然存在，钢材消费降幅或收窄。高铁水下，铁矿价格仍有支撑，而焦煤供应过剩问题难解，铁、焦表现分化。预计近期钢价震荡运行，需监测未来需求变化情况。

二、有色行业市场价格运行情况

5月16日，有色价格指数944.73，周环比上升9.45，涨幅1.01%；年同比下降36.54，降幅3.72%。

本周有色金属价格多数上涨。截至5月16日，Mysteel全国有色价格指数为41761元/吨，与5月9日相比上涨493元/吨，Mysteel铜、铝、铅和锌价格指数变化分别为0.6%、3.28%、1.00%和-0.04%。

5月12日中美两国发布联合声明，宣布大幅降低双边关税水平，中美双方取消91%的关税，暂停24%的关税，暂停期90天，保留10%的基础关税。随后中方敦促美方，尽快停止232关税措施，通过平等对话，妥善解决各方关切。2025年4月末社会融资规模存量为424万亿元，同比增长8.7%，较2025年3月小幅增加0.3个百分点。4月社会融资规模增量为1.16万亿元，比2024年同期多1.36万亿元。4月单月信贷口径下的人民币贷款增加仅2800亿元，同比少增约4500亿元。4月M1增速与M2增速剪刀差降幅扩大1.1个百分点至6.5%。

美国4月CPI同比上升2.3%，预期2.4%，环比增幅0.2%，同样略低于预期；去除能源和食品的核心CPI同比增长2.8%，符合预期，环比增长0.2%，低于预期的0.3%。但是市场反应相对平淡，预期关税造成的价格上涨会在未来展现。

铜：本周铜价重心小幅上移。宏观面上，中美贸易摩擦缓和，叠加美国通胀降温，整个宏观面上交易情绪回暖，提振铜价上行?；久妫?a target='_blank' style='color:#3861ab'>铜精矿现货TC继续回落，再度创历史新低，但下跌速度放缓，本周随着铜价上行，国内再生铜供应紧张局面缓和，成交量有明显改善，但再生铜进口端仍呈现下滑趋势。需求方面，5月部分铜材加工率环比4月有所下滑，但好于去年同期，当前库存水平较低，但需求已有走弱迹象，进人5月中下旬需求转为淡季，库存将由去库转为累库，对铜价的支撑作用减弱。

铝：本周铝价上涨。供应端，西南电解铝技改产能释放是近期供应端主要变化，新增产量逐步释放中。铝水采购量小幅上涨。消费端，铝初级加工品各品种受终端需求影响表现不一，整体铸锭增量有限。中国电解铝社会库存继续呈下降趋势，但去化速度放缓。

铅：本周铅价高位窄幅震荡运行。下游电池厂仍处消费淡季，入市接货积极性环比上周稍有改善，但散单多保持逢低刚需采购，个别区域市场报价贴水仍有扩大，成交整周以长单交易进行为主。周内对铅现货报价升水小扩。

锌：本周锌价内盘小幅下跌。锌锭周度产量继续小幅修复，但是水平依旧不高。国内锌锭社会库存周环比小幅增加，由于锌期货价的上涨，本周下游采买比较谨慎，且有进口锌流入。期货价的上涨也导致了本周现货升水出现了比较大幅度的下跌。

碳酸锂：本周期处于低位的碳酸锂现货价格下跌，当前价格水平下，部分一体化生产企业已面临成本倒挂，下游企业多以刚需备库为主，观望情绪浓厚，整体市场供大于求，然而近期中美关税调整，在关税豁免的90天内，可能增强储能电池出口预期，增加锂电消费需求，进而影响对碳酸锂的长期需求。但短期来看，矿价持续下跌，市场累计库存水平仍处高位，下游企业多持续观望态度，预计短期内碳酸锂价格或将维持弱势震荡运行。当前电池级碳酸锂的主流成交价在63900-66300元/吨，较上周期下跌1200元/吨；工业级碳酸锂主流成交价在62550-64350元/吨，较上周下跌1250元/吨。

工业硅：本周工业硅现货市场价格以跌为主。供给方面，基本面来看整体开工率为17.81%，环比上周下跌1.37%。目前主要以西北大厂开工为主，中小企业生产意愿受限，西南地区以国企和保供产品为主，其他厂家均无复产迹象，云南极少数厂家比表示在价格好转的情况下，会在7月进行复产。预计丰水期会有小幅增加。

