5月9日，Mysteel大宗商品综合价格指数1072.25，周环比下降15.78，降幅1.45%；年同比下跌74.43，跌幅6.49%（前值-5.28%）。

一、钢铁行业市场价格运行情况

5月9日，钢铁价格指数818.03，周环比下降2.99，降幅0.36%；年同比下降103.13，降幅11.20%。

钢材价格冲高回落：Mysteel全国钢材价格指数报3454元/吨，较上周下跌30元/吨，跌幅0.85%。其中，Mysteel长材价格指数报3438元/吨，较上周下跌1.13%；Mysteel扁平材价格指数报3469元/吨，较上周下跌0.58%。

本周钢材价格小幅冲高回落。运行逻辑在于：1）宏观方面，7日上午国新办举行新闻发布会，央行等多部门介绍了“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”有关情况，货币政策利多落地，盘面高开低走，目前市场仍在期待财政政策发力。2）产业方面，本周五大材表观消费量为845.1万吨，同比下降12%，剔除假期影响，近两周钢材消费均值同比下降1.8%（4月均值下降1.38%），钢材消费降幅扩大。即将进入传统淡季，高位铁水再向上空间不大，存在见顶回落预期，届时原料供应过剩问题将更加突出。产业矛盾逐渐累积，价格开始走弱。

预计钢材价格震荡偏弱运行。运行逻辑在于：1）宏观方面，预计中美关税政策仍会反复博弈。一季度国内经济开局较好，财政政策作为托底短期出台可能性较低。2）原料方面，目前247家钢厂日均铁水产量已回升至245.64万吨，关税影响出口+需求季节性下滑，预计5月铁水产量趋于下降。铁矿石，全球矿山发运季节性回升，近期国内进口矿到港有所增长，本周中国港口澳巴铁矿石到港量为2128万吨，是近四周的最高值。未来随着铁水产量下降，铁矿石库存去库放缓甚至将开始累库。双焦，焦煤供应过剩依然严重。截止到5月9日，247家铁水产量同比增加4.75%，而焦煤库存同比增10%，煤矿库存同比增51%，焦炭库存同比增16%。综上，预计5月份铁水产量下降，原料供应过剩问题将更加突出，其中铁矿石由供需平衡过渡到供应过剩，焦煤供应过剩压力持续存在，原料价格将走弱。

国内政策落地后，市场交易逻辑回归基本面。5月钢材需求边际转弱较为确定，既有季节性因素主导建材需求下滑，也有关税冲击下的板材需求下降。需求走弱的背景下，高铁水难以维持，预计5月铁水产量趋于下降，原料供应过剩矛盾将更加突出，价格承压。综合来看，预计未来钢价震荡偏弱运行。需关注关税政策和限产政策对市场的扰动。

二、有色行业市场价格运行情况

5月9日，有色价格指数935.28，周环比下降3.05，降幅0.33%；年同比下降22.46，降幅2.34%。

本周有色金属价格多数下跌。截至5月9日，Mysteel全国有色价格指数为41269元/吨，与4月30日相比下降154元/吨，Mysteel铜、铝、铅和锌价格指数变化分别为0.4%、-2.18%、-0.48%和-0.64%。

中国人民银行宣布一揽子操作：自2025年5月7日起，下调再贷款利率0.25个百分点；自2025年5月8日起，隔夜、7天、1个月常备借贷便利利率分别调整为2.25%、2.40%、2.75%，均较此前下调10个基点；自2025年5月15日起，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。

当地时间5月7号，美联储宣布联邦基金利率目标区间为4.25%至4.50%，这是2025年第三次维持利率不变。鲍威尔在会后声明中表示美国经济仍稳健运行，但强调经济前景的不确定性进一步加剧。根据CME美联储观察显示，6月美联储暂停降息的概率高达80%以上。当地时间周四，英国央行宣布降息25个基点，将基准利率从4.5%下调至4.25%，为本轮降息周期的第四次降息，符合市场预期。

铜：本周铜价重心小幅上移，现货升水先扬后抑。由于节假期间市场到货仍相对较少，仓库入库量有限，因此节后社库未表现累库，反而继续下降至低位运行，持货商周内仍存挺价情绪，现货升水重心表现上移；但随着近月合约BACK结构月差走扩至500元/吨以上，下游谨慎观望情绪强烈，市场需求走弱，现货升水承压高位回落明显。

