概述：回顾3月全国生铁市场行情，整体呈现震荡下行的走势。月内原料成本支撑偏弱，且供强需弱格局持续，商家为促出货价格混乱走低。生铁市场“金三”遇冷，“银四”能否迎来转机，笔者将从以下几方面进行简析。

一、3月生铁市场价格震荡下行?市场交投氛围不佳

3月中上旬生铁企业高炉陆续复产，生铁供应保持高位，但下游铸造企业订单不足，仅以按需采购为主，厂家出货不畅，库存屡创新高，为促出货议价空间不断扩大，叠加原材料成本支撑偏弱，生铁价格混乱走低。之后随着厂家积极出货，厂内库存由增转降，个别库存低位厂家挺价意愿偏强，报价试探性上涨，但成交仍集中在低价资源。截至3月31日，炼钢生铁L8-L10临沂月环比下调110元/吨，报2670元/吨，临汾月环比下调90元/吨，报2760元/吨；铸造生铁Z18临沂月环比下调120元/吨，报2860元/吨，临汾月环比下调90元/吨，报3080元/吨；球墨铸铁Q10临沂月环比下调70元/吨，报2980元/吨，临汾月环比下调90元/吨，报2990元/吨。

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?图-1 炼钢生铁价格变化

?图-2 球墨铸铁价格变化

二、全国生铁企业高炉产能利用率继续上升

3月份生铁企业高炉停产、复产并存，产能利用率继续上升，截至3月28日，全国44家样本生铁企业高炉产能利用率为62.66%，周环比下降0.09%，月环比上升2.47%。另据Mysteel了解，个别生铁企业仍有停产、复产计划，因此4月高炉产能利用率将窄幅波动。

?图-3 生铁企业高炉产能利用率走势图

三、全球生铁产量有所减少

根据世界钢铁协会公布的最新统计数据显示，2025年2月份全球高炉生铁总产量、全球直接还原铁产量较2024年12月份相比均有所减少，幅度分别为9.09%、6.24%。

统计数据显示，2025年2月份，全球40个主要生铁生产国共产生铁98707千吨，与去年同期相比减少2.75%。全球直接还原铁产量为8847千吨，与去年同期同比增加1.99%。

?图-4 全球高炉生铁产量（千吨）

?图-5 全球直接还原铁产量（千吨）

四、下游企业对生铁采购需求偏谨慎

炼钢生铁方面，随着价格持续下行，生铁性价比有所提升，部分钢厂增加炼钢生铁采购量，炼钢生铁需求量有所增加。铸造生铁和球墨铸铁方面，下游铸造企业订单不足，叠加生铁价格处于下行趋势，对生铁采购多以少量按需为主，部分商家为促出货以价换量，生铁企业厂内库存冲高回落。目前来看，短期内生铁市场供强需弱格局暂未有明显改善，但随着天气的变暖，下游需求或存向好预期，因此预计4月份生铁市场需求或有阶段性释放。

五、总结

焦炭方面：四月焦炭市场预计将止跌企稳，价格上或有1-2轮向上的空间，上调幅度为50/55元/吨-100/110元/吨。本次焦炭降价累计降幅已达十一轮，市场供需矛盾有所缓解，但是高累的库存压力仍然需要钢厂去实际缓解。

铁矿方面：展望4月份，中国铁矿石供需面或将表现为供需双强局面。供应端，4月铁矿石日均发运量预计环比减少，同比增加；综合前期发运、海漂库存及到港比例来看，47港到港量预计表现为同环比小幅增加。需求端，4月铁水产量即将触顶，整体日均铁水产量高于3月，港口疏运预计维持较高位。综合来看，2025年4月中国市场铁矿石维持供需紧平衡，铁矿石价格或将呈现先抑后扬的走势。

废钢方面：展望4月废钢市场，月初受钢材市场供需矛盾及成本支撑减弱影响，废钢价格可能承压下行，尤其是铁水成本持续优于废钢（铁废价差扩大），长流程钢厂或减少废钢使用比例，抑制需求。供应端方面，受制造业复苏及工业废钢产出小幅增长支撑，局部地区供应压力或有所缓解。需求端，电炉钢厂利润修复有限，复产积极性不高，长流程钢厂可能阶段性补库，推动废钢需求边际改善。成本端，铁矿石震荡运行、焦炭价格止跌企稳。综合来看，4月废钢价格走势预计呈现窄幅震荡的走势。

供需方面：据Mysteel了解，4月个别停产生铁企业高炉停产、复产并存，生铁资源供应维持高位，不过随着宏观政策支持和下游需求逐步回暖，下游铸造企业后期或有阶段性补库需求，生铁市场供需矛盾将有所缓解。

展望4月，生铁市场供需矛盾或有所缓解，且原材料成本支撑上升，生铁市场价格将企稳反弹，但在下游需求未明显好转之前，生铁价格上涨幅度有限。后期仍需密切关注宏观政策、原料市场以及下游需求等情况。

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