多晶硅企业整体签单量较少，出货压力凸显，部分企业对下游报价下跌。供应方面，5月份硅料产量环比减少，四川地区丰水期复产有限，且内蒙当地产能需减产进行产能置换，进一步减少了市场的供应量?？獯娣矫妫嗑Ч栊幸档目獯嫜沽σ廊唤洗?，存在累库风险，库存主要集中在多晶硅厂家以及下游部分拉晶厂。需求方面，硅片市场的订单持续走弱，部分企业因成本压力停产。由于下游拉晶企业采购节奏放缓，市场成交单量较少，买卖双方博弈心态较强。本周有机硅DMC现货市场弱稳运行，山东单体大厂节前试探性上涨后又小幅让利出货，12日受中美双方达成互降关税协议影响，询单量有所提升，周期内西北大厂计划检修80万吨，鲁西自5月10号起，新装置检修完成恢复正常生产，三友一套单体装置轮检，东岳一套单体装置轮检，多数单体厂开工稳定，下一周期预计华东地区装置低负荷运行，主流单体装置开工率或将有下调预期。

综合来看，工业硅期现货市场持续低迷，供需未改善且无大规模减产，厂家心态持续悲观，虽然厂家有一定库存量，但让利出货意愿低，库存压力大，整体市场下游需求不足，市场成交清淡外加丰水期成本降低，价格支撑力度小，暂无利好因素支撑，预计短期仍以弱稳为主。

三、能源行业市场价格运行情况

5月16日，能源价格指数1292.49，周环比上升3.52，涨幅0.27%；年同比下降119.86，降幅8.49%。

成品油：中国92#汽油及0#柴油市场价格环比汽跌柴涨。具体来看，周内国际油价宽幅上涨，成本端呈现利好指引，吸引中下游短期刚需补货，柴油整体库存偏低，贸易情绪偏乐观于汽油，带动价格小幅上涨。汽油需求疲软，且限价存下调预期，批零价差继续收窄，终端采购意愿不强，价格小跌，表现弱于成本端及柴油。Mysteel数据显示，本周汽油价格7712元/吨，环比跌0.78%；柴油价格6608元/吨，环比涨0.49%。下周来看，下一轮零售预期下调，终端入市采购积极性不高；北方柴油刚需支撑，但南方降雨抑制柴油需求，整体需求量基本持平，综合预计国内汽油下跌空间100-150元/吨，柴油下跌50-100元/吨。

LNG：本周主产区LNG价格小幅走低。节后多家工厂检修结束复产，LNG产量增加，上游资源方出货竞争加剧，价格下跌，但受到成本支撑，跌幅有限。截至5月16日，LNG主产地价格报4287元/吨，较上期下降1.45%。展望后期，预计下周国内LNG价格仍将承压下行。当前工厂集中检修已基本结束，资源供应有进一步增加预期，上游资源供应充裕之下，出货竞争加大，将会进行让利刺激出货；随着管道气全面执行非供暖季价格，LNG价格优势基本消失，工业和城燃领域用气量收窄，车用需求在大经济环境下暂无明显起色。综上，在供增需减预期下，LNG价格易跌难涨。

四、建材行业市场价格运行情况

5月16日，建材价格指数1277.84，周环比下降0.17，降幅0.01%；年同比下降12.91，降幅1.00%。

水泥价格因市场供应压力增大而小幅下跌。本周水泥价格指数为375元/吨，较上周五下跌2元/吨，环比下跌0.53%。下周市场需求温和回升，水泥价格或持稳运行。

混凝土价格由于原材料价格下跌影响成本下降而小幅下行。本周混凝土价格指数为330元/方，较上周五下跌1元/方，环比下跌0.3%。下周市场需求有所回暖，混凝土价格持续弱稳运行。

螺纹钢价格偏强运行。由于部分钢厂复产以及钢厂仍有利润，螺纹产量周环比增3万吨至226.53万吨。本周螺纹表需周环比增加47.08至260.29万吨，五一假期过后需求回补。螺纹钢表现供需双强，需求增幅大于产量增幅，螺纹总库存由累库转为去库（环比减少33.76万吨至619.87万吨），钢厂库存方面，本周螺纹钢厂库存下降，环比下降3.28万吨。节后需求恢复，螺纹钢库存转为去库，叠加宏观利好，价格上涨。

五、基础化工行业市场价格运行情况

5月16日，基础化工价格指数912.73，周环比上升7.13，涨幅0.79%；年同比下降153.20，降幅14.37%。

PTA：本周供需整体变化不大，平衡表持续去库，长时间去库使得社会库存得到有效缓解。贸易争端有所缓和，宏观情绪回暖，商品整体情绪向好。另外，上游原料PX强势反弹，低估值下PTA现货价格持续跟进，整体来看本周PTA市场快速上涨。

甲醇：本周（20250510-0516）国内甲醇装置开工率为87.96%。本周有新增投产装置，如新疆中泰100万吨/年；本周有新增检修装置，如蒙古九鼎、内蒙古东华、内蒙古和百泰、内蒙古黑猫、神华巴彦淖尔、榆林凯越、湖北三宁；本周有新增减产装置，如中石化长城；本周有前期检修及减产装置恢复，如河南顺利、湖北三宁、内蒙古东华、西北能源。因本周整体损失量多于恢复量，故本周产能利用率下降，较去年同期上涨。