铝：本周沪铝主力连续冲高回落。供应端，西南区域电解铝产能复产是近期供应端主要变化，但增量十分有限。铝锭进口窗口持续关闭导致进口货源减少，国内铝锭社会库存出库量及去库速度提高。消费端，铝初级加工品各品种受终端需求影响表现不一，整体铸锭增量有限。终端维持刚需采购，现货持续贴水，基差走弱明显。

铅：本周铅价震荡偏弱运行。下游整体消费未有好转迹象，询价积极性不佳，逢低入市刚需补库为主，叠加周内部分冶炼厂交仓货到库，本周铅锭社会库存表现增加。

锌：本周锌价内盘小幅下跌。由于节后补跌，叠加国内政策刺激有限，基本面存在压力；锌锭周度产量有所修复但水平依旧不高。五一假期期间锌锭补充表现不及预期，节后锌锭陆续到达，导致社库增加，贸易商持续下调升水以促进出货，但是下游保持谨慎采买态度，对未来价格预期不高，因此整体成交较为一般。

碳酸锂：本周期处于低位的碳酸锂现货价格大幅下跌，当前价格水平下，部分一体化生产企业已面临成本倒挂，市场成交冷淡，交易多以小批量低价散单为主，下游材料厂的补库行为多以刚需备货为主，观望情绪浓厚，总体来看，市场累计库存水平仍处高位，大幅过剩的情绪持续发酵，受盘面及宏观情绪的影响，预计短期内碳酸锂价格或将维持弱势震荡运行。当前电池级碳酸锂的主流成交价在65100-67500元/吨，较上周期下跌2300元/吨；工业级碳酸锂主流成交价在63800-65600元/吨，较上周下跌2300元/吨。

工业硅：本周工业硅现货市场价格以跌为主。供给方面，基本面来看整体开工率为19.18%，环比上周维稳运行。目前西南厂家开工维持低位，开工意愿因利润亏损越发严重而降低，以国企和保供厂家开工为主。西北地区中小企业减产意愿提高，大厂暂无检修计划，正常生产为主。

本周多晶硅企业整体签单量较少，出货压力凸显，部分企业对下游报价下跌。供应方面，5月份硅料产量环比减少，四川地区丰水期复产有限，且内蒙当地产能需减产进行产能置换，进一步减少了市场的供应量。库存方面，多晶硅行业的库存压力依然较大，存在累库风险，库存主要集中在多晶硅厂家以及下游部分拉晶厂。有机硅DMC周内主流报盘价格止跌回弹，局部实单让利空间缩小，周期内西北大厂计划检修80万吨，山东大厂自5月1号起，计划新装置检修5-6成到五月中旬，三友一套单体装置轮检，多数单体厂开工稳定，下一周期预计华东地区装置低负荷运行，主流单体装置开工率或将有下调预期。目前下游硅橡胶和硅油企业以消耗节前采购库存，刚需补库节奏，短期暂无明显需求增量。现货价格后续预计稳中小涨，后续需重点关注下游采购和库存去库情况。

综合来看，工业硅期现货市场持续低迷，整体市场下游需求不足，市场成交清淡，厂家悲观情绪浓厚，多数厂家挺价不出货，贸易商主要是从期现商手里拿货，下游主要是铝合金接单.供应端维持宽松，中小企业开工受限，但随着丰水期来临，云南极少数厂家部将复产提上日程，导致供应量不降反增，加剧市场供应过剩；整体暂无利好因素来拉动整个市场，仍以弱稳为主。

