2025年开年以来，碳酸锂现货市场受到年底下游备库的支撑，现货成交延续了去年12月的火热态势，持货商出货流畅，因此近期碳酸锂价格也在小区间内窄幅震荡。进入1月份传统淡季，市场预期供需两端将形成供需双弱的格局，后续价格走向在不断小幅震荡中是否会选择出方向？本文将从近期调研来的供需数据出发，对当下的市场矛盾进行梳理。

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供给端：

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据调研，2024年12月国内碳酸锂产量为7.23万吨，环比上涨8.3%。其中江西大厂辉石料新产线和四川大厂碳酸锂产能逐渐爬产带来明显增量，另外个别云母料工厂复产，使用库存原料和外采云母原料维持低产量开工。青海地区开工平稳，回收端部分头部企业临近年末，为完成年度目标提高产线开工率。12月产量环比上涨8.3%，主要系11月份期货盘面给了较好的套保价格，辉石料厂家和云母料厂家纷纷提高产能利用率，12月月度产量全年最高。

2025年1月国内碳酸锂预估产量为5.98万吨，环比下降17.34%，降幅较大。国内锂盐冶炼厂家和湿法冶炼厂家预计在春节假期期间将会停产检修设备，四川和江西部分产量较大的厂商纷纷公布检修计划，主要集中在辉石料产线上，除此之外还有因套保逐步用尽后减产的辉石料代工厂商影响，1月预计碳酸锂产量下滑明显，但尚需观察周度产量情况以及厂商是否执行了减产计划。

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按原料划分，锂辉石项目中大厂的产量在1月份预计会显著减少数千吨，因部分厂家有过年停检修计划，产量环比减少。根据调研情况，各家辉石线在当下矿石库存充足，原料供应稳定，预计在未来一个季度仍能保持稳定生产，停检修属厂商自主决策行为。除此之外，因原料价格倒挂及套保逐步用尽，北方地区代工厂代工订单减少，整体开工率转弱。

其次，云母料碳酸锂产量微减，影响不大，预计环比12月减少750吨，仍以消耗套保为主。

回收料方面开工率保持稳定，微减750吨，盐湖卤方面产量基本持平。???

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根据智利海关公布的出口数据，智利海关公布出口数据，2024年12月份智利碳酸锂总出口20085吨，环比下降3.0%,同比增加56.2%，其中出口中国13363吨，环比降低21.1%，同比增加54.0%，主要原因是智利厂商积极挺价，下游未能获得满意的折扣率，订单相应减少。

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需求端：

2024年12月中国磷酸铁锂产量为27.48万吨，环比减少0.72%。受海外储能抢装和以旧换新补贴政策拉动，12月铁锂需求依旧可观，厂家整体开工率仍然处于高位。

预计2025年1月份磷酸铁锂产量为26.64万吨，头部企业订单有所减量，二三线企业稳定开工。2025年以旧换新补贴政策延续，叠加高压实铁锂供不应求，头部企业新投产能爬坡增量较大，铁锂产量环降3.06%。

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平衡表：

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根据供需两端的调研情况，我们预计1月份将出现数千吨的去库，也即自2024年9月份以来，整体维持去库态势：

供需差：根据排产调研情况，12月份小幅累库3000多吨，供需双强，仓单持续增加，主要系厂家套保后产能开足持续生产，这部分产量在1月份将下降，需求端下降幅度较供给端下降幅度更小，因此1月份预计去库，但目前看来下游对1月份的需求预排产存在下修可能。

现货流通端：据调研，12月份期现贸易商环节实现了万吨级别的去库，有几方面的原因，首先是下游的需求足够旺盛，其次盘面下跌后根据盘面点价购买碳酸锂相较于长协拿货已具备足够性价比，且自海外进口的碳酸锂数量显著减少，环比出现部分缺口。目前来看，1月初因盘面价格尚不足以使得锂盐厂大量放货，贸易商在当前价格下只能通过接仓单实现大量补库，现货基差居高不下。

基于以上数据分析，1月份由于供给端超预期检修，预计出现千吨级别的去库，需求下滑并不明显，需要持续追踪2月份储能端是否会超预期下滑。因此，后续价格的研判则需要持续跟踪一季度传统淡季的需求指引，以及锂盐厂是否会持续检修挺价。长期来看，根据明年的供需平衡表研判，假设价格在当下区间震荡，全年仍维持过剩的预判。

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