六、橡胶塑料行业市场价格运行情况

5月16日，橡胶塑料价格指数688.85，周环比上升9.67，涨幅1.42%；年同比下降59.41，降幅7.94%。

（1）天然橡胶

本周天然橡胶市场利好情绪集中释放，胶价超预期走强。（全乳胶15000元/吨，+400/+2.74%；20号泰标1805美元/吨，+55/+3.14%；20号泰混14800元/吨，+420/+2.92%）。周上旬，海外关税政策缓和，提振宏观市场情绪，叠加泰国产区雨水增多扰动割胶，原料采购价格维持高位，合成胶因装置问题强势拉动传导至天胶，利好情绪集中爆发后，驱动胶价不断上涨。下旬，随着宏观情绪转弱，天胶自身供需矛盾施压，胶价冲高回落。

预测：

预计下周期天然橡胶市场呈现偏强震荡。贸易局势缓解后国内出口预期好转，市场资金偏好情绪不减，海外割胶不畅下原料价格高位，上游理论加工利润亏损有继续修复预期，胶价向上反弹空间仍在。但基本面来看，供应回升预期及需求弱化情绪对胶价仍有拖拽，短时市场继续上涨动力不足，或进入偏强震荡整理。预计下周上海市场全乳胶现货价格运行区间在14800-15000元/吨；泰混现货价格运行区间在14600-14800元/吨。

（2）合成橡胶

丁苯综述：本周期，主流销售公司上调丁苯橡胶出厂价格1000-1100元/吨。截至2025年5月15日，中国丁苯1502出厂价格至12900-13100元/吨；丁苯1712出厂价格在11900-12100元/吨。本周期主流销售公司宽幅上调丁苯橡胶出厂价格，主要源于贸易摩擦缓和，以及原料丁二烯、苯乙烯部分装置异动后炒作情绪升温；周期内突发中美关税缓和，同时丁二烯供应端利好出现，买涨氛围浓厚，价格快速上探至11000元/吨以上，而丁苯橡胶价格涨幅不及原料端，且轮胎及制品企业整体入市买盘积极性一般，炒作及成交集中在中间环节补空为主。截至5月15日，山东市场齐鲁1502主流价格报12900-13000元/吨附近，实单商谈。

顺丁综述：本周期，主流销售公司高顺顺丁橡胶出厂价格累计上涨800-1000元/吨，截至2025年5月15日，中国高顺顺丁橡胶主流出厂价格在12700-12800元/吨。本周期国内顺丁橡胶现货市场价格大幅冲高。周内国内顺丁橡胶产能利用率提升至近年高位水平，国内顺丁供应维持宽松的同时，高产量对丁二烯市场存在较强支撑。周内中美关税初步会谈结果超出市场预期显著提振业者心态，且国内部分丁二烯装置异动导致成本面大幅冲高，顺顶橡胶主流供价连续大幅上调但生产亏损仍明显加深，贸易商多大幅加价试探出货，下游入市采购增多但高价区间成交乏力，且周期末市场谨慎心态明显升温，期现货市场均出现明显回落。截至5月15日，山东市场大庆BR9000主流价格在12600元/吨附近，实单商谈。

供应面：截至2025年5月15日，中国丁苯橡胶周均产能利用率为66.92%（其中乳聚丁苯橡胶周均产能利用率为70.59%），较上周期（5月8日：66.38%）环比上涨0.54%。中国高顺顺丁橡胶行业周产能利用率在79.20%，环比+4.46个百分点。（5月8日：74.74%）。

丁苯预测：短期来看，利多因素集中出现后，丁二烯-合成橡胶价格底部盘整后进入联动修复上涨，但是需要关注是，一方面丁二烯价格快速拉高，挤压合成橡胶的加工利润空间，尤其是顺丁、丁苯橡胶在明显亏损局面下还能否继续高开工存疑；另一方面是价格从合成橡胶向下游轮胎以及主要橡胶制品传导并不顺畅，成品价格内卷激烈，主要轮胎及制品企业订单并无乐观预期。再从社会库存反馈的角度来看，并没有看到供需收紧趋势，待炒作气氛降温，预计丁苯橡胶又将回归供需基本面偏弱格局，下周需关注终端下游买盘承接表现。

顺丁预测：原料价格预期震荡回调，成本或略趋弱；利润逐步收窄，叠加燕山既定检修，供应量亦将有减产表现。下周期行情预期来看，伴随着合成橡胶价格再逐步涨至高位水平后，在成本等因素限制下，整体价格区间维持相对高位，但考虑实盘接货情况，不乏存在阴跌空间。Mysteel预计下周期顺丁橡胶价格弱势运行，主流价格或维持在12000-12600元/吨区间整理，实际成交或偏重区间低端水平。