三、能源行业市场价格运行情况

5月9日，能源价格指数1288.97，周环比下降21.13，降幅1.61%；年同比下降128.48，降幅9.06%。

成品油：中国92#汽油及0#柴油市场价格环比均跌。具体来看，周内国际油价下跌带动零售限价呈现宽幅下调预期，对市场带来利空压力；假期结束，汽油消费面临下行，中下游看空情绪占据主流，贸易及刚需采购需求均较薄弱，价格承压下行。柴油刚需表现一般，贸易库存消化较为缓慢，新订单减少，价格亦呈压下跌。Mysteel数据显示，本周汽油价格7773元/吨，环比跌2.09%；柴油价格6576元/吨，环比跌1.08%。下周来看，汽柴油裂解价差相对较高，市场对价格下跌的预期较为普遍，补跌将成为下周市场的主流表现；国际原油有下跌预期，终端采购需求价低，贸易环节暂时观望，综合预计国内汽油下跌空间100-150元/吨，柴油下跌50-100元/吨。

LNG：本周主产区LNG价格微幅上涨。本周为五一假期后第一周，假期内价格由于高速限行，价格基本稳定，节后下游需求稍有恢复，价格有上行趋势，但资源供应充裕之下，涨幅有限。截至5月9日，LNG主产地价格报4350元/吨，较上期上涨0.30%。预计下周国内LNG价格有小幅上涨可能。工厂出厂价格前期已经跌至低位，当前以稳中小幅上行为主，预计随着下周工厂库存降低，价格将会继续触底反弹，同时，5月气源成本支撑下，工厂为减少亏损，无进一步跌价预期，预计短期价格稳中小幅上行为主。

四、建材行业市场价格运行情况

5月9日，建材价格指数1278.01，周环比下降5.51，降幅0.43%；年同比下降22.47，降幅1.73%。

水泥价格因市场需求持续萎缩而小幅下行。本周水泥价格指数为377元/吨，较上周五下跌3元/吨，环比下跌0.79%。下周市场需求有所回升，水泥价格或坚挺运行。

混凝土价格由于市场供需两弱而持稳运行。本周混凝土价格指数为331元/方，较上周五持平。下周市场需求稳定，混凝土价格或持稳运行。

螺纹钢价格震荡走弱。本周螺纹表需周环比减少至213.22万吨，随着淡季到来以及受五一假期的影响，螺纹表需明显转弱。剔除五一假期影响，近两周消费均值同比降幅达到7%，降幅较4月扩大。螺纹总库存开始累库（环比增9.63万吨至653.63万吨），其中厂库周环比增15.11万吨至188.27万吨，分区域来看，除西北区域小幅下降，其他区域钢厂库存均有不同程度的增加。需求转弱叠加原料价格下跌，螺纹钢价格震荡走弱。

五、基础化工行业市场价格运行情况

5月9日，基础化工价格指数905.60，周环比下降64.84，降幅6.68%；年同比下降155.59，降幅14.66%。

PTA：五一期间国际油价大幅下挫，节后PTA市场小幅低开，之后国际油价反弹，原料价格表现坚挺，成本端支撑稳定，且两套装置陆续检修，国内供应缩量，平衡表加大去库力度。另外，贸易争端有缓和迹象，商品情绪回暖，推动市场价格重心走强，整体来看本周PTA市场震荡走强。

甲醇：本周（20250503-0509）国内甲醇装置开工率为91.96%。本周有新增检修装置，如内蒙古九鼎、湖北三宁、宁夏宝丰；本周暂无新增减产装置；本周有前期检修及减产装置恢复，如贵州天福、新疆天业。因本周整体恢复量多于损失量，故本周产能利用率上涨，较去年同期上涨。

六、橡胶塑料行业市场价格运行情况

5月9日，橡胶塑料价格指数679.18，周环比下降6.49，降幅0.95%；年同比下降71.47，降幅9.52%。

（1）天然橡胶

本周天然橡胶市场多空博弈加剧，呈现过山车走势。（全乳胶14600元/吨，+50/+0.34%；20号泰标1750美元/吨，+20/+1.16%；20号泰混14380元/吨，-120/-0.83%）。节后归来，受到海外原料价格上涨支撑及国内外相关政策影响，商品走势较强拉动胶价不断冲高。但国内港口库存回升，宏观情绪消化后转弱，下游采购保持谨慎观望态度，买盘活跃度不高，胶价上行驱动乏力下呈现宽幅震荡。

预测：

预计下周期天然橡胶市场多空交织下维持区间震荡整理。海外割胶工作不畅，原料价格维持高位，成本端给予胶价底部支撑。但受到国际形势不确定性扰动，叠加橡胶自身驱动不足，后续仍有继续走弱预期。预计下周上海市场全乳胶现货价格运行区间在14500-14700元/吨；泰混现货价格运行区间在14300-14500元/吨。

（2）合成橡胶

丁苯综述：本周期（5.1-5.8），中石化化销对丁苯橡胶出厂价格稳定。截至2025年5月8日，中国丁苯1502出厂价格至11900-12000元/吨；丁苯1712出厂价格在10900-11000元/吨。本周期中油各化销跟随上调丁苯橡胶出厂价格200-300元/吨。周期内存在五一小长假，终端下游轮胎及制品企业普遍短暂停车检修，需求端表现弱势；兰化丁苯装置正处于检修状态，但各地丁苯现货流通整体充足，而原料端价格稳步走高，加之开单商户丁苯持仓成本高位，各地丁苯报价重心较节前小幅提升。截至5月8日，山东市场齐鲁1502主流价格报12100-12200元/吨附近，实单商谈。

顺丁综述：本周期（5.1-5.8），除中石油华南销售公司上调高顺顺丁橡胶出厂价格200元/吨外，中石化化销及中石油其他销售公司供价稳定，截止到2025年5月8日，中国高顺顺丁橡胶主流出厂价格在11700-12000元/吨。本周期国内顺丁橡胶现货市场价格维持窄幅震荡。节前丁二烯端偏强局面总体延续，节后归来顺丁橡胶成本面支撑尚存，且华东及华南部分品牌新货流通资源较少带动业者仍维持谨慎溢价，但宏观经济政策不确定性、月内国产顺丁橡胶供应充足及部分下游终端假期检修导致采购跟进偏弱等因素共同影响下，市场交投氛围偏弱，且市场亦不乏对盘低出资源，贸易商出货压力不减。截至5月8日，山东市场大庆BR9000主流价格在11550元/吨附近，实单商谈。

供应面：截至2025年5月8日，中国丁苯橡胶周均产能利用率为66.38%（其中乳聚丁苯橡胶周均产能利用率为70.98%），较上周期（4月30日：66.23%）环比上涨0.15%。中国高顺顺丁橡胶行业周产能利用率在74.74%，环比+2.86个百分点。（5月1日：71.88%）。

丁苯预测：近期主要原料丁二烯价格上涨，成本端对丁苯橡胶价格存在一定提振；然轮胎及制品企业买盘承接表现仍然低迷，需求端弱化导致丁苯橡胶去库缓慢；供应端看，虽然兰化丁苯橡胶装置正处于停车检修状态，但下周期申华化学22万吨/年乳聚丁苯橡胶新装置即将开启两线运行，供应面不会出现短缺表现。宏观层面看，在出口关税未得到有效缓解前，对商品价格的影响将持续存在。下周看，无明显利好因素拉动，丁苯橡胶价格或维持弱势震荡。

顺丁预测：原料价格向上动力有限，成本面暂无明确指引；伴随着各方装置重启运行，顺丁橡胶供应量维持高位，叠加库存压力，供应面或稍显利空；劳动节后下游终端开工缓慢恢复，但对顺丁橡胶采购维持压价，顺丁实盘交投重心仍表现承压。预计下周期顺丁橡胶延续区间整理状态，主流价格或维持在11100-11600元/吨区间整理，实际成交或偏重区间低端水平。

七、纺织行业市场价格运行情况

5月9日，纺织价格指数912.90，周环比下降0.15，降幅0.02%；年同比下降5.81，降幅0.63%。

新疆棉：截至5月8日，国内3128皮棉均价14194元/吨，周环比下跌0.47%。其中新疆市场机采棉价格13700-14100元/吨，内地地产棉价格13600-14000元/吨。本周棉花价格震荡偏弱，受到假期影响，各纺织企业根据自身库存情况进行适量补库，交易氛围一般。目前库存未销售棉花货权多在大型轧花企业和贸易商手中，五一节后企业对基差并未做太大调整。纺企谨慎补货，刚需采购为主，保持观望态度，短期棉花价格保持区间震荡。