七、纺织行业市场价格运行情况

5月16日，纺织价格指数914.30，周环比上升1.40，涨幅0.15%；年同比下降4.57，降幅0.50%。

新疆棉：截至5月15日，国内3128皮棉均价14641元/吨，周环比上涨3.15%。其中新疆市场机采棉价格14220-14470元/吨，内地地产棉价格13600-14000元/吨。本周棉花价格偏强运行，新疆棉花播种基本结束，播种进度略快于去年。受宏观带动，棉花价格上扬且底部支撑明显。但纺企利润收窄，目前棉花库存仍处于相对高位，纺企谨慎补货，保持观望态度，短期棉花价格保持震荡偏强运行。

进口棉：截至5月15日，进口棉业主要港口库存周环比降0.13%，总库存48.56万吨，周内库存小幅下降，其中，山东地区青岛、济南港口及周边仓库进口棉库存约41.1万吨，周环比降0.72%，同比库存降15.43%；江苏地区张家港港口及周边仓库进口棉库存约4.51万吨，其他港口库存约2.95万吨。进口棉入库量仍旧较少，仓库库容增多，整体出货缓慢，贸易商重心仍在新疆棉。

纯棉纱：截至5月15日，主流地区纺企开机负荷在74.6%，环比提升0.27%，纺企开机率小幅上调，新疆纺企开机9成左右，内地开机6-7成，本周纺企新单增加，但仍未有大单下达。价格方面，全国纯棉32s环锭纺均价20951元/吨，价格较上周上涨0.37%。本周，原料棉花价格大幅上涨，纺企利润受挤压，因此上调纱线报价，本周部分出口订单重启，市场信心得到提振，但下游布厂订单增量有限，采购原料仍旧谨慎。

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八、造纸行业市场价格运行情况

5月16日，造纸价格指数948.92，周环比上升0.74，涨幅0.08%；年同比上升1.48，涨幅0.16%。

本周期纸浆价格震荡上行。本周期主流品牌针叶浆现货含税均价6250元/吨，环比上期上涨0.9%；阔叶浆现货含税均价4157元/吨，环比上期上涨0.7 %；本色浆现货含税均价5321元/吨，环比上期下降0.5%；化机浆现货含税均价3900元/吨，环比上期持平。

Mysteel分析本周期纸浆价格变化的主要原因：一、中美关税协议达成刺激期货盘面走强，SP2507合约周内最高触及5424元/吨，带动现货跟涨。二、针叶浆与阔叶浆联动性增强，部分阔叶浆贸易商捂盘惜售，流通货源阶段性收紧，助推价格反弹。三、需求负反馈未解，原纸淡季压制浆价传导，且港口库存大幅累库，高库存压力压制市场情绪。

展望后期，下周期浆价或进入震荡调整阶段，建议关注港口库存去化的拐点信号及贸易商捂盘行为的持续性及捂盘货源释放冲击风险。

九、农产品市场价格运行情况

5月16日，农副产品价格指数1464.03，周环比上升5.56，涨幅0.38%；年同比上升12.62，涨幅0.87%。

大豆：国产大豆供需平稳。本周国产大豆各地区价格稳中有涨，主因余粮不多，市场库存极少，当前库存比往年同期少，且下游采购意愿不强，储备竞拍数量显著下降，下游工厂采购量也在降低，供需双弱使得大豆价格有一定韧性。

豆油：豆油供应增加基差顺势下行，下周豆油一口价或偏弱呈现。本周豆油一口价先涨后跌，期货行情走势强于现货，现货的主要矛盾仍然是油厂迅速提升的开机，且未来的供应压力对基差形成的压制。当然需要考虑的是6月、6-7月、6-9月基差报价已经一定程度上反馈了这一预期。盘面端，本周豆油期价在反馈中美贸易关系、45Z抵免政策延长、原油价格上涨等利好因素后，来到相对较高位置。前期多单获利了结，盘面有所回调。下周预计豆油期价或进入震荡偏弱走势，叠加基差下跌，一口价或有较大幅度的下调。

玉米：需求减缓，玉米价格高位盘整。本周玉米价格整体偏强运行。东北玉米价格较为稳定，期货走弱加之进口玉米拍卖消息，产区贸易商出货积极性略高，成交稍显一般?；庇衩紫鹊笪龋罴庸て笠涤衩字髁骷鄹?400-2500元/吨，本地贸易商出货逐渐增加，东北货源流入量较大。销区价格继续偏行。产区余粮减少，贸易商挺价心态浓，下游接受度一般。四川、湖北、豫南等地新小麦零星上市，性价比高，饲料企业使用小麦替代情况增加。

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