进口棉：截至5月8日，进口棉花主要港口库存周环比降0.47%，总库存49.03万吨，周内库存小幅下降，其中，山东地区青岛、济南港口及周边仓库进口棉库存约41.4万吨，周环比降0.48%，同比库存降15.51%；江苏地区张家港港口及周边仓库进口棉库存约4.68万吨，其他港口库存约2.95万吨。节后进口棉入库量较少，仓库库容增多，整体出货缓慢，贸易商重心仍在新疆棉。

纯棉纱：截至5月8日，主流地区纺企开机负荷在74.4%，较上周持平，由于下游需求有限，部分中小纺企采取轮休、错峰开机减少成品类库情况，开机率基本平稳，新疆纺企开机9成左右，内地开机6-7成，预计下周开机率或将下调。价格方面，全国纯棉32s环锭纺均价20873元/吨，价格较上周下跌0.13%。五一节后，纺企订单仍以小单、短单为主，为防止库存压力，纺企出货心态积极，纱线实际成交价格小幅下调。

八、造纸行业市场价格运行情况

5月9日，造纸价格指数948.18，周环比持平；年同比上升1.48，涨幅0.16%。

本周期纸浆价格延续弱势运行。本周期主流品牌针叶浆现货含税均价6193元/吨，环比上期下降1.7%；阔叶浆现货含税均价4129元/吨，环比上期下降3.3 %；本色浆现货含税均价5350元/吨，环比上期下降1.3%；化机浆现货含税均价3900元/吨，环比上期持平。

Mysteel分析本周期纸浆价格变化的主要原因：一、情绪面悲观主导。宏观政策提振有限，市场对5月传统淡季预期悲观，贸易商抛货加剧价格波动。二、供应宽松压制。国内港口库存仍处于高位，叠加进口浆现货市场货源充裕，市场对供应过剩担忧加剧。三、需求持续疲软。下游原纸市场未见改善，白卡纸价格持续走弱，生活用纸开工率维持低位，双胶纸均价环比下降，纸企采购仍以刚需压价为，成本压力向上传导，拖累浆价。

展望后期，下周期纸浆市场延续偏弱整理，建议关注国际浆厂外盘挺价动作及国内主港库存去库走势。

九、农产品市场价格运行情况

5月9日，农副产品价格指数1458.47，周环比上升11.12，涨幅0.77%；年同比上升2.78，涨幅0.19%。

大豆：国产大豆成交平淡。本周国产价格出现先涨后跌的行情，整体看，余粮减少依旧是市场提供易涨难跌的主要支撑。进口大豆阶段性供应紧张得到缓解，但现阶段并没有明显增量，因此价格方面仍有支撑。农户余粮不多，报价较为混乱，但整体挺价情绪较高，预计短期内以震荡偏强为主，长期需关注国储轮入政策及农户春播和余粮情况。

豆油：节后豆油一口价下跌。本周豆油期价偏弱运行，基差表现依旧坚挺。盘面走势依旧维持区间震荡，跟随外盘、竞品油脂行情，豆棕价差继续修复、菜豆价差走扩，油脂表现为菜强于豆强于棕榈油；本周Y7-9月间差上涨明显，市场关注豆油库存绝对值偏低的现实以及个别终端大厂的备货节奏，同时关于6-8月豆油还储的消息也引发市场关注，维持7-9正套逻辑。现货端，豆油供应依旧偏紧，短期来看由于压榨节奏偏慢，全产业链库存偏低的情况下，基差未必会如市场预期般下跌过猛，仍建议谨慎放空。

玉米：玉米价格整体偏强运行。分地区来看，周期内（5.1-5.8）东北地区玉米价格涨幅明显，产区货源偏少，深加工持续上调收购价格，对东北玉米行情利好支撑。本周期华北地区玉米价格继续维持偏强运行。五一期间，价格重心继续上移，期现价格联动上涨，小麦和玉米价格联动上涨。下游深加工企业有意补库，但深加工到货维持低位，库存水平继续下降。本周期销区市场玉米价格偏强运行。五一假期期间，市场期现货联动，玉米价格整体上扬。港口贸易商报价跟随提高，但市场高价成交一般，下游企业观望为主，随着玉米与小麦价差缩小，企业采买小麦替代增加